Nieudany projekt wydobycia Bitcoin Tether w Urugwaju stanowi przestrogę dla branży opartej na jednej prostej kalkulacji: zamienić tanią, niezawodną energię elektryczną na Bitcoin.

W 2023 roku Tether wybrał Urugwaj jako swoje pierwsze duże przedsięwzięcie wydobywcze w Ameryce Południowej, określając kraj jako „perfect platform” ze względu na obfite zasoby energii odnawialnej, niezawodną sieć i stabilność polityczną. Spółka uruchomiła dwa obiekty w wiejskim departamencie Florida, a były wykonawca oszacował, że Tether wydał na ich budowę około 120 milionów USD, czyli mniej więcej 60 milionów USD na każdy obiekt.

Projekt miał służyć jako punkt wyjścia do ekspansji do Brazylii, Paragwaju i Argentyny.

Jednak przedsięwzięcie napotkało problem, którego sama energia odnawialna nie mogła rozwiązać: na ile energii elektrycznej Tether mógł faktycznie liczyć?

BITCOIN | How One Kenyan Company is Harnessing Geothermal Power for Bitcoin Mining in Africa

BITCOIN | How One Kenyan Company is Harnessing Geothermal Power for Bitcoin Mining in Africa

W centrum sporu znajdowała się umowa Tether z państwowym przedsiębiorstwem użyteczności publicznej Urugwaju, UTE. Tether rozumiał uzgodniony przydział mocy jako minimum, które można zwiększać wraz z rozwojem obiektów wydobywczych. UTE interpretowało go jako maksimum. Wraz ze wzrostem zapotrzebowania na energię obiekty były czasami pozostawiane bez wystarczającego zasilania przez kilka dni.

Do końca 2024 roku spór zaczął już przeradzać się w poważny problem operacyjny.

Próby renegocjacji porozumienia zakończyły się niepowodzeniem. W 2025 roku lokalny podmiot Tether, Microfin, przestał płacić rachunki za energię elektryczną i poinformował UTE, że zamierza rozwiązać umowy. UTE ostatecznie odcięło zasilanie obiektów 25 lipca 2025 roku. Tether później poinformował władze pracy, że zakończy działalność i zwolni większość lokalnego personelu.

To ma znaczenie, ponieważ wydobycie Bitcoin nie wymaga po prostu energii odnawialnej. Wymaga przewidywalnej energii w cenie, która pozwala maszynom pracować nieprzerwanie.

Urugwaj ma jeden z najsilniejszych na świecie profili energetyki odnawialnej, ale nie oznacza to automatycznie, że jest niskokosztowym kierunkiem dla wydobycia Bitcoin. Analitycy cytowani przez Reuters stwierdzili, że relatywnie wysokie koszty energii elektrycznej czynią kraj mniej atrakcyjnym dla działalności, której ekonomia w dużym stopniu zależy od taniej energii. Zamiast tego niezawodna sieć i łączność Urugwaju mogą być cenniejsze dla centrów danych i obliczeń AI, gdzie ekonomika może uzasadniać wyższe koszty energii.

BITCOIN | Another Bitcoin Mining Firm Sees Positive Economics as it Diversifies into AI Infrastructure

BITCOIN | Another Bitcoin Mining Firm Sees Positive Economics as it Diversifies into AI Infrastructure

Problem pogorszył również moment uruchomienia projektu. Ekonomia wydobycia Bitcoin stała się trudniejsza od halvingu w kwietniu 2024 roku, który obniżył nagrodę za blok, a zmiany ceny Bitcoin i rosnące koszty operacyjne zwiększyły presję na górników, by zapewnić sobie tańszą i bardziej wydajną energię.

Sprawa urugwajska podkreśla więc rozróżnienie, które łatwo przeoczyć w dyskusjach o zrównoważonym wydobyciu Bitcoin:

Energia odnawialna jest źródłem zasilania. Sama w sobie nie jest opłacalnym modelem biznesowym wydobycia.

WATCH | ‘We’re Using Bitcoin Mining as a Transition – Its Not Permanent,’ Says CEO, Ethiopia Electric Power

WATCH | ‘We’re Using Bitcoin Mining as a Transition – Its Not Permanent,’ Says CEO, Ethiopia Electric Power

Górnicy potrzebują

jasnych praw umownych do energii,

pewnej mocy,

konkurencyjnych taryf,

przewidywalnego skalowania oraz

warunków ekonomicznych, które pozostają opłacalne, gdy zmieniają się ceny Bitcoin lub nagrody za wydobycie.

Doświadczenie Tether pokazuje, że kraj może mieć obfite czyste źródła energii, a mimo to być trudnym miejscem do wydobywania Bitcoin.

Dla górników prawdziwe pytanie nie brzmi: „Czy energia jest odnawialna?” Brzmi ono: „Czy mogę zabezpieczyć jej wystarczającą ilość, w przewidywalnej cenie, na warunkach, które pozwolą mi utrzymać rentowność?”

BITCOIN | Ethiopia Seeks Investment Partners for Government-Led Bitcoin Mining Push

BITCOIN | Ethiopia Seeks Investment Partners for Government-Led Bitcoin Mining Push

Pozostań z BitKE, aby uzyskać głębsze informacje o sektorze wydobycia Bitcoin.

Dołącz tutaj do naszego kanału WhatsApp.

Obserwuj nas na X, aby otrzymywać najnowsze wpisy i aktualizacje

Dołącz do naszej społeczności Telegram i weź w niej udział

---