Tajlandzka Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zaproponowała zasady, które ograniczałyby transfery stablecoinów do portfeli innych osób za pośrednictwem licencjonowanych firm kryptowalutowych. Propozycja nie obowiązuje jeszcze i pozostaje przedmiotem konsultacji publicznych, co oznacza, że jej warunki mogą się zmienić przed przyjęciem ostatecznych zasad przez regulatora.

Proponowane ograniczenia transferów stablecoinów

Tajlandzka SEC, która nadzoruje licencjonowane firmy zajmujące się aktywami cyfrowymi w kraju, zatwierdziła założenia propozycji 3 września 2026 r. Konsultacje publiczne rozpoczęły się 11 września, a uwagi można zgłaszać do 25 września 2026 r. Ogłoszenie regulatora jest dostępne na jego oficjalnej stronie internetowej.

Stablecoiny to kryptowaluty zaprojektowane tak, aby utrzymywać względnie stabilną wartość, zazwyczaj dzięki powiązaniu z walutą taką jak dolar amerykański. Zgodnie z proponowanymi zasadami portfel wysyłający depozyt i portfel otrzymujący wypłatę musiałyby należeć do tego samego klienta. Transfery do portfela innej osoby lub z takiego portfela byłyby wyraźnie zakazane w przypadku objętych zasadami firm.

Propozycja obejmuje także dzienne limity transferów stablecoinów. Transfery przychodzące byłyby ograniczone do 5 milionów bahtów dziennie na osobę i operatora, natomiast transfery wychodzące podlegałyby odrębnemu dziennemu limitowi 5 milionów bahtów na tej samej zasadzie.

Proponowane dzienne limity transferów stablecoinów

• Przychodzące: ฿5 milionów dziennie
• Wychodzące: ฿5 milionów dziennie
• Podstawa: Odrębne limity na osobę i licencjonowanego operatora aktywów cyfrowych

Wartość transferów musiałaby być również zgodna z deklarowanym źródłem dochodów i sytuacją finansową klienta. SEC poinformowała, że podjęła działania po zaobserwowaniu silnego wzrostu aktywności związanej ze stablecoinami, zwłaszcza z Tether (USDT), a także wzorców transakcji powiązanych z ryzykiem prania pieniędzy i cyberprzestępczości.

Propozycja jest odrębna od wcześniejszych prac Tajlandii nad kryptowalutową regułą Travel Rule, choć oba rozwiązania dotyczą powiązanych kwestii zgodności z przepisami. Jak podał CryptoSlate, odrębna, sfinalizowana reguła Travel Rule ma wejść w życie 27 lutego 2027 r. Ta data dotyczy Travel Rule, a nie proponowanych ograniczeń dotyczących stablecoinów.

Firmy i transfery objęte propozycją

Proponowane zasady miałyby zastosowanie do licencjonowanych firm kryptowalutowych określanych jako operatorzy działalności w zakresie aktywów cyfrowych. Nie oznaczałyby ogólnokrajowego zakazu posiadania lub używania stablecoinów w Tajlandii.

W centrum propozycji znajduje się kwestia własności portfela. Transfery stablecoinów realizowane za pośrednictwem nadzorowanej firmy zasadniczo musiałyby rozpoczynać się i kończyć w portfelach należących do tego samego klienta, a nie w portfelu innej osoby. Ograniczałoby to bezpośrednio wysyłanie stablecoinów do znajomego lub innej osoby trzeciej za pośrednictwem licencjonowanej tajlandzkiej giełdy bądź podobnego operatora.

Dostępne informacje nie wyjaśniają w pełni, jak w każdej sytuacji traktowane byłyby transfery do własnego zewnętrznego portfela klienta. Propozycja ustanawia wymóg własności, ale nie określa wszystkich procedur weryfikacyjnych, które musiałyby stosować firmy.

Niektóre transakcje byłyby zwolnione z proponowanych limitów wartości. Według SEC obejmowałoby to określone transfery związane z działalnością operatora, transfery realizowane przez operatorów nadzorowanych przez Bank Tajlandii i upoważnionych do korzystania ze stablecoinów, a także kwalifikowane transfery stablecoinów na bahta z udziałem animatorów rynku. Zwolnienia dotyczyłyby limitów wartości i nie usuwałyby wyraźnie odrębnego wymogu, aby odpowiednie portfele należały do tego samego klienta.

Konsultacje dotyczą również handlu poza platformą. Propozycja ustanawia minimalną wartość transakcji w wysokości 3 milionów bahtów dla brokerów i dealerów, wymaga publikowania cen transakcyjnych oraz zakazywałaby brokerom organizowania transakcji między klientami poza platformą. Brokerzy nie mogliby również korzystać z dostawców płynności przy transakcjach stablecoinów na bahta.

Nierozstrzygnięte kwestie

Kilka szczegółów pozostaje nierozstrzygniętych. SEC nie podała daty wejścia w życie proponowanych ograniczeń dotyczących stablecoinów, dlatego termin ewentualnego wdrożenia pozostaje nieznany. Ostateczny zakres zasad, a także wszelkie dodatkowe wyjątki, mogą również zmienić się w trakcie konsultacji publicznych. Termin zgłaszania uwag, przypadający 25 września, jest kolejnym wskazanym etapem proceduralnym, ale sam w sobie nie oznacza, że ograniczenia zaczną obowiązywać tego dnia.

Nie wiadomo również, w jaki sposób licencjonowane firmy ustalałyby własność portfeli i jakie dokładnie informacje musiałyby weryfikować. Dostępne informacje nie potwierdzają potencjalnych kar, sposobów obejścia wymogów ani kolejnych działań SEC po zakończeniu konsultacji.

Jeśli propozycja zostanie przyjęta, ograniczałaby transfery stablecoinów do portfela znajomego lub innej osoby trzeciej za pośrednictwem licencjonowanej tajlandzkiej giełdy. Kwalifikowane transfery podlegałyby również proponowanym dziennym limitom. Do czasu sfinalizowania zasad przez SEC pozostają one jednak przedmiotem analizy i nie są obowiązującymi wymogami.

Propozycja jest odrębna od równoległych prac Tajlandii nad zasadami dotyczącymi detalicznych funduszy ETF na Bitcoin i Ethereum, które dotyczą innego segmentu rynku aktywów cyfrowych.

Źródło: CoinLineup

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Przed podjęciem decyzji należy zawsze przeprowadzić własną analizę.