Tajlandzka Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zaproponowała dzienne limity transferów stablecoinów realizowanych za pośrednictwem licencjonowanych operatorów aktywów cyfrowych. Proponowany limit wynosi 5 mln bahtów dziennie — według jednego z serwisów informacyjnych około 151 000 USD — jednak rozwiązanie pozostaje przedmiotem konsultacji publicznych i obecnie nie jest wiążące.

SEC jest głównym tajlandzkim regulatorem rynków finansowych i jest odrębna od amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Jej zarząd zatwierdził zasady nadzorcze 3 września 2026 r. w celu przeprowadzenia konsultacji publicznych, zgodnie z komunikatem SEC.

Dwa odrębne dzienne limity

Projekt ustanawia dwa odrębne limity, a nie jeden łączny. Limit wpływów, czyli wpłat, wynosi 5 mln bahtów dziennie dla każdej osoby u każdego licencjonowanego operatora. Limit wypływów, czyli wypłat, został odrębnie ustalony na tym samym poziomie dla każdej osoby i operatora.

Tekst SEC nie ustanawia jednej puli obejmującej wpłaty i wypłaty. Każdy kierunek transferu byłby zatem liczony niezależnie. Równowartość około 151 000 USD jest jedynie szacunkiem: projekt jest wyrażony w bahtach i nie określa kursu wymiany ani daty wyceny.

Ponieważ projekt dotyczy transferów realizowanych za pośrednictwem licencjonowanych operatorów, reguluje sposób obsługi wpłat i wypłat klientów przez tych operatorów, a nie ustanawia ogólnego limitu posiadanych stablecoinów. Jego praktyczne skutki zależałyby od ostatecznego brzmienia przepisów i zasad wdrożenia, które nie zostały jeszcze wydane.

Stablecoiny to tokeny kryptowalutowe zaprojektowane tak, aby utrzymywać względnie stabilną wartość, zazwyczaj dzięki powiązaniu z dolarem amerykańskim. SEC poinformowała, że podjęła działania po zaobserwowaniu znacznego wzrostu wolumenu transakcji stablecoinami, szczególnie z udziałem Tether (USDT). Jako powody projektu wskazała pranie pieniędzy, cyberprzestępczość oraz obchodzenie międzynarodowych zasad transferu. Są to obserwacje przedstawione przez regulatora i nie zostały niezależnie zweryfikowane w materiale źródłowym. W chwili publikacji USDT był notowany na świecie na poziomie około 1,00 USD.

Wymogi dotyczące własności portfeli i profilu finansowego

Proponowane limity obejmowałyby transfery stablecoinów realizowane za pośrednictwem licencjonowanych operatorów aktywów cyfrowych, ale ograniczenia kwotowe nie byłyby jedynymi warunkami.

W przypadku wpłat portfel wysyłający musiałby zostać zweryfikowany jako należący do klienta. W przypadku wypłat portfel odbierający również musiałby zostać zweryfikowany jako własny portfel klienta. Projekt wyraźnie zakazuje transferów na rachunek innej osoby lub z takiego rachunku.

Tajlandia równolegle wprowadzała wymogi Travel Rule dotyczące kryptowalut, obejmujące informacje o nadawcy i odbiorcy. Inicjatywa ta jest odrębna od proponowanych limitów transferów; szczegóły można znaleźć w wcześniejszym materiale na temat tajlandzkiej Travel Rule.

Kwoty transferów musiałyby również odpowiadać źródłu dochodów i sytuacji finansowej klienta. W rezultacie proponowany limit nie oznaczałby automatycznego prawa do transferu 5 mln bahtów. Nawet mniejsza transakcja mogłaby zostać zakwestionowana, gdyby nie wydawała się zgodna z sytuacją finansową klienta.

Proponowane wyłączenia i dodatkowe środki

Niektóre transfery byłyby wyłączone konkretnie z limitu wartości. Wymienione kategorie obejmują transfery między klientami za pośrednictwem operatorów nadzorowanych przez SEC, którzy przestrzegają wymogów Travel Rule; transfery biznesowe realizowane przez operatorów we własnym imieniu; transfery z udziałem operatorów nadzorowanych przez Bank Tajlandii i uprawnionych do korzystania ze stablecoinów; a także kwalifikowane transfery animatorów rynku stablecoin-baht.

Wyłączenia te dotyczą wyłącznie limitu kwotowego. Nie znoszą wymogu zweryfikowania, że odpowiednie portfele klientów należą do tych klientów, i nie powinny być interpretowane jako ogólne wyłączenie z pozostałych warunków projektu.

Konsultacje SEC z 11 września obejmują również środki wykraczające poza detaliczne limity transferów. Projekt ustanawia minimalną wartość transakcji poza platformą na poziomie 3 mln bahtów dla brokerów i dealerów aktywów cyfrowych, wymaga ujawniania cen transakcyjnych oraz zakazuje brokerom organizowania transakcji poza platformą między klientami, zgodnie z zawiadomieniem SEC dotyczącym konsultacji.

Konsultacje zakazywałyby również brokerom korzystania z dostawców płynności dla par handlowych stablecoin/baht oraz wymagały ujawniania nazw tych dostawców i konfliktów interesów. Inicjatywa ta jest kolejną z proponowanych zmian na tajlandzkim rynku aktywów cyfrowych, w tym proponowanych zasad dotyczących detalicznych ETF-ów na Bitcoin i Ethereum.

Konsultacje nadal trwają

SEC rozpoczęła konsultacje 11 września 2026 r. i przyjmuje uwagi publiczne do 25 września 2026 r. Do zakończenia tego procesu limity transferów pozostają projektem zasad nadzorczych, a nie wiążącymi przepisami.

Dostępne komunikaty nie określają daty ostatecznego przyjęcia ani wdrożenia przepisów. Nie wskazują również kar ani mechanizmów egzekwowania. Projekt pojawia się w okresie presji na szerszy sektor stablecoinów — według doniesień łączna kapitalizacja rynkowa stablecoinów spadła od maja o ponad 10 mld USD.

Dla użytkowników kryptowalut w Tajlandii propozycja nie oznacza natychmiastowych zmian. Klienci przenoszący duże kwoty stablecoinów za pośrednictwem licencjonowanych operatorów powinni śledzić termin zgłaszania uwag 25 września oraz kolejne komunikaty SEC, ponieważ ostateczny zakres, zatwierdzenie i harmonogram ewentualnych przepisów pozostają nieustalone.

Niniejszy artykuł służy wyłącznie celom informacyjnym i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem.

Źródło: CoinLineup.