Tether, emitent stablecoina USDT, zakończył pełny niezależny audyt swoich sprawozdań finansowych za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r., z badaniem przeprowadzonym przez KPMG. Audyt zakończył się opinią bez zastrzeżeń — najwyższą możliwą oceną od niezależnego audytora — co oznacza, że w ocenie zawodowej KPMG sprawozdania rzetelnie przedstawiają sytuację finansową Tether we wszystkich istotnych aspektach zgodnie z amerykańskimi ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości (U.S. GAAP).

Tether określił badanie jako największy inauguracyjny audyt finansowy w historii. Skontrolowane sprawozdania wykazały, że rezerwy spółki przekroczyły jej zobowiązania o 6,814 mld USD na dzień sprawozdawczy. Wynik ten zamyka wieloletni rozdział kontroli nad spółką, która emituje USDT od 2014 r. i mierzyła się z uporczywymi pytaniami ze strony regulatorów i uczestników rynku, czy jej rezerwy są wystarczające do pokrycia każdego tokenu w obiegu. Ugodowe rozliczenia z amerykańską Komisją Handlu Futurami Towarowymi (U.S. Commodity Futures Trading Commission) oraz Biurem Prokuratora Generalnego stanu Nowy Jork z 2021 r. — które obejmowały kary za wcześniejsze wprowadzające w błąd oświadczenia dotyczące struktury rezerw — wzmocniły zapotrzebowanie rynku na kompleksowe, niezależne badanie.

Wen Tether audit? nOw. Today Tether announces its first full financial audit for Tether International, conducted by KPMG U.S. which resulted in an unqualified clean opinion, marking the highest result possible. An unqualified opinion is the best possible audit opinion an… pic.twitter.com/quav6uUIhy

— Paolo Ardoino (@paoloardoino) August 13, 2026

No rock was left unturned. Tether has all the gold it says it has. Now reviewed by KPMG. How many financial institutions or governments can actually say that? "As part of the process, KPMG physically counted and inspected every individual gold bar held by Tether, verifying the…

— Paolo Ardoino (@paoloardoino) August 13, 2026

Zakres i metodologia audytu

Audyt stanowił znaczące nasilenie kontroli w porównaniu z dotychczasowymi kwartalnymi atestacjami rezerw Tether. Wcześniejsze raporty, sporządzone zgodnie ze standardami atestacji AICPA przez firmy takie jak Moore Cayman, a później MHA Cayman, zapewniały ograniczoną pewność co do twierdzeń zarządu dotyczących rezerw w określonych momentach. Pełny audyt sprawozdań finansowych natomiast wymaga od audytora uzyskania rozsądnej pewności poprzez niezależne testy zasadnicze obejmujące kompletny zestaw sprawozdań finansowych sporządzonych zgodnie z U.S. GAAP.

KPMG zbadał transakcje spółki, systemy, dokumentację właścicielską, relacje z kontrahentami oraz metodologie wyceny, stosując niezależne testy zasadnicze w pełnym zakresie sprawozdań finansowych.

Audytorzy skontrolowali pełny bilans, w tym aktywa rezerwowe i zobowiązania z tytułu tokenów, a także rachunek zysków i strat, zmiany w kapitale własnym oraz przepływy pieniężne. W wyraźnym odejściu od standardowej praktyki KPMG fizycznie policzył i zweryfikował każdą indywidualną sztabkę złota posiadaną przez Tether, zamiast polegać wyłącznie na dokumentacji powierniczej stron trzecich lub raportach zbiorczych. Zakres badania obejmował dokumentację źródłową i materiały dowodowe dla wszystkich istotnych sald kont.

Opinia bez zastrzeżeń — wydana bez zastrzeżeń, wyjątków lub klauzul — stanowi najkorzystniejszy wniosek dostępny od niezależnego audytora i potwierdza rzetelność wcześniejszych publicznych raportów atestacyjnych Tether.

Szersze implikacje dla branży

Zarząd spółki przedstawił to osiągnięcie jako ostateczną odpowiedź na uporczywą krytykę dotyczącą wykonalności audytu, zauważając, że proces w pełni przestrzegał zawodowych standardów AICPA. Dobrowolne poddanie się kontroli jednej z firm Wielkiej Czwórki odzwierciedla dążenie Tether do dostosowania swoich praktyk zarządczych do praktyk najbardziej zaawansowanych prywatnych instytucji finansowych na świecie, a ten krok jest powszechnie postrzegany jako wyznaczanie precedensu dla innych głównych emitentów stablecoinów. Ponieważ USDT pozostaje największym stablecoinem pod względem kapitalizacji rynkowej — krążącym w ilościach dorównujących bilansom dużych banków — wynik audytu ma znaczenie dla kontrahentów, giełd i platform płatniczych, które polegają na stabilności pega tokenu.

Stablecoiny coraz głębiej wpisują się w globalną infrastrukturę finansową, wspierając płatności transgraniczne, przekazy pieniężne, handel oraz dostęp do dolara dla populacji historycznie wykluczonych z tradycyjnych systemów bankowych. Tether poinformował, że ponad 650 milionów użytkowników na rynkach wschodzących obecnie korzysta z USDT do oszczędzania, handlu i zabezpieczenia finansowego. Audyt pojawia się również na tle zmieniającego się krajobrazu regulacyjnego: unijne rozporządzenie o rynkach kryptoaktywów (MiCA), które weszło w życie dla emitentów stablecoinów w 2024 r., nakłada obowiązki w zakresie rezerw, przechowywania i przejrzystości, podczas gdy amerykańscy ustawodawcy przedłożyli liczne propozycje, które poddałyby emitentów tokenów denominiowanych w dolarach federalnemu nadzorowi i okresowym wymogom badania.

W miarę ewolucji ram regulacyjnych i dojrzewania oczekiwań rynkowych, popyt na rygorystyczną niezależną weryfikację rezerw stablecoinów i integralności operacyjnej nadal narasta w całym sektorze aktywów cyfrowych. Obserwatorzy branży zauważają, że takie środki przejrzystości mogą wpłynąć na nadchodzące standardy regulacyjne dla emitentów tokenów.

Perspektywy na przyszłość

Zarząd Tether wskazał, że skontrolowane sprawozdania finansowe stanowią fundament dla dalszej przejrzystości i odpowiedzialności, a nie punkt końcowy. Spółka zobowiązała się do utrzymania i stopniowego wzmacniania standardów nadzoru finansowego w miarę rozszerzania się skali operacyjnej i znaczenia systemowego na rynkach globalnych i w środowiskach regulacyjnych. Przedstawiciele kierownictwa podkreślili, że ewolucja od zakłócającego rynek emitenta stablecoinów w stronę instytucji o istotnym znaczeniu finansowym wymaga odpowiedniej dojrzałości zarządczej. To, czy Tether przyjmie cykl corocznych audytów — oraz czy ten kamień milowy skłoni konkurencyjnych emitentów do podjęcia równoważnych zewnętrznych badań — pozostaje otwartym pytaniem, które uczestnicy rynku i regulatorzy będą prawdopodobnie uważnie monitorować.