Tavi Costa, założyciel i dyrektor generalny Azuria Capital, uważa, że Bitcoin jest obecnie „bardzo niedowartościowany”, zauważając, że wielu byłych zwolenników porzuciło ten aktywo. W nowym wywiadzie wyjaśnia, dlaczego spodziewa się, że Bitcoin i srebro przejdą „gwałtowne ruchy” w miarę końca cyklu podwyżek stóp procentowych Rezerwy Federalnej. Koniec cyklu podwyżek to uważnie obserwowany punkt zwrotny dla inwestorów w aktywa realne, ponieważ oznacza odwrócenie od ostrzejszych warunków monetarnych, które kształtowały rynki przez cały okres zaostrzania polityki.

Costa podzielił się swoją perspektywą w Bitcoin Magazine's BMTV (obejrzyj pełne wideo). Poza swoją tezą dotyczącą Bitcoina i srebra przedstawił dwie siły makroekonomiczne, które jego zdaniem zdefiniują następną dekadę — osłabienie dolara i tłumione stopy zwrotu — oraz wyjaśnił, dlaczego srebro i spółki wydobywcze stały się jego ulubioną grą w aktywa realne. Te dwie siły razem tworzą tło, na którym ustawia zarówno Bitcoina, jak i srebro jako kandydatów do ostrych ruchów, jakich się spodziewa.

Uporczywa inflacja, wydatki i osłabienie dolara

Według podziału rozdziałów wideo wywiad otwiera uporczywa inflacja i to, co Costa określa jako niekontrolowane wydatki rządowe. Stamtąd argumentuje, dlaczego dolar zaskoczy ludzi swoim spadkiem — dynamika, która wspiera jego szerszą preferencję dla aktywów realnych w miarę końca cyklu podwyżek. Sekwencja jego argumentacji łączy elementy: według niego utrzymująca się inflacja i presja fiskalna bezpośrednio wpływają na argument za osłabieniem dolara, a co za tym idzie — za grą w aktywa realne.

Spółki wydobywcze złota, Bitcoin i „arbitraż makro”

Costa wiąże trwającą rajd spółek wydobywczych złota ze swoim poglądem, że Bitcoin wygląda na niedowartościowany, argumentując, że spółki górnicze wyglądają jak arbitraż makro. Umieszcza również srebro i Bitcoina w bardzo podobnych pozycjach, przedstawiając oba jako kandydatów do ostrych ruchów, jakich się spodziewa. Takie ujęcie jest godne uwagi u inwestora makro, którego preferowana gra obejmuje akcje spółek wydobywczych: traktuje Bitcoina jako część tego samego kompleksu aktywów realnych co spółki wydobywcze złota i srebro, a nie jako osobną kategorię ryzyka.

Ograniczenia podaży srebra i budowa infrastruktury AI

Znaczna część dyskusji koncentruje się na srebrze. Costa odnosi się do 30-procentowego spadku cen złota w ramach hossy sekularnej, wskazuje na ciasne floaty i 65-procentowy udział księgi spółek wydobywczych srebra oraz twierdzi, że nie ma rewolucji AI bez metali. Wyjaśnia również, dlaczego złoto laboratoryjne nie stanowi zagrożenia dla podaży metalu i dlaczego nie da się po prostu stworzyć kopalni srebra wysokiej próby. Opisane przez niego ograniczenia podaży mają dodatkową wagę, ponieważ srebro pełni zarówno rolę monetarną, jak i przemysłową, a popyt biegnie przez elektronikę, produkcję paneli słonecznych i sprzęt, na którym opierają się centra danych.

Brazylia i historia surowcowa

Wywiad obejmuje również Brazylię po reelekcji Luli i jej miejsce w szerszej historii surowcowej, zanim wraca do głównej tezy Costy: Bitcoin i srebro na koniec cyklu podwyżek. Brazylia — wiodący eksporter surowców — nadaje dyskusji konkretną kotwicę geograficzną, pokazując, jak gospodarki produkujące surowce wpisują się w szerszy obraz aktywów realnych.

Dla czytelników śledzących tę tezę wskaźnikami do obserwowania są dźwignie, które sam Costa identyfikuje: ścieżka polityki Fed, trajektoria dolara i dynamika podaży srebra — zmienne, które jego zdaniem zadecydują, czy Bitcoin i srebro przejdą ruchy, jakich się spodziewa.

Pełny wywiad jest dostępny na kanale YouTube Bitcoin Magazine. Oryginalny wpis pojawił się na Bitcoin Magazine i został napisany przez Patricka Greena.

Zastrzeżenie: Poglądy i opinie wyrażone w programie należą do uczestników i niekoniecznie odzwierciedlają oficjalną politykę lub stanowisko BTC Inc., Bitcoin Magazine ani żadnych podmiotów stowarzyszonych. Ta treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych i nie powinna być interpretowana jako porada inwestycyjna, prawna, podatkowa ani księgowa. Nic w tym programie nie stanowi nakłaniania, rekomendacji, poparcia ani oferty kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych lub instrumentów finansowych. Widzowie powinni skonsultować się z własnymi doradcami przed podjęciem decyzji finansowych lub biznesowych.