Tajlandzka Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zezwoliła krajowym funduszom wspólnego inwestowania oraz funduszom prywatnym na inwestowanie w notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych Tajlandii (SET) fundusze ETF na bitcoin i ether. Nowe przepisy wchodzą w życie 16 października. Decyzja przesuwa dostęp do krypto ETF z produktów emitowanych za granicą — które brokerzy mogą oferować wyłącznie klientom instytucjonalnym i ultra zamożnym — w kierunku formatu notowanego krajowo, działającego według własnych zasad SEC.

Ramówka została wydana 8 października w formie 11 notyfikacji regulacyjnych. Do tej pory fundusze tajlandzkie mogły uzyskać ekspozycję na krypto ETF wyłącznie poprzez produkty emitowane za granicą. Istniejące limity inwestycyjne pozostają bez zmian, poinformowała SEC.

11 notyfikacji wyklucza depozyty pokrewne powiązane z produktami zagranicznymi

Na razie kwalifikowane są wyłącznie bitcoin i ether. Według regulatora ewentualne dodanie kolejnych tokenów będzie zależało od płynności, akceptacji rynkowej, bezpieczeństwa sieci blockchain i ochrony inwestorów. Zgodnie z obecnym brzmieniem przepisów kwalifikację ograniczono do dwóch największych kryptowalut, a wszelkie rozszerzenie zależy od kryteriów ustalonych samodzielnie przez SEC.

W fazie początkowej depozyty pokrewne powiązane z międzynarodowymi krypto ETF nie będą dozwolone. Brokerzy pozostają także wykluczeni z poniczenia w inwestycjach w zagraniczne krypto ETF dla klientów spoza kategorii instytucjonalnej i ultra zamożnej. Oba te środki wspólnie ukierunkowują fazę otwarcia na fundusze notowane krajowo: przepakowane zagraniczne ETF-y odpadają, a dostęp brokerów do produktów zagranicznych pozostaje ograniczony do klientów instytucjonalnych i ultra zamożnych.

Nirun Fuwattananukul, dyrektor generalny Binance Thailand, stwierdził, że zakup przez istniejące konto maklerskie usuwa barierę dla inwestorów niechętnych do otwierania kont na giełdach i zarządzania portfelami. Zanim jakikolwiek produkt zostanie uruchomiony, emitenci muszą nadal zarejestrować fundusz, uzyskać zatwierdzenie produktu, zapewnić notowanie na SET oraz zorganizować depozyt — dodał.

16 października to data wejścia ramówki w życie, a nie potwierdzony pierwszy dzień notowań.

Pojedyncza moneta musi stanowić co najmniej 80% wartości aktywów netto

Każdy fundusz będzie działał jako pojazd pasywny śledzący cenę jednej monety i musi utrzymywać co najmniej 80% swojej wartości aktywów netto w tej monecie, liczone średnio w każdym roku obrachunkowym.

Aktywa muszą być powierzone depozytariuszom aktywów cyfrowych nadzorowanym przez SEC. Każde delegowane powiernictwo nadal wymaga udziału licencjonowanego depozytariusza, a SEC zachowała możliwość zatwierdzenia wykwalifikowanych zagranicznych depozytariuszy w razie potrzeby.

Fundusze mogą być notowane wyłącznie na SET, a firmy maklerskie nie mogą udzielać klientom kredytów marginowych na ich zakup. Nabywcy muszą najpierw otrzymać dokumenty informacyjne produktu i potwierdzić związane z nim ryzyka, a firmy są zobowiązane ostrzegać przed nadmierną ekspozycją na aktywa cyfrowe.

Zarządzający aktywami mogą zlecać zarządzanie inwestycjami wyłącznie licencjonowanym zarządcom funduszy aktywów cyfrowych, natomiast wykwalifikowane firmy aktywów cyfrowych mogą pełnić funkcję nadzorcy funduszu, jeśli spełniają standardy w zakresie finansów, personelu i działalności operacyjnej.

SEC wystąpiła o konsultacje publiczne dotyczące zasad fundamentalnych w kwietniu i maju, a następnie projektu przepisów w sierpniu i wrześniu. Feedback był w przeważającej mierze pozytywny, podał regulator. Cryptopolitan informował w sierpniu, że projekt już wtedy obejmował limit dwóch monet oraz próg 80%. W styczniu zastępca sekretarza generalnego SEC Jomkwan Kongsakul oświadczył, że krypto ETF zostały zatwierdzone zasadniczo.

W czerwcu 2024 r. Tajlandia zatwierdziła swój pierwszy spot ETF na bitcoina, choć wyłącznie dla inwestorów instytucjonalnych. Październikowe przepisy poszerzają uczestnict o krajowe fundusze wspólnego inwestowania i prywatne. Zyski z kryptowalut podlegają także stawce podatku od zysków kapitałowych wynoszącej 0% od 1 stycznia 2025 r. do końca 2029 r.

Przy wskaźniku użytkowników kryptowalut wynoszącym 20% wobec 13% w Stanach Zjednoczonych Tajlandia ma — jak się podaje — najwięcej użytkowników kryptowalut na mieszkańca na świecie. Na tym tle nowa ramówka daje funduszom zbiorowego inwestowania krajowo notowany, nadzorowany przez SEC kanał ekspozycji na bitcoina i ether.