Akcje Tesla (TSLA) spadły o 1,7% do 346,87 dolarów we wczesnej sesji środowej, podczas gdy akcje SpaceX poruszyły się w przeciwnym kierunku, rosnąc o 0,5% do 149,96 dolarów. Rozbieżne ruchy nastąpiły po wprowadzeniu przez Teslę nowego mechanizmu głosowania zaprojektowanego dla inwestorów indywidualnych — zmiany polityki, która ponownie rozpaliła spekulacje o potencjalnym połączeniu obu spółek.

W ramach nowego systemu akcjonariusze indywidualni mogą ustalać stałe instrukcje, które automatycznie dopasowują ich głosy do rekomendacji zarządu. Akcjonariusze zachowują możliwość zmiany swoich z góry określonych głosów w dowolnym momencie, ale domyślne ustawienie teraz wspiera stanowiska zarządu.

Ten mechanizm ma znaczenie, ponieważ inwestorzy indywidualni stanowią niezwykle duży udział w strukturze własności Tesla. Według analiz Bloomberg uczestnicy indywidualni kontrolują około 40% swobodnie obrotu akcji spółki — około dwukrotnie więcej niż w porywalnych dużych firmach technologicznych. Ponieważ mobilizacja głosów inwestorów indywidualnych historycznie okazywała się trudna, nowa funkcja daje Teslę bardziej usprawniony sposób zdobywania poparcia detalicznego dla inicjatyw popieranych przez zarząd.

Dlaczego ta zmiana polityki ma znaczenie

Wiodące instytucjonalne firmy doradcze w sprawach proxy często sprzeciwiają się rekomendacjom kierownictwa. W 2025 roku zarówno Institutional Shareholder Services, jak i Glass Lewis — firmy, których rekomendacje głosowania naśladuje wiele dużych instytucji — zaleciły akcjonariuszom odrzucenie zaproponowanego przez Elona Muska bilionowego pakietu wynagrodzeń. Bardziej przewidywalna baza głosujących inwestorów indywidualnych mogłaby równoważyć taki instytucjonalny opór w przyszłych sporach proxy — głosowaniach akcjonariuszy, na których decydują się propozycje korporacyjne — a zmiana zwiększa też prawdopodobieństwo, że propozycje popierane przez zarząd przejdą przy mniejszym oporze.

Wśród potencjalnych przyszłych propozycji jest połączenie Tesla i SpaceX — scenariusz, który rosnąca liczba uczestników rynku i obserwatorów branży uważa za coraz bardziej prawdopodobny.

Jak mógłby być zbudowany deal

Konsensus branżowy sugeruje, że każda transakcja miałaby prawdopodobnie formę wymiany wyłącznie akcyjnej, przy czym akcjonariusze SpaceX otrzymaliby premię wyceny. Takie połączenie wymagałoby zgody bazy akcjonariuszy Tesla. Ponieważ Musk — który kieruje zarówno Teslą, jak i SpaceX — utrzymuje dominującą kontrolę nad SpaceX, po tej stronie głos akcjonariuszy nie byłby wymagany, co pozostawia ostateczną decyzję społeczności inwestorów Tesla.

Obie organizacje odmówiły komentarza na temat aktualizacji polityki głosowania, pozostawiając strategiczną motywację i czas tej zmiany w sferze spekulacji rynkowych.

Powiązanie ze sztuczną inteligencją oferuje strategiczne uzasadnienie potencjalnej fuzji. SpaceX prowadzi infrastrukturę danych skoncentrowaną na AI, podczas gdy Tesla w dużym stopniu opiera się na technologii AI w rozwoju pojazdów autonomicznych i robotów humanoidalnych. Obie spółki już współpracują przy inicjatywach z zakresu sztucznej inteligencji i wspólnie rozwij zakład produkcji półprzewodników zaprojektowany, aby zaradzić ograniczeniom w produkcji chipów AI.

Wood spodziewa się ogłoszenia fuzji przed końcem roku

CEO ARK Invest Cathie Wood zintensyfikowała spekulacje podczas środowego... a właściwie wtorkowej transmisji Moonshots Live, wskazując, że ogłoszenie fuzji Tesla-SpaceX może nastąpić przed końcem roku. Wood określiła nadrzędny cel Muska jako ustanowienie obecności na Marsie, przy czym orbitalne centra danych mają stanowić przewagę konkurencyjną nad rywalami takimi jak OpenAI i Anthropic pod względem efektywności obliczeniowej. Potwierdziła także wieloletnią prognozę ARK, że Bitcoin ostatecznie osiągnie milion dolarów.

Przy milczeniu obu spółek krótkoterminowe wskaźniki dla obserwatorów są proste: czy nowa struktura głosowania Tesla pojawi się po raz pierwszy w przyszłych materiałach dla akcjonariuszy oraz czy ogłoszenie fuzji nastąpi w przedziałe czasowym przed końcem roku, który opisała Wood.

Szersze warunki rynkowe pozostały w środę stabilne. S&P 500 zyskał 0,4%, podczas gdy Dow Jones Industrial zanotował wzrost o 0,1%.