Tajlandia sfinalizowała ramy regulacyjne umożliwiające krajowym funduszom ETF na kryptowaluty śledzenie Bitcoina i Ethera oraz obrót na Giełdzie Papierów Wartościowych w Tajlandii, otwierając nową regulowaną ścieżkę dostępu do tych dwóch aktywów dla inwestorów detalicznych i instytucjonalnych.

Fundusze giełdowe (ETF) notowane są na giełdzie papierów wartościowych i śledzą cenę instrumentu bazowego, pozwalając inwestorom uzyskać ekspozycję poprzez standardowe rachunki maklerskie zamiast bezpośredniego posiadania kryptowalut.

Tajlandzka Komisja Papierów Wartościowych wydała 11 nowych rozporządzeń 8 października, które wejdą w życie 16 października. Przepisy określają wymogi, na jakich spółki zarządzające aktywami mogą tworzyć krypto ETF, choć same nie zatwierdzają żadnego konkretnego funduszu na Bitcoina ani Ethera do notowań. SEC opublikowała rozporządzenia w oficjalnym komunikacie.

Bitcoin i Ethereum są jedynymi aktywami kryptograficznymi kwalifikującymi się w fazie początkowej. SEC może później rozszerzyć tę listę w oparciu o czynniki takie jak płynność, szeroka akceptacja rynkowa, bezpieczeństwo sieci i ochrona inwestorów. Ramy tajlandzkie podążają za innymi jurysdykcjami, które otworzyły dostęp do spot krypto ETF, w tym za Stanami Zjednoczonymi, które zatwierdziły spot Bitcoin ETF w styczniu 2024 roku i spot Ether ETF później w tym samym roku, oraz Hongkongiem, który wprowadził notowania spot Bitcoin i Ether ETF w kwietniu 2024 roku.

Ostateczne ramy poprzedziły konsultacje przeprowadzone między kwietniem a majem oraz drugi przegląd projektu rozporządzeń między sierpniem a wrześniem.

Fundusze bierne z ekspozycją co najmniej 80%

Tajlandzkie krypto ETF muszą działać jako pasywne pojazdy inwestycyjne zaprojektowane do śledzenia ceny jednej kwalifikującej się kryptowaluty. Każdy fundusz jest zobowiązany utrzymywać średnią ekspozycję netto wynoszącą co najmniej 80% wartości aktywów netto na swój aktyw bazowy w trakcie roku obrotowegon
Zarządzający aktywami chcjący uruchomić fundusz muszą również wykazać, że posiadają wystarczający personel, systemy operacyjne i umowy z dostawcami usług, aby bezpiecznie zarządzać aktywami cyfrowymi. Kryptowaluty przechowywane przez fundusze muszą być zabezpieczane przez depozytariuszy aktywów cyfrowych nadzorowanych przez tajlandzką SEC. Nadzorca funduszu otwartego może korzystać z subdepozytariusza, ale podmiot faktycznie przechowujący aktywa cyfrowe nadal musi posiadać licencję krypto depozytariusza.

Regulator pozostawił sobie możliwość dopuszczenia w przyszłości wykwalifikowanych zagranicznych depozytariuszy aktywów cyfrowych, gdy okoliczności to uzasadnią.

Tajlandia w tym roku buduje szersze nadzorowane ramy wokół infrastruktury kryptowalutowej. SEC niedawno sfinalizowała zasadę Travel Rule obejmującą samodzielnie zarządzane portfele, wymagającą od licencjonowanych operatorów weryfikacji własności lub kontroli portfela, gdy aktywa przemieszczają się między regulowanymi firmami a prywatnymi adresami.

Obrót ograniczony do Giełdy Papierów Wartościowych w Tajlandii

Krajowe krypto ETF będą notowane i przedmiotem obrotu wyłącznie na Giełdzie Papierów Wartościowych w Tajlandii. Biura maklerskie nie mogą udzielać pożyczek z depozytem zabezpieczającym na zakup funduszy. Przed rozpoczęciem obrotu inwestorzy muszą otrzymać informacje wyjaśniające cechy i ryzyka produktów oraz potwierdzić, że je rozumieją.

Zarządzający aktywami podlegają dodatkowym obowiązkom ujawnień obejmującym strukturę funduszu, mechanizmy inwestycyjne, dostawców usług oraz ryzyka specyficzne dla aktywów kryptograficznych.

Fundusze otwarte i fundusze inwestycyjne zamknięte będą również mogły inwestować w tajlandzkie ETF w ramach istniejących limitów inwestycyjnych. Wcześniej mogły uzyskiwać porównywalną ekspozycję poprzez kwalifikujące się zagraniczne krypto ETF.

Podczas początkowego wdrażania Tajlandia ograniczy produkty alternatywne powiązane z zagranicznymi krypto ETF, w tym kwity depozytowe odnoszące się do zagranicznych funduszy krypto oraz niektóre ustalenia maklerskie zapewniające klientom detalicznym dostęp do produktów zagranicznych. Inwestorzy instytucjonalni oraz ultra zamożni są traktowani w ramach tych ram odrębnie.

Zasady ETF pojawiają się w momencie, gdy tajlandzcy regulatorzy równolegle rozszerzają nadzór nad aktywami cyfrowymi w innych obszarach. Władze wprowadziły w tym roku bliższą kontrolę obrotu USDT o dużych wolumenach, podczas gdy Bank Tajlandii osobno opracowuje ramy dla stablecoina powiązanego z bahtem.

Nowe rozporządzenia dotyczące ETF wchodzą w życie 16 października, po czym kwalifikujący się zarządzający aktywami będą mogli korzystać z ram do tworzenia krajowych produktów ETF na Bitcoina i Ethera.

Źródło: Crypto Adventure