Często mówi się o tokenizowanych funduszach tak, jakby wydanie tokenu cyfrowego było najtrudniejszą częścią. W praktyce emisja może być dopiero początkiem. Fundusze inwestycyjne nadal wymagają rejestrów inwestorów, subskrypcji, umorzeń, obliczeń wartości aktywów netto (NAV), kontroli zgodności, dystrybucji, uzgodnień i procesów agenta transferu. Jeśli te funkcje pozostaną w całości manualne, umieszczenie udziałów funduszu na łańcuchu bloków przyniesie tylko część potencjalnych korzyści.

Branża funduszowa zaczyna zatem przenosić samą administrację na tory cyfrowe. Calastone prognozuje, że zatokizowane aktywa funduszy mogą wzrosnąć z około 4 miliardów dolarów w 2024 r. do 235 miliardów dolarów do 2029 r. — czyli około sześćdziesięciokrotnie w tym okresie — a jego badania wykazały, że 13% zarządzających aktywami planowało tokenizowaną dystrybucję w 2026 r., a do 2030 r. odsetek ten wzrośnie do 28%.

Dziesięć platform — obejmujących agencje transferu, sieci dystrybucji oraz narzędzia zgodności oparte na inteligentnych kontraktach — pokazuje, jak kształtuje się ta zmiana. Grupa łączy długą historię instytucji finansowych, w tym J.P. Morgan, Clearstream, Allfunds, Apex Group i UBS, ze specjalistami od tokenizacji, takimi jak Securitize, Tokeny i Libeara.

Securitize

Securitize łączy emisję tokenów z usługami tradycyjnie rozproszonymi pomiędzy kilkoma pośrednikami finansowymi. Jego działalność w USA obejmuje zarejestrowanego agenta transferu, dom maklerski, alternatywny system obrotu oraz Securitize Fund Services. Do lipca 2026 r. spółka zgłosiła około 5 miliardów dolarów zatokizowanych aktywów pod zarządzaniem, a jej działalność w zakresie usług funduszowych zapewniała także administrację i raportowanie aktywów cyfrowych.

W kwietniu Securitize Fund Services rozszerzyło niezależne raportowanie, śledzenie alokacji, walidację wyników i uzgodnienia na sejfy onchain dzięki partnerstwu z Upshift.

Kinexys Fund Flow

J.P. Morgan zbudował Kinexys Fund Flow specjalnie wokół cyklu operacyjnego funduszy alternatywnych. System tokenizuje udziały funduszowe i przechowuje informacje o inwestorach oraz transakcjach we współdzielonym rejestrze z ograniczonym dostępem.

Wezwania kapitału, dystrybucje, rejestry inwestorów i status płatności mogą zatem być koordynowane w jednym środowisku. Ruchy kapitału mogą być również łączone z Blockchain Deposit Accounts J.P. Morgan w celu niemal natychmiastowego rozliczenia. J.P. Morgan Asset & Wealth Management i Citco przeprowadziły pierwszą transakcję za pośrednictwem platformy w 2025 r.

Clearstream FundsDLT

Clearstream przekształcił FundsDLT w część swojej podstawowej infrastruktury usług funduszowych. Jego produkt Digital Transfer Agency prowadzi rejestry inwestorów oparte na łańcuchu bloków, jednocześnie automatyzując subskrypcje, umorzenia, rozliczenia, raportowanie i komunikację.

W czerwcu 2026 r. Clearstream poinformował, że platforma przynosi niektórym klientom redukcję kosztów operacyjnych nawet o 50%, w miarę ekspansji na kolejne rynki. Produkt obsługuje struktury obejmujące UCITS, ETF-y, fundusze rynku pieniężnego i inwestycje alternatywne.

Calastone Digital Investments

Calastone podchodzi do tokenizacji z wnętrza jednej z największych istniejących sieci przetwarzania funduszy. Jego platforma Digital Investments obejmuje emisję, administrację i dystrybucję zatokizowanych produktów inwestycyjnych, z wycenami w czasie rzeczywistym, nettingiem, księgowością funduszy i obliczeniami NAV.

Zarządzający aktywami mogą również korzystać z Tokenised Distribution, aby reprezentować istniejące fundusze na publicznych lub z ograniczonym dostępem łańcuchach bloków bez zmiany podstawowej struktury funduszu. Calastone podaje, że ponad 4 500 klientów korzysta z jego sieci, która przetwarza około 300 miliardów funtów wartości inwestycji miesięcznie.

Allfunds Blockchain

Allfunds łączy zatokizowane produkty inwestycyjne z ugruntowaną globalną siecią dystrybucji. W czerwcu 2026 r. Allfunds Blockchain ogłosił rozszerzenie dostępności zatokizowanych funduszy na Solanę, umożliwiając zarządzającym aktywami i agentom transferu już połączonym z Allfunds dotarcie do kanałów dystrybucji na publicznych łańcuchach bloków przy zachowaniu powiązań z rynkami konwencjonalnymi.

Allfunds poinformował, że jego szersza platforma łączyła ponad 3 300 zarządzających aktywami i instytucji finansowych oraz obsługiwała blisko 1,8 biliona euro aktywów pod administracją na koniec marca 2026 r.

Apex Group

Apex Group wnosi na rynek inny profil, ponieważ jest już dużym, konwencjonalnym serwerem aktywów. W marcu 2026 r. spółka oświadczyła, że przyjmie T-REX Ledger jako domyślną warstwę orkiestracji wielołańcuchowej dla zatokizowanej własności i zgodności.

Apex obsługuje ponad 3,5 biliona dolarów aktywów i wyznaczył wstępny cel 100 miliardów dolarów zatokizowanych aktywów do czerwca 2027 r. Infrastruktura ma zapobiegać fragmentacji rejestrów inwestorów i informacji o zgodności, gdy ten sam fundusz jest dystrybuowany na kilku łańcuchach bloków.

Tokeny

Platforma T-REX firmy Tokeny zapewnia wiele narzędzi potrzebnych po emisji zatokizowanego funduszu lub papieru wartościowego. Emitenci i ich agenci mogą zarządzać wdrożeniem inwestorów, zgodnością, dystrybucjami, tabelami kapitału, działaniami korporacyjnymi, informacjami NAV i transferami w jednym systemie.

Platforma opiera się na ERC-3643, standardzie, który osadza tożsamość i ograniczenia transferu w zatokizowanych papierach wartościowych. Tokeny zgłasza ponad 120 emitentów tokenów i ponad trzy miliardy indeksowanych zdarzeń łańcucha bloków w swojej infrastrukturze.

Marketnode Fundnode

Fundnode firmy Marketnode skupia się mniej na emisji tokenów, a bardziej na unowocześnieniu infrastruktury łączącej fundusze z ich dostawcami usług. Sieć z siedzibą w Singapurze łączy dystrybutorów, zarządzających aktywami, agentów transferu i banki poprzez współdzieloną infrastrukturę obejmującą routing zleceń, potwierdzenia, uzgodnienia i koordynację rozliczeń.

Do czerwca 2026 r. Fundnode zgłosił przetworzenie ponad 2,8 miliona zleceń od rozpoczęcia działalności, w tym 856 710 w pierwszych sześciu miesiącach 2026 r.

UBS Tokenize

UBS zademonstrował, jak administracja onchain może działać na poziomie transakcji. W listopadzie 2025 r. UBS Tokenize i DigiFT przeprowadziły działający na żywo przepływ subskrypcji i umorzeń dla zatokizowanej inwestycji rynku pieniężnego uMINT, korzystając ze standardu Digital Transfer Agent firmy Chainlink.

Proces obejmował przyjmowanie zleceń, wykonanie, rozliczenie oraz synchronizację między systemami onchain i offchain. DigiFT działał jako dystrybutor onchain, a przepływ pracy pokazał, jak ugruntowane role funduszowe mogą komunikować się za pośrednictwem infrastruktury inteligentnych kontraktów, zamiast być eliminowane.

Libeara

Libeara dostarcza regulowaną infrastrukturę tokenizacji łączącą zarządzających aktywami z kanałami emisji i dystrybucji na łańcuchu bloków. Jego współpraca z ChinaAMC i Standard Chartered pomogła stworzyć infrastrukturę pierwszego w regionie Azji i Pacyfiku zatokizowanego detalicznego funduszu rynku pieniężnego, gdzie Standard Chartered pełnił role obejmujące depozyt i administrację, a Libeara dostarczył platformę cyfrową.

W marcu 2026 r. Libeara otrzymał licencję Capital Markets Services od Monetary Authority of Singapore (MAS) obejmującą zbiorowe schematy inwestycyjne i papiery wartościowe.

Administracja funduszami prawdopodobnie nie zniknie tylko dlatego, że fundusze stają się tokenami. Regulowane fundusze zatokizowane mogą w rzeczywistości wymagać wielu z tych samych kontroli, których już używają tradycyjne produkty inwestycyjne.

Zniknąć może natomiast część tarć pomiędzy tymi kontrolami. Wspólny rejestr inwestorów może ograniczyć uzgodnienia. Inteligentne kontrakty mogą automatyzować dystrybucje. Gotówka cyfrowa może skrócić rozliczenia, a logika zgodności może podróżować wraz z aktywem. Wspólne standardy już wskazują ten kierunek: ERC-3643 osadza tożsamość i ograniczenia transferu w zatokizowanych papierach wartościowych, a standard Digital Transfer Agent firmy Chainlink pozwolił ugruntowanym rolom funduszowym współdziałać w całym cyklu subskrypcji i umorzeń w działającym przepływie UBS.

To właśnie tam administracja funduszy onchain staje się bardziej istotna niż sama tokenizacja. Token zmienia sposób reprezentacji własności. Przebudowa operacji wokół niego zmienia sposób, w jaki fundusz faktycznie działa. Udokumentowane kamienie milowe — wstępny cel Apex Group wynoszący 100 miliardów dolarów zatokizowanych aktywów do czerwca 2027 r., badania Calastone wskazujące, że 28% zarządzających aktywami planuje tokenizowaną dystrybucję do 2030 r., oraz ekspansja FundsDLT firmy Clearstream na kolejne rynki — stanowią punkty odniesienia dla pomiaru postępów tej operacyjnej przebudowy.

Ten artykuł opiera się na relacji pierwotnie opublikowanej przez Metaverse Post.