Tata Consultancy Services Ltd. (TCS), flagowa spółka usług informatycznych grupy Tata i największy indyjski eksporter usług oprogramowania, ogłosi wyniki za kwartał wrześniowy — okres lipiec-wrzesień roku obrotowego 2026-27 — w czwartek 8 października, a inwestorzy będą szukać oznak ożywienia popytu, postępów w monetyzacji sztucznej inteligencji (AI) oraz prognoz dotyczących marż.

Kwartał wrześniowy jest zazwyczaj okres sezonowo silniejszym dla dużych spółek IT. Analitycy oczekują jednak, że sektor pozostanie pod presją, ponieważ klienci nadal odraczają wydatki na technologie niekrytyczne i koncentrują się na projektach o bardziej przejrzystym i krótkoterminowym zwrocie z inwestycji.

Szacunki ankiety CNBC-TV18

Według ankiety CNBC-TV18 wśród szacunków analityków TCS ma zgłosić umiarkowany wzrost sekwencyjny w II kwartale FY27. Szacuje się, że przychody w dolarach wzrosną o 0,4% kwartał do kwartału do 7,657 mld USD z 7,624 mld USD, podczas gdy przychody w rupiach mają wzrosnąć o 1,3% do 73 225 crore ₹ z 72 275 crore ₹.

Zysk przed odsetkami i opodatkowaniem (EBIT) ma wynieść 17 738 crore ₹ wobec 17 317 crore ₹ w poprzednim kwartale, a marża EBIT ma nieznacznie poprawić się do 24,2% z 24%.

Zysk po opodatkowaniu (PAT) ma wzrosnąć o 2,4% sekwencyjnie do 13 673 crore ₹ z 13 349 crore ₹. W ujęciu porównywalnym, po wyłączeniu jednorazowej straty w wysokości 668 crore ₹ związanej z rozliczeniem roszczenia prawnego w I kwartale, PAT ma ulec obniżeniu z 13 849 crore ₹. To porównanie pokazuje, dlaczego analitycy wyłączają pozycje jednorazowe przy ocenie bazowego trendu wyników.

Otoczenie popytowe

Analitycy oczekują, że sektor pozostanie pod presją, ponieważ klienci odraczają wydatki na technologie niekrytyczne i priorytetowo traktują projekty o bardziej przejrzystym, krótszym zwrocie. Konsolidacja dostawców i optymalizacja kosztów również mają pozostać kluczowymi tematami, a oparte na AI asystenty kodu i narzędzia automatyzacji generują zyski produkcyjności w usługach zarządzania aplikacjami oraz umowach typu time-and-material.

Ponieważ klienci korzystają z tych korzyści produkcyjności, dostawcy usług IT stają przed większą presją, aby oferować koncesje cenowe przy odnawianiu kontraktów, co może obciążać wzrost przychodów i marże.

Wzrost przychodów TCS w stałych kursach walut — miara eliminująca wpływ zmian kursów walutowych w celu ujawnienia bazowego popytu — ma wynieść od 0,5% do 0,6% sekwencyjnie. Marże mają poprawić się o około 20 punktów bazowych, przy czym odwrócenie około 170 punktów bazowych wpływu podwyżek płac z I kwartału będzie częściowo równoważone inwestycjami w AI i centra danych. Podwyżki płac w indyjskim IT są zazwyczaj ogłaszane na początku roku obrotowego, więc presja marżowa, którą tworzą w kwartale czerwcowym, ma tendencję do rozładowywania się w kolejnych kwartałach.

Wygrane kontrakty mają pozostać na zdrowym poziomie około 9-10 mld USD łącznej wartości umów — kwartalnego wskaźnika rezerwacji śledzonego przez sektor jako wskaźnik wyprzedzający przyszłe przychody — w przybliżeniu zgodnie z 9,5 mld USD zgłoszonymi w I kwartale. Kwartał obejmował mega kontrakt o wartości 800 mln USD ze SKF, co stanowiło szóste wygrane mega zlecenie TCS w ostatnich pięciu kwartałach.

Monetyzacja AI w centrum uwagi

Inwestorzy będą dokładnie śledzić tempo, w jakim TCS przekształca popyt związany z AI w przychody. AI stanowiło 8,5% tempa przychodów w I kwartale, przy z rocznionych przychodach z AI wynoszących około 2,6 mld USD, co oznacza wzrost o 13,6% sekwencyjnie.

Ważny będzie również zakres koncesji produkcyjności wynikających z automatyzacji AI. TCS wskazało, że zyski produkcyjności mogą wynosić średnio około 15%, co rodzi pytania, jaka część tych zysków zostanie przekazana klientom poprzez niższe ceny, a jaka może zostać odzyskana dzięki dodatkowemu zakresowi i wolumenom. Jak ten balans się ułoży, obserwuje się w całym sektorze, ponieważ koncesje cenowe związane z AI mogą kształtować warunki odnawiania kontraktów IT.

Analitycy ocenią również, czy TCS może osiągnąć marżę EBIT wyjściową powyżej 25%, szczególnie że integracja MHP ma spowodować wpływ na marżę wynoszący około 40-50 punktów bazowych w IV kwartale, a korzyści walutowe będą mniejsze. Publikując wyniki, tempo przychodów z AI oraz komentarze zarządu dotyczące koncesji cenowych będą jednymi z najczęściej obserwowanych ujawnień.

Przejęcie MHP i umowa z Porsche

TCS nabywa 100% podległości doradczej Porsche w zakresie zarządzania i IT, MHP, za wartość przedsiębiorstwa wynoszącą 320 mln EUR. Oddzielnie TCS i Porsche zawarły pięcioletnie partnerstwo strategiczne warte 1,25 m EUR.

MHP wygenerowało przychody w wysokości 828 mln EUR w roku kalendarzowym 2023, 830 mln EUR w 2024 i 742 mln EUR w 2025.

Przejęcie ma wzmocnić zdolności TCS w zakresie AI w całym łańcuchu wartości mobilności i platformach samochodów definiowanych programowo, dając jednocześnie spółce dostęp do wiedzy branżowej i bazy klientów MHP. Umowa daje również TCS konsultingowy punkt wejścia do wydatków technologicznych sektora motoryzacyjnego, uzupełniając istniejący portfel usług.

Porsche odpowiada tylko za około 30-40% przychodów MHP, a pozostałe 60-70% pochodzi od klientów zewnętrznych. TCS postrzega zatem bazę przychodową MHP wynoszącą około 740 mln EUR jako szerszą okazję, a nie traktuje zobowiązania Porsche o wartości 1,25 mld EUR jako pełnego potencjału partnerstwa.

TCS oczekuje, że MHP będzie z czasem osiągać dwucyfrowy wzrost dzięki synergii, podczas gdy zarząd spółki wyznaczył ambicję zwiększenia przychodów MHP w kierunku 1 mld USD. MHP obecnie działa przy marży około 10%, co może skutkować początkowym rozcieńczeniem marży o około 50-60 punktów bazowych dla TCS.

Na dokładny moment włączenia mega kontraktu z Porsche do łącznej wartości umów (TCV) będzie się również uważnie patrzeć. Mało prawdopodobne jest, aby umowa została włączona do TCV II kwartału, ponieważ związane z nią przejęcie MHP ma zostać sfinalizowane po zakończeniu kwartału, co oznacza, że pełniejszy obraz finansowego wpływu partnerstwa będzie trzeba poczekać do kolejnego kwartału.

Wyniki notowań akcji

Akcje TCS były notowane niżej, po 2 095 ₹, w środę. Kurs spadł o około 35% od początku 2026 roku. Na tym tle wyniki za kwartał wrześniowy posłużą jako punkt kontrolny, czy założenia dotyczące popytu i marż stojące za szacunkami ankiety się materializują.

Zastrzeżenie: poglądy i porady inwestycyjne wyrażane przez ekspertów inwestycyjnych na CNBCTV18.com są ich własne i nie stanowią opinii serwisu ani jego zarządu. CNBCTV18.com zaleca użytkownikom konsultację z certyfikowanymi ekspertami przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.