Tesla utrzymała swoje zasoby 11.509 Bitcoin (BTC) bez żadnych zakupów ani sprzedaży w trakcie drugiego kwartału, mimo że spadające ceny kryptowalut wygenerowały stratę podatkową w wysokości 112 mln USD na holdingach aktywów cyfrowych.

Zgodnie z aktualizacją dla akcjonariuszy za II kwartał 2026 r. producent samochodów elektrycznych ani nie nabył, ani nie zbył żadnego Bitcoina w ciągu trzech miesięcy kończących się 30 czerwca. Decyzja ta wydłuża schemat utrzymywania pozycji, który firma stosuje od sprzedaży około 75% swoich pierwotnych zasobów w drugim kwartale 2022 r..

Rachunkowość wyceny rynkowej warunkuje zgłoszoną stratę

Gwałtowny spadek Bitcoina w ciągu kwartału obniżył zgłoszoną wartość pozostałych aktywów kryptowalutowych Tesli. Bitcoin notowany był w okolicach 83.000 USD na początku okresu, po czym spadł do zaledwie 58.000 USD pod koniec czerwca. Choć kryptowaluta zrebindowała do poziomu około 65.840 USD w momencie publikacji wyników Tesli, odbicie było niewystarczające, aby zrekompensować stratę zarejestrowaną za dany okres.

Zgodnie z ramami rachunkowymi aktywa cyfrowe Tesli są wyceniane po wartości godziwej na odpowiedni dzień raportowania. Firma przyjęła zaktualizowany standard rachunkowości kryptowalut Rady Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) w 2024 r., który wymaga, aby uprawnione zasoby kryptowalutowe były wyceniane po bieżących cenach rynkowych, z kwartalnymi zyskami lub stratami przepływającymi przez wynik finansowy. Reguła ma zastosowanie ogólnie do amerykańskich spółek publicznych posiadających kwalifikujące się aktywa cyfrowe, co oznacza, że firmy takie jak MicroStrategy, Block i inne z Bitcoinem w bilansie raportują obecnie podobne wahania z tytułu wyceny rynkowej w każdym kwartale.

W rezultacie kwota 112 mln USD stanowi stratę podatkową z tytułu wyceny godziwej, czyli wyceny rynkowej, a nie odpisy z tytułu utraty wartości, które obowiązywały w poprzednim modelu rachunkowym Tesli. Wcześniejszy system zazwyczaj wymagał od firm uznawania spadków cen, jednocześnie zabraniając im ewidencjonowania odzyskania wartości, chyba że aktywa zostały faktycznie sprzedane.

Rezerwa Bitcoin pozostaje stabilna

Zgłoszone saldo Tesli w wysokości 11.509 BTC pozostaje niezmienne w ostatnich kwartalnych raportach. Przy cenie Bitcoina na poziomie około 65.840 USD po publikacji wyników pozycja miała wartość rynkową rzędu około 758 mln USD, choć wartość księgowa zależy od ceny zamknięcia zastosowanej dla danego kwartału.

Firma analityczna zajmująca się blockchainem, Arkham Intelligence, niezależnie śledzi 11.509 BTC w portfelach powiązanych z Teslą, potwierdzając pozycję spółki w gronie największych notowanych na giełdzie korporacyjnych posiadaczy Bitcoina — grupy przewodzonej przez zasoby MicroStrategy przekraczające 500.000 BTC.

Tesla wkroczyła pierwotnie na rynek kryptowalut w lutym 2021 r., kiedy to zgłoszenie do SEC ujawniło inwestycję w wysokości 1,5 mld USD dokonaną na podstawie zrewidowanej polityki skarbowej. Firma oświadczyła wówczas, że alokacja miała na celu dywersyfikację rezerw gotówkowych i zdobycie dodatkowej elastyczności finansowej.

Krótko po początkowej inwestycji Tesla przez krótki czas pozwalała amerykańskim klientom na zakup pojazdów przy użyciu Bitcoina. Dyrektor generalny Elon Musk zawiesił opcję płatności w maju 2021 r., powołując się na obawy środowiskowe związane ze zużyciem paliw kopalnych w procesie wydobycia Bitcoina i przetwarzania transakcji.

Podczas zbycia w 2022 r. Tesla zamieniła około 936 mln USD warte Bitcoiny na gotówkę. Musk wyjaśnił, że sprzedaż była motywowana niepewnością wynikającą z lockdownów związanych z COVID-19 w Chinach oraz potrzebą wzmocnienia płynności firmy, a nie jakimkolwiek osłabieniem przekonania do samego Bitcoina.

Od tamtej sprzedaży Tesla utrzymała pozostałe zasoby przez kilka głównych cykli cenowych. Pozycja ta przetrwała spadek Bitcoina poniżej 16.000 USD pod koniec 2022 r., jego późniejsze odbicie oraz najnowszy spadek w kierunku 58.000 USD.

Żadne sformułowanie w materiałach Tesli za drugi kwartał nie sugerowało zamiaru wznowienia zakupów Bitcoina ani redukcji istniejącej rezerwy. Niezmienne saldo kontynuuje bierną postawę widoczną w raportach firmy od zbycia w 2022 r.

W pierwszym kwartale 2026 r. Tesla odnotowała stratę podatkową na aktywach cyfrowych w wysokości 173 mln USD. W tym okresie Bitcoin spadł z poziomu około 90.000 USD do około 68.000 USD pod koniec marca, co obniżyło przypisaną wartość tej samej pozycji 11.509 monet.

Wzrost przychodów w parze z niedoborem zysków

Główny biznes motoryzacyjny Tesli odniósł mieszane wyniki kwartalne, przy czym strata związana z Bitcoinem wywierała presję na dolną linię. Przychody osiągnęły 28,2 mld USD, przekraczając konsensus Wall Street na poziomie około 26,4 mld USD i poprawiając się z 22,5 mld USD w kwartale rok wcześniej.

Skorygowane zyski wyniosły jednak 0,33 USD na akcję, nie osiągając oczekiwań analityków. Dochód netto osiągnął około 1,11 mld USD w porównaniu do 1,17 mld USD w odpowiednim kwartale 2025 r.

Dostawy pojazdów wspierały wzrost przychodów — Tesla przekazała klientom 480.126 samochodów w tym okresie, co stanowi około 25% powyżej kwartału z poprzedniego roku i oznacza jeden z najsilniejszych kwartałów firmy pod względem wolumenu.

Rentowność pozostała pod presją pomimo odbicia sprzedaży. Marża brutto z segmentu motoryzacyjnego, z wyłączeniem kredytów regulacyjnych, wyniosła 16,3% — w górę z poziomu około 15% rok wcześniej, jednak poniżej 19,2% odnotowanego w pierwszym kwartale 2026 r.

Intensywne wydatki kapitałowe doprowadziły również do tego, że wolne przepływy pieniężne osiągnęły poziom ujemny 1,1 mld USD. Tesla zakończyła kwartał z około 43,5 mld USD w gotówce i inwestycjach, kontynuując finansowanie inicjatyw w zakresie infrastruktury sztucznej inteligencji, rozbudowy produkcji, robotaksówek oraz programu humanoida Optimus.

W kontekście tych szerszych zobowiązań finansowych strata na aktywach cyfrowych w wysokości 112 mln USD stanowi pozakasową korektę wyceny rynkowej, a nie rzeczywisty odpływ gotówki resulting ze sprzedaży Bitcoina. Ponieważ monety pozostają w posiadaniu, a nie zostały sprzedane, strata jest odwracalna w przyszłych kwartałach, jeśli ceny wzrosną — tak samo jak zyski przepływałyby przez wynik finansowy na mocy tej samej reguły. Dokumenty Tesli potwierdzają, że firma nadal posiada identyczną liczbę monet, co pozostawia zgłoszoną wartość pozycji wystawioną na cenę Bitcoina na każdy przyszły koniec kwartału.