Akcje Tesli spadły do 327 USD z maksimum od początku roku na poziomie 499 USD, co wprowadziło je w techniczny rynek niedźwiedzia. Spadek pogłębił się po publikacji wyników finansowych, które pokazały dalsze kurczenie się wolnych przepływów pieniężnych. Cofnięcie nastąpiło również w warunkach szerszego spowolnienia wzrostu popytu na pojazdy elektryczne w całej branży, co skłoniło kilku dużych producentów do korekty harmonogramów elektryfikacji. Mimo to nadal istnieją powody, by sądzić, że kurs ostatecznie może się odbić.

Silny popyt na pojazdy pozostaje kluczowym wsparciem

Jednym z głównych byczych czynników dla TSLA jest to, że popyt na pojazdy Tesli nadal rośnie na ważnych rynkach. Opublikowany w tym tygodniu raport pokazał silny popyt w Chinach, gdzie konkurencja się zaostrzyła. BYD z Chin wyprzedził Teslę jako największego na świecie producenta EV pod względem kwartalnej sprzedaży wolumenowej pod koniec 2023 roku, co podkreśla presję konkurencyjną, z jaką Tesla mierzy się na swoim drugim co do wielkości rynku.

Model Y Tesli sprzedał 180 000 pojazdów, wyprzedzając porównywalne marki, takie jak i6 Li Auto i SU7 Xiaomiego. Wzrost ten nastąpił mimo wyższej ceny modelu, która wynosi od 263 500 juanów do 313 500 juanów.

Spółka obserwuje również silny popyt w Europie, gdzie zwiększa dostawy w Niemczech. Tesla podniosła moce produkcyjne w tym kraju o około 20% i obecnie wytwarza około 7 500 pojazdów tygodniowo. Aby wesprzeć ten wzrost, firma zatrudnia obecnie około 1 000 pracowników.

Tesla korzysta z tego popytu w czasie, gdy wielu producentów w USA i Niemczech wraca do pojazdów z silnikiem spalinowym, czyli ICE. Najnowsze dane o dostawach pokazały, że Tesla dostarczyła łącznie 480 000 pojazdów i wyprodukowała 450 000 w kwartale.

Ten wzrost wspierał ekspansję przychodów, a segment motoryzacyjny wygenerował ponad 20 mld USD. Łączne przychody wzrosły o 26% do 28,3 mld USD.

Wzrost nakładów inwestycyjnych to główny krótkoterminowy problem

Cena akcji TSLA spadła w ostatnich miesiącach, ponieważ wolne przepływy pieniężne stały się ujemne, głównie z powodu dużych wydatków inwestycyjnych.

Wraz ze SpaceX Tesla inwestuje miliardy dolarów w dużą fabrykę półprzewodników, która będzie produkować układy dla obu spółek i innych firm technologicznych. Tesla ogłosiła również plany wydania 10 mld USD na budowę zakładu produkcji paneli słonecznych w Teksasie.

Te projekty sugerują, że wolne przepływy pieniężne prawdopodobnie jeszcze przez pewien czas pozostaną pod presją. Historia pokazuje jednak, że inwestycje te mogą okazać się opłacalne w dłuższym terminie. Tesla może również skorzystać na przeniesieniu produkcji układów scalonych do własnego zaplecza. Popyt na ten segment mógłby wzrosnąć, gdyby Chiny zdecydowały się na inwazję na Tajwan. Dążenie do krajowej produkcji chipów wpisuje się również w szersze działania amerykańskiej polityki przemysłowej, w tym CHIPS and Science Act, który skierował dziesiątki miliardów dolarów zachęt na rozbudowę mocy produkcyjnych półprzewodników na terytorium USA.

Analitycy pozostają nastawieni pozytywnie do TSLA

Kilku czołowych inwestorów i analityków nadal oczekuje odbicia akcji Tesli. Cathie Wood uczyniła z Tesli największą pozycję w swoich flagowych ETF-ach.

Wśród analityków Stephen Gengaro ze Stifel ma cenę docelową 491 USD. Tom Narayan z Royal Bank of Canada wyznaczył cel na poziomie 500 USD. Baird, Deutsche Bank i Piper Sandler mają cele odpowiednio 475 USD, 420 USD i 450 USD.

Ci analitycy wskazują na pozycję Tesli w branży motoryzacyjnej i jej rosnącą rolę w sektorze energetycznym, gdzie wdrożenia systemów magazynowania energii szybko się zwiększyły. Ujemne wolne przepływy pieniężne postrzegają jako problem tymczasowy. Nie wszyscy analitycy podzielają jednak ten optymizm, ponieważ część obniżyła cele lub wyraziła obawy o presję na marże wynikającą z kolejnych obniżek cen stosowanych w celu utrzymania wolumenu dostaw.

Obraz techniczny wskazuje możliwą strefę odbicia

Dzienny wykres pokazuje, że akcje TSLA pozostają w silnym trendzie spadkowym od kilku miesięcy. Wyprzedaż przyspieszyła po ostatnim raporcie wynikowym spółki, który zwrócił uwagę na rosnące koszty.

Po wynikach akcje utworzyły lukę wartości godziwej i obecnie próbują ją wypełnić. Ruch w tym kierunku zostanie potwierdzony, jeśli TSLA wzrośnie powyżej kluczowego poziomu oporu 338 USD, który był najniższym poziomem 8 kwietnia.

Jeśli Tesla przebije ten poziom, kolejnym obszarem do obserwacji będzie 369,88 USD, czyli najniższy poziom z 26 czerwca i 20 lipca.