Tether, firma stojąca za największym na świecie stablecoinem USDT, według doniesień planuje wraz z Kazachstanem program pilotażowy nowej cyfrowej waluty powiązanej z tenge kazachstańskim. Gdyby projekt doszedł do skutku, powstałby cyfrowy token wspierany przez państwo, mający utrzymywać wartość równą walucie narodowej kraju.

Jak działałby stablecoin powiązany z tenge

Stablecoin powiązany z tenge funkcjonowałby jako cyfrowa wersja kazachstańskiej waluty. Każdy token miałby być zabezpieczony w stosunku jeden do jednego rzeczywistymi tenge trzymanymi w rezerwie, co oznacza, że jeden token zawsze równałby się jednemu tenge. To odzwierciedla podstawowy model stosowany przez Tether w przypadku USDT, gdzie każdy token ma być zabezpieczony jednym dolarem amerykańskim.

Inicjatywa jest opisywana jako pilotaż, co oznacza, że byłaby to ograniczona próba przed szerszym wdrożeniem. Taki etap pilotażowy zazwyczaj obejmuje niewielką grupę użytkowników lub instytucji testujących token w kontrolowanych warunkach — sprawdzając, czy rezerwy działają prawidłowo, czy transakcje rozliczają się szybko oraz czy system spełnia miejscowe przepisy. Dopiero po takich testach rozważane byłoby szersze udostępnienie publiczne.

Potencjalne zastosowania

Stablecoin w walucie lokalnej miałby służyć codziennym transakcjom denominowanym w tenge. Potencjalne zastosowania obejmują szybsze płatności krajowe, tańsze przelewy transgraniczne oraz bramę umożliwiającą mieszkańcom Kazachstanu udział w rynkach krypto bez wcześniejszej wymiany środków na dolary amerykańskie.

Tether ma doświadczenie w emitowaniu stablecoinów w walutach innych niż dolar amerykański. Firma prowadzi już EURt, token powiązany z euro, i emitowała inne tokeny powiązane z walami, w tym token meksykańskiego peso uruchomiony w 2022 roku. Wersja w tenge podążałaby za tym samym wzorcem, dostosowana do największej gospodarki Azji Środkowej.

Kazachstan z kolei nie jest nowicjuszem w zakresie aktywów cyfrowych. Kraj ten znajdował się krótko wśród światowych liderów wydobycia Bitcoina po zakazie tej działalności w Chinach w 2021 roku, a następnie wprowadził przepisy dotyczące licencjonowania i podatków dla sektora wydobywczego. Narodowy Bank Kazachstanu przetestował również cyfrowego tenge — cyfrową walutę banku centralnego — dając krajowi bezpośrednie doświadczenie z tokenizowanymi wersjami własnej waluty.

Kluczowe dla pilotażu byłoby zgodność regulacyjna. Każdy stablecoin zabezpieczony walutą narodową wymaga współpracy z bankiem centralnym i regulatorami finansowymi danego kraju. Kazachstański regulator sektora finansowego, Agencja Regulacji i Rozwoju Rynku Finansowego, prawdopodobnie musiałaby zatwierdzić ustalenia dotyczące przechowywania rezerw i określić zasady wykupu, zanim token mógłby trafić do zwykłych użytkowników.

Dlaczego to ważne poza Kazachstanem

Regulacja stablecoinów to aktualny temat na całym świecie. Tether już porusza się wśród zmian regulacyjnych na głównych rynkach i sprzeciwia się proponowanym wymogom rezerwowym w Europie, gdzie zarówno Circle, jak i Tether zabiegały o zmiany zasad rezerwowych unijnego rozporządzenia w sprawie rynków kryptoaktywów (MiCA), argumentując, że są one niepraktyczne.

Stablecoin powiązany z tenge reprezentowałby inny model: taki, w którym globalny emitent stablecoinów współpracuje bezpośrednio z rządem państwa, zamiast działać na rynku niezależnie. W założeniu taka struktura mogłaby dać regulatorom bardziej bezpośredni nadzór nad rezerwami i wykupem tokenów.

Dla Kazachstanu atut jest prosty. Stablecoin w tenge mógłby zmodernizować infrastrukturę płatniczą, przyciągnąć działalność gospodarczą związaną z kryptowalutami i zapewnić krajowi mocniejszą pozycję w finansach cyfrowych — a to wszystko bez wymagania od obywateli korzystania z tokenów powiązanych z dolarem w transakcjach krajowych.

Szersze otoczenie prawne i operacyjne Tethera również stanowi istotny kontekst tej informacji. Firma spotkała się z kontrolą swoich praktyk rezerwowych i była stroną sporów dotyczących zamrażania aktywów, w tym sprawy, której Conduit pozwał Tether w związku z zamrożeniem USDT o wartości 2,76 miliona dolarów w kontekście śledztwa w Brazylii. Pilotaż prowadzony we współpracy z rządem Kazachstanu działałby w innym reżimie, a nadzór państwowy mógłby ograniczyć część obaw o zaufanie, które towarzyszyły niezależnej działalności Tethera.

Na co zwracać uwagę

Ponieważ projekt pozostaje na etapie pilotażowym, nie ma jeszcze potwierdzonej daty premiery, potwierdzonej struktury rezerw ani potwierdzonych zgód regulacyjnych. Kluczowe kamienie milowe to oficjalny komunikat kazachstańskiego regulatora finansowego, szczegóły dotyczące blockchaina, na którym miałby działać token, oraz potwierdzenie ustaleń dotyczących przechowywania rezerw.

Dla każdego, kto dopiero zaczyna przygodę z kryptowalutami, ta inicjatywa jest warta obserwacji, ponieważ pokazuje, jak rządy zaczynają wykorzystywać technologię stablecoinów jako praktyczną infrastrukturę finansową, a nie traktować jej wyłącznie jako spekulacyjnej klasy aktywów. Udany pilotaż w Kazachstanie mógłby wpłynąć na podejście innych krajów Azji Środkowej i poza nią do stablecoinów w walutach narodowych.

Zastrzeżenie: Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Zawsze przeprowadzaj własne badania przed podjęciem decyzji.