Nowy rozdział w finansach kształtuje się w sieciach blockchain. Fundusze tokenizowane osiągnęły 9,0 mld USD w aktywach zarządzanych w Q1 2026 r., wzrastając o 181,3% r/r, gdy tradycyjni zarządzający aktywami i firmy krypto-natywne ekspandują na rynki on-chain, zgodnie z raportem CoinShares i Token Terminal.

Wzrost ten podkreśla szerszą zmianę w kierunku Hybrydowych Finansów, gdzie produkty z Wall Street, infrastruktura blockchain i rynki aktywów cyfrowych zaczynają się łączyć w jeden ekosystem finansowy. Dla instytucji tokenizacja oferuje niemal natychmiastowe rozliczenia, dostęp ułamkowy i programowalne funkcje zgodności, których tradycyjna infrastruktura funduszowa nie może łatwo dorównać.

Fundusze Tokenizowane Osiągają 9 Mld USD

Fundusze tokenizowane należą do najszybciej rosnących segmentów Hybrydowych Finansów, zgodnie z raportem. W Q1 aktywa zarządzane on-chain osiągnęły 9,0 mld USD, co oznacza wzrost o 181,3% r/r i o 12,6% kw/kw względem Q4 2025.

Wzrost był napędzany w dużej mierze przez popyt na niskoryzykowne, generujące dochód produkty zabezpieczone amerykańskimi skarbowymi o krótkim terminie zapadalności, które przyciągnęły zarówno skarbice instytucjonalne, jak i kapitał krypto-natywny poszukujący stabilnych stóp zwrotu poza tradycyjnymi kanałami bankowymi.

Rynek pozostaje skoncentrowany wśród głównych instytucji finansowych i emitentów krypto-natywnych, w tym BlackRock, Franklin Templeton, Circle i Ondo, przy czym prawie 50% emisji odbywa się na Ethereum. Tokenizowany fundusz BUIDL firmy BlackRock oraz FOBXX firmy Franklin Templeton stały się punktami odniesienia pokazującymi, jak szybko uznani zarządzający aktywami mogą migrować regulowane produkty on-chain.

Ethereum Pozostaje Wiodącą Warstwą Rozliczeniową

Stablecoiny wciąż stanowią fundament Hybrydowych Finansów, działając jako odpowiedniki walut fiducjarnych na łańcuchu, wykorzystywane do handlu, płatności i zabezpieczeń. Służą również jako główne narzędzie rozliczeniowe dla subskrypcji, umorzeń i obrotu wtórnego funduszy tokenizowanych.

W Q1 rynek stablecoinów osiągnął 297,6 mld USD kapitalizacji rynkowej on-chain, co oznacza wzrost o 37,2% r/r. Pozycja lidera rynku pozostaje skoncentrowana wśród głównych emitentów, w tym Tether, Circle, Sky, Ethena i Paxos.

Ethereum pozostaje dominującą siecią rozliczeniową, obsługującą około 60% całej podaży stablecoinów, podczas gdy inne ekosystemy, w tym Tron, Solana, Arbitrum i Base, kontynuują ekspansję swojej aktywności.

Hyperliquid Przewodzi Wzrostowi Przychodów On-Chain

Firmy on-chain wyłaniają się jako krypto-natywne spółki finansowe, które generują przychody bezpośrednio z działalności handlowej, pożyczkowej i zabezpieczeniowej.

W Q1 wiodące firmy on-chain wygenerowały 587,9 mln USD przychodów, przy czym aktywność była skoncentrowana wśród platform handlowych i firm związanych ze stablecoinami.

Hyperliquid wygenerował więcej przychodów z aplikacji niż jakakolwiek inna platforma pożyczkowa lub handlowa uwzględniona w raporcie. Raport podkreśla unikalną pozycję Hyperliquid jako zarówno warstwy aplikacji, jak i warstwy rozliczeniowej, co pozwala mu generować wartość z działalności giełdowej oraz ze swojej podstawowej infrastruktury blockchain.

Wieczyste Kontrakty Futures na RWA Zyskują Impet

Wieczyste kontrakty futures pozostają głównym przypadkiem użycia dla finansów on-chain. Podczas gdy szersze rynki instrumentów pochodnych krypto-natywnych osłabły od końca 2025 r., wieczyste kontrakty futures na aktywa ze świata rzeczywistego (RWA) kontynuowały wzrost.

Obroty na tradeXYZ, platformie zorientowanej na RWA zbudowanej na Hyperliquid, wzrosły około dwudziestokrotnie od czasu uruchomienia, przy czym popyt skoncentrowany był na towarach takich jak ropa i metale szlachetne, głównych indeksach giełdowych, w tym S&P 500 i Nasdaq-100, oraz akcjach spółek technologicznych i półprzewodnikowych.

Znaczenie

Raport CoinShares wskazuje 2026 r. jako rok, w którym Hybrydowe Finanse przechodzą od narracji rynkowej do mierzalnego systemu finansowego. Stablecoiny, fundusze tokenizowane i platformy on-chain generujące przychody tworzą nowy pomost między tradycyjnymi finansami a rynkami krypto. To, czy tokenizacja rozszerzy się poza skarbowe na dług korporacyjny, akcje i aktywa alternatywne, prawdopodobnie zadecyduje o tym, jak bardzo ten pomost się powiększy.