Powiedzieć, że biliony dolarów aktywów zostaną kiedyś stokenizowane, jest łatwo; faktyczne wykonanie to trudna część. Ta luka znalazła się w centrum uwagi podczas Blockworks Digital Asset Summit, gdzie Joshua Cheong z Mantle spotkał się z HyperliquidX, AlpacaHQ i innymi, aby nakreślić drogę od miliardów do bilionów.

Klip udostępniony przez Mantle Official przeniósł rozmowę o tokenizowanych aktywach poza samą emisję, w stronę finansowania i dystrybucji, podkreślając trzy czynniki, które pomogą zdecydować, czy aktywa realne (RWA) — tradycyjne instrumenty takie jak obligacje skarbowe, kredyty prywatne, akcje i fundusze reprezentowane jako tokeny blockchain — staną się podstawową infrastrukturą rynkową. Ten punkt widzenia znajduje odzew, ponieważ rynek urósł już do czegoś wymiernego, choć wciąż pozostaje mały w stosunku do swojego potencjału.

Dlaczego sama emisja się nie przeskaluje

Pierwszy rozdział tokenizacji dotyczył pytania, czy regulowany instrument można odtworzyć na łańcuch publicznym. To pytanie zostało w zasadzie rozwiązane. Tokenizowane aktywa realne, bez stablecoinów, śledzone przez serwis danych RWA.xyz, mają wartość ponad 35 mld USD, o ponad 70% więcej niż rok wcześniej, zdominowane przez obligacje skarbowe, kredyty prywatne i akcje.

Liczby samego Mantle wskazują na drugą fazę. W styczniu sieć odnotowała 71 tokenizowanych aktywów; w październiku liczyła już 1473 aktywów i 476 mln USD rozdystrybuowanej wartości aktywów — wzrost o 110% w zaledwie 30 dni, według komunikatu Mantle i RWA.xyz. Wzrost obejmuje wszystkie kategorie — akcje, fundusze, stablecoiny i produkty strukturyzowane — a nie pojedynczy instrument fundraisingowy.

To sygnalizuje szeroką formację, ale obecny model finansowania ogranicza szybkość obrotu. Produkty są w przeważającej mierze finansowane z góry i obciążają bilans, co oznacza, że tempo, w jakim aktywa realne trafiają na łańcuch, jest ograniczone. Każda emisja zużywa świeży kapitał, zasoby powiernicze i compliance, a bez popytu wtórnego proces się zatrzymuje. Efektywnie wąskim gardłem nie jest zdolność do emisji, lecz bilans wymagany do dalszego emitowania.

Tworzenie płynności, aby sprostać popytowi na emisję

Drugim czynnikiem jest płynność napędzana popytem. Zamiast tego, by emitenci wykorzystywali aktywa do budowy podaży on-chain, popyt użytkowników na ekspozycję RWA może generować płynność on-chain i finansować nowe emisje. HyperliquidX zademonstrował, jak kontrakty perpetual — instrumenty pochodne bez daty wygaśnięcia — tworzą głęboką płynność i ponowne wykorzystanie zabezpieczeń w ramach aktywów krypto. W odniesieniu do tokenizowanych akcji podobne mechanizmy otwierają możliwości hedgingu i ekspozycji kierunkowej, wspierając jednocześnie finansowanie emisji pierwotnych.

API AlpacaHQ — już standardowo obecne w aplikacjach fintech jako akcje ułamkowe — pokazują, skąd pochodzi popyt. Gdy użytkownicy mogą pożyczać pod zastaw tokenizowanych aktywów, takich jak stablecoiny, i używać ich jako marży, koszt kapitału maleje. To koło zamachowe przynosi wartość BlackRock, Franklin Templeton i Ondo Finance, które przeskalowały tokenizowane fundusze, ale potrzebują dystrybucji poza kanałami krypto.

Panel był promowany przez Mantle w poście na X:

"Trillions will be tokenized" is easy to say. It's not even far-fetched, but few can tell you what it takes. @joshuacheong at @blockworksDAS with top leaders from @HyperliquidX , @AlpacaHQ , and more on what scales tokenized assets from billions to trillions: → Today's funding… pic.twitter.com/9XsgnU7jNs

— Mantle (@Mantle_Official) October 8, 2026 (ródło)

Obsługa takiego systemu wymaga rozliczeń 24/7, mobilności zabezpieczeń między łańcuchami oraz zgodnych z regulacjami silników likwidacji. To obszary, w których druga warstwa Mantle zgodna z EVM — sieć wykonująca smart kontrakty w stylu Ethereum i działająca jako łańcuch płynności — może zrobić różnicę, a nie po prostu wykonywać transakcje. Wymaga to również, aby giełdy, depozytariusze, market makerzy i protokoły DeFi zintegrowały te same aktywa — a ostatnim obszarem zainteresowania Mantle jest dystrybucja.

Dystrybucja, szybkość obrotu i regulacje

Platforma Tokenization-as-a-Service firmy Mantle, opracowana wspólnie z giełdą krypto Bybit i wspierana przez xStocks, umożliwia programowalną ekspozycję na amerykańskie akcje, takie jak Apple i Nvidia, oferując własność ułamkową i rozliczenia w czasie rzeczywistym. Na RWA.xyz Mantle figuruje wśród wiodących sieci obok Ethereum, Polygon i Solana.

Dla inwestorów uwaga przesuwa się z TVL (total value locked) na szybkość obrotu: jak często aktywa zmieniają właściciela, jak są wykorzystywane jako zabezpieczenie w protokołach pożyczkowych Aave i Morpho oraz jak są rozliczane za pośrednictwem szyn stablecoinów. Ta zmiana stawia obrót, a nie zablokowane aktywa, w centrum oceny rynków tokenizowanych. Dla regulatorów monitorujących MiCA — unijne ramy Markets in Crypto-Assets — oraz amerykańskie projekty ustaw o strukturze rynku dźwignia na tokenizowanych papierach wartościowych rodzi pytania o ochronę inwestorów.

Ryzyka utrzymują się. Handel wtórny boryka się z niepewnością regulacyjną, mostkowanie wiąże się z ryzykiem bezpieczeństwa, a atesty zgodności wciąż są w fazie rozwoju. Jeśli popyt generujący płynność spotka się z infrastrukturą obniżającą koszty obsługi, rynek może rozwinąć się z 35 mld USD w kierunku 2–10 bilionów USD do 2030 roku, zgodnie z prognozami firm doradczych BCG i McKinsey. Nadchodzące kamienie milowe obejmują integrację z prime brokerage, cross-margining ze stablecoinami oraz instytucjonalne kontrakty perpetual na tokenizowanych RWA na całym świecie.