Tencent Holdings odnotowało przychody za II kwartał 2026 roku w wysokości 204,8 mld RMB (około 30,4 mld USD) za trzy miesiące kończące się 30 czerwca, co oznacza wzrost o 11% r/r. Wynik przychodowy nieznacznie przebił oczekiwania analityków — South China Morning Post wskazywało konsensus na poziomie 202,8 mld RMB, natomiast KLSE Screener, powołując się na dane LSEG, oszacował je na 202,2 mld RMB.

Zysk netto pozostał jednak niemal bez zmian, ponieważ firma przyspieszyła wydatki na infrastrukturę AI, co podkreśla lukę między ugruntowanymi biznesami Tencent generującymi gotówkę a kosztami budowy nowszych produktów AI.

Wzrost zysku hamuje w obliczu skoku wydatków inwestycyjnych

Według raportowania IFRS zysk netto przypisany właścicielom kapitału osiągnął 56,0 mld RMB — jedynie 0,7% wzrostu r/r — co znacznie odbiegało od 61,8 mld RMB prognozowanych przez analityków. Oficjalne oświadczenie wynikowe Tencent potwierdziło tę kwotę i wskazało podstawowy zysk na akcję na poziomie 6,207 RMB.

Na preferowanej przez Tencent podstawie non-IFRS — która wyklucza pozycje jednorazowe i niepieniężne — skorygowany zysk netto wyniósł 68,4 mld RMB, co było w przybliżeniu zgodne z konsensusem 68,2 mld RMB przytaczanym przez SCMP i oznaczało wzrost z 63,1 mld RMB rok wcześniej.

Wydatki inwestycyjne w kwartale osiągnęły 52,8 mld RMB, co oznacza skok o 176% w porównaniu z analogicznym okresem 2025 roku. Przewodniczący zarządu i CEO Pony Ma Huateng stwierdził, że wydatki te odzwierciedlają rozszerzony zakup mocy obliczeniowej, którą firma oczekuje „przekształcić w przyszłości w przychody z wykorzystania naszych aplikacji i modeli”.

Ma wskazał dwa produkty AI jako wczesne sukcesy: WorkBuddy, narzędzie do produktywności biurowej, oraz CodeBuddy, asystenta programistycznego. Dodał, że oba zajmują czołowe miejsca w swoich kategoriach w Chinach, powołując się na dane o użytkowaniu z czerwca 2026 roku od firmy badawczej Analysys. Tencent grupuje je wraz ze swoimi modelami Hy, Yuanbao i Xiaowei pod oznaczeniem „nowe produkty AI”.

Swobodny przepływ pieniężny w kwartale okazał się ujemny i wyniósł -13,8 mld RMB, ponieważ operacyjny przepływ pieniężny na poziomie 52,7 mld RMB został przekroczony przez płatności kapitałowe, koszty treści medialnych oraz zobowiązania z tytułu leasingu. Tencent zaznaczył, że bez uwzględnienia zaliczkowych płatności za moc obliczeniową swobodny przepływ pieniężny byłby dodatni i wyniósłby 37,6 mldb RMB. Te liczby mają znaczenie, ponieważ firma finansuje rozbudowę infrastruktury AI, opierając się jednocześnie na swoich podstawowych usługach, które mają pochłonąć krótkoterminowe obciążenie generacji gotówki.

Gry i reklama stabilizują wzrost

Ugruntowane biznesy Tencent nadal generowały większość przychodów. Przychody z gier na rynku krajowym wzrosły o 17% do 47,3 mld RMB, wzmocnione przez tytuły takie jak Delta Force i VALORANT. Przychody z usług wartości dodanej wzrosły o 8% do 98,4 mld RMB. The Star przypisał ogólny wzrost przychodów solidnej sprzedaży reklamowej obok stabilnych dochodów z gier.

Tencent prowadzi największy na świecie biznes gier wideo mierzony przychodami oraz WeChat, dominującą sieć społecznościową w Chinach. Firma rywalizuje z ByteDance i Alibaba o ustanowienie AI trwałym motorem wzrostu, choć entuzjazm inwestorów został osłabiony przez skalę wymaganych wydatków. Na ten moment wyniki kwartalne pokazują, że gry i reklada pozostają głównymi filarami przychodowymi, podczas gdy monetyzacja AI wciąż znajduje się we wczesnym etapie.

SCMP informowało, że akcje Tencent zamknęły się spadkiem 1,95% na poziomie 461,6 HKD w środę na giełdzie w Hongkongu, przed publikacją wyników. W trakcie kwartału firma wykupiła w przybliżeniu 37,4 mln akcji za około 16,9 mld HKD, zgodnie z oświadczeniem prasowym.