Tajwańska Komisja Nadzoru Finansowego wskazała, że dziewięć przepisów wykonawczych do nowo uchwalonej ustawy o usługach w zakresie aktywów wirtualnych — w tym szczegółowe zasady dotyczące stablecoinów — może zostać formalnie wprowadzonych już w pierwszym kwartale 2027 r.

Występując 2 września na szczycie FinTechOn 2026 i Asia FinTech Alliance w Tajpej, przewodniczący FSC Peng Jinlong zauważył, że globalna debata nad aktywami wirtualnymi i stablecoinami przesunęła się od pytania, czy powinny być rozwijane, do pytania, jak należy je odpowiednio regulować. Ta zmiana jest widoczna w całym regionie: hongkońskie rozporządzenie o stablecoinach weszło w życie w 2025 r., Japonia stosuje reżim stablecoinowy na podstawie ustawy o usługach płatniczych od 2023 r., a Stany Zjednoczone uchwaliły federalne ustawodawstwo w tym zakresie w postaci GENIUS Act w 2025 r., co daje Tajwanowi liczne precedensy regulacyjne do wykorzystania.

Tajwański parlament przyjął ustawę o usługach w zakresie aktywów wirtualnych w trzecim czytaniu 30 czerwca, tworząc ramy licencyjne dla firm kryptowalutowych i zasady emisji stablecoinów. FSC opracowuje obecnie dziewięć aktów wykonawczych niezbędnych do wdrożenia ustawodawstwa, powiedział Peng, przy czym wymagania dotyczące stablecoinów stanowią część tego pakietu, a regulator wyznaczył pierwszy kwartał przyszłego roku na ich publikację i wdrożenie.

Zasady dotyczące stablecoinów zmierzają ku wdrożeniu

Po wejściu w życie ustawy i przepisów wykonawczych Peng spodziewa się, że tajwański sektor aktywów wirtualnych i stablecoinów wejdzie w nowy etap pod formalnym nadzorem.

Ustawa o usługach w zakresie aktywów wirtualnych wymaga od firm kryptowalutowych uzyskania zgody FSC przed rozpoczęciem działalności i obejmuje giełdy, platformy handlowe, dostawców transferów, podmioty powiernicze, podmioty prowadzące emisję oraz firmy pożyczkowe. Firmy zarejestrowane wcześniej w tajwańskim reżimie przeciwdziałania praniu pieniędzy otrzymały okres przejściowy na dostosowanie się do systemu licencyjnego.

Emitenci stablecoinów podlegają odrębnej procedurze zatwierdzania z udziałem zarówno FSC, jak i tajwańskiego banku centralnego. Emitenci muszą utrzymywać pełne pokrycie rezerwowe, powierzyć aktywa rezerwowe w powiernictwo oraz spełniać wymogi audytowe i sprawozdawcze — podejście spójne z reżimami w innych jurysdykcjach, które podobnie opierają nadzór nad stablecoinami na pełnym pokryciu rezerwowym i prawie do realizacji.

Jak donosiło Crypto.news w lipcu, ustawodawstwo odsunęło Tajwan od systemu opartego głównie na rejestracji AML w kierunku nadzoru obejmującego działalność operacyjną, ochronę klientów, cyberbezpieczeństwo, praktyki rynkowe i raportowanie finansowe. Ramy wyrosły z projektu FSC opublikowanego w marcu 2025 r., który określał proponowane standardy licencyjne dla firm zajmujących się aktywami wirtualnymi oraz wymogi dla emitentów stablecoinów. Wcześniejsze propozycje przewidywały możliwość wydawania przez banki stablecoinów powiązanych z nowym dolarem tajwańskim, pod warunkiem zgody regulacyjnej.

Peng powiedział, że szybki rozwój sztucznej inteligencji i technologii blockchain skłania Tajwan i inne rynki finansowe w kierunku modelu, w którym finanse tradycyjne, cyfrowe i oparte na blockchainu funkcjonują obok siebie. Tajwan przyjął podobne podejście do regulacji AI: FSC opublikował sześć podstawowych zasad i wytyczne dla instytucji finansowych korzystających ze sztucznej inteligencji oraz planuje rozszerzyć prace nad przeciwdziałaniem oszustwom opartym na AI i zastosowaniami danych finansowych, zachowując kontrolę nad ryzykiem.

Stablecoiny jako opcja dla płatności w sektorze półprzewodników

Dyskusja nad stablecoinami rozszerzyła się na tajwański łańcuch dostaw półprzewodników, gdzie firmy obsługują duże wolumeny płatności międzynarodowych, finansowania handlu i transakcji skarbowych.

Dyrektor wykonawczy Taiwan Semiconductor Industry Association Lu Chaoqun powiedział, że AI napędza szybką ekspansję globalnego biznesu półprzewodnikowego. Globalne roczne przychody sektora zbliżyły się w 2025 r. do 800 miliardów dolarów i mogą w tym roku przekroczyć 1,5 biliona dolarów, według Lu. Przewiduje on, że branża w ciągu najbliższych dwóch–trzech lat może sięgnąć 2 bilionów dolarów rocznych przychodów, a do 2035 r. potencjalnie osiągnąć około 3 bilionów dolarów, podczas gdy tajwański klaster przemysłu półprzewodnikowego zmierza ku skali 1 biliona dolarów.

Tajwańscy producenci montują i wysyłają około 90% światowych serwerów AI oraz odpowiadają za około 76% globalnych przychodów odlewni półprzewodnikowych, powiedział Lu. Komponenty i wyroby gotowe przekraczą granice codziennie, generując potrzeby w zakresie płatności, finansowania i zarządzania kapitałem obok fizycznego łańcucha dostaw. Fabryki i sieci logistyczne mogą działać bez przerwy, ale płatności międzynarodowe pozostają ograniczone godzinami pracy banków, strefami czasowymi i procedurami rozliczeniowymi.

W rezultacie stablecoiny, technologia blockchain i technologie finansowe stały się pilnie potrzebną infrastrukturą dla firm łańcucha dostaw obsługujących płatności transgraniczne, finansowanie handlu i zarządzanie skarbcem, powiedział Lu. Jego zdaniem instytucje finansowe powinny działać jako partnerzy firm AI, półprzewodnikowych i technologicznych, zamiast ograniczać swoją rolę do świadczenia usług finansowych.

Płatności programowalne mogą połączyć łańcuchy dostaw

Przewodnicząca Taiwan FinTech Association Wang Li-ling powiedziała, że postęp w dziedzinie AI, blockchainu, stablecoinów i płatności programowalnych zbliża do siebie przepływy towarów, informacji i pieniędzy w globalnych łańcuchach dostaw. W takich systemach AI mogłaby prognozować popyt, podczas gdy systemy logistyczne dostosowywałyby się automatycznie, sieci blockchain weryfikowały transakcje i dokumenty, a programowalne systemy płatnicze uwalniałyby środki po spełnieniu uzgodnionych warunków.

W przypadku stablecoinów ważna jest nie „moneta", lecz to, czy za składnikiem „stabilności" można zbudować zaufanie, powiedziała Wang. Stablecoiny mogłyby usprawnić zarządzanie płynnością w firmach międzynarodowych, skrócić okresy rozliczeń dla importerów i eksporterów oraz potencjalnie obniżyć koszty płatności dla małych i średnich przedsiębiorstw z rynków wschodzących uczestniczących w międzynarodowych łańcuchach dostaw, dodała.

Wykorzystanie transgraniczne wymagałoby jednak regulacji wykraczających poza poszczególne jurysdykcje, stwierdziła Wang. Zarządzanie rezerwami, realizacja, standardy technologiczne i regulacyjne wymagałyby wystarczającego zaufania między jurysdykcjami, a szersze użycie AI w decyzjach dotyczących towarów, alokacji kapitału i ryzyka dostawców rodziłoby pytania o jakość danych, cyberbezpieczeństwo, prywatność, nadzór nad modelami i odpowiedzialność.

Tajwan zacieśnia również infrastrukturę wokół transferów kryptowalut w miarę kształtowania się systemu licencyjnego. W sierpniu FSC zaproponował rozszerzone wymogi Travel Rule dla krajowych transferów aktywów wirtualnych, w tym dodatkowe wymogi identyfikacyjne dla transakcji powyżej 30 000 NT$. Regulator zamierza rozszerzyć ramy na transfery między tajwańskimi a zagranicznymi dostawcami usług w zakresie aktywów wirtualnych do końca 2027 r.

Instytucje finansowe oceniają możliwości stablecoinowe

Wysoki wiceprezes Cathay Financial Holdings Sun Chih-te powiedział, że aktywa cyfrowe i stablecoiny przesunęły się z obszaru niegdyś traktowanego przez tradycyjne instytucje finansowe jako peryferyjny w stronę nowego obszaru rozwoju finansowego. Duże instytucje finansowe nie mogą już pozostawać poza tym sektorem, choć powszechne przyjęcie nadal napotyka problemy związane ze skalą rynku, regulacjami i doświadczeniem klientów.

Cathay ocenia możliwości w zakresie stablecoinów, depozytu aktywów cyfrowych, płatności transgranicznych i tokenizacji, według Sun. Grupa chce również zbadać potencjalną ekspansję w zakresie pożyczek i handlu aktywami cyfrowymi, analizując jednocześnie zastosowania w obszarach ubezpieczeń, zarządzania aktywami, zarządzania majątkiem i działalności maklerskiej. Płatności transgraniczne należą do zastosowań, które Cathay uważa za najbardziej zdolne do osiągnięcia skali w krótkim terminie, a firma ocenia swoją rolę w takim ekosystemie oraz ewentualnych partnerów.

Tajwan rozważał rolę banków w emisji stablecoinów na długo przed uchwaleniem ustawy o usługach w zakresie aktywów wirtualnych. Wcześniejsza propozycja FSC przewidywała lokalnie emitowane stablecoiny powiązane z nowym dolarem tajwańskim, przy czym emitenci podlegaliby zgodzie regulacyjnej i nadzorowi z udziałem banku centralnego.

Sun powiedział, że wymogi regulacyjne muszą być jasne i uczciwe, pozostawiając przestrzeń dla innowacji obok obowiązków z zakresu przeciwdziałania praniu pieniędzy, KYC, bezpieczeństwa i zgodności. Ograniczanie rozwoju wyłącznie do najbezpieczniejszych obszarów mogłoby, jego zdaniem, sprawić, że projekty utkną na etapie proof-of-concept.

Płatności transgraniczne oparte na stablecoinach wymagałyby pewnego stopnia koordynacji regulacyjnej między rynkami, aby różne systemy mogły ze sobą współpracować, według Sun. Doświadczenie klientów ostatecznie przesądzi, czy produkty aktywów cyfrowych wyjdą poza fazę pilotaży — stablecoiny i inne usługi w zakresie aktywów cyfrowych muszą przynosić ulepszenia w rzeczywistym użyciu, a nie jedynie oferować teoretycznie szybsze, tańsze lub bardziej wydajne transakcje.

„Zdobycie 90% to za mało", powiedział Sun, argumentując, że ostatnie 10% może przesądzić, czy innowacja pozostanie koncepcją, czy stanie się rozwiązaniem przyjętym przez rynek głównego nurtu.

Przewodnicząca Asia FinTech Alliance Tsai Yu-ling powiedziała, że organizacja łączy obecnie 16 rynków azjatyckich i pracuje nad tym, aby uczestniczące gospodarki dzieliły się doświadczeniami i rozwijały wspólne rozwiązania. Nowo uruchomione nagrody AFA Awards wspierać będą firmy fintechowe dążące do ekspansji na tych rynkach, dając wybranym przedsiębiorstwom — jak ujęła to Tsai — szybszą drogę do 16-rynkowej sieci sojuszu. Zgodność tajwańskich zasad z sąsiednimi reżimami — a także to, czy opisana przez Suna i Wang koordynacja transgraniczna się zmaterializuje — będzie kluczowym pytaniem w miarę zbliżania się terminu I kwartału 2027 r.