Tajwańska Komisja Nadzoru Finansowego (FSC) ogłosiła 3 listopada 2026 r., że przygotowała pakiet regulacyjny dotyczący licencjonowanej emisji stablecoinów, którego fundamentem jest wymóg minimalnego kapitału zakładowego w wysokości 300 mln NT$ dla emitentów niebędących bankami. Projekty przewidują również powiązania walutowe w stosunku jeden do jednego, rezerwy utrzymywane w pełnej wartości godziwej oraz obowiązki w zakresie przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML). Po formalnej publikacji projektów otworzy się 40-dniowe okno komentarzy publicznych.

Założenia pakietu są proste. Tajpej nie pyta, kto może wyemitować token, lecz kto może stać za powiązaniem walutowym z siłą bilansu, audytami i zdolnością do blokowania środków.

Czego wymaga projekt FSC

Zgodnie z komunikatem prasowym z 3 listopada FSC przygotowała trzy akty prawne. Pierwszym jest projekt rozporządzenia w sprawie zezwoleń na emisję stablecoinów i ich nadzoru. Pozostałe dwa nowelizują rozporządzenie w sprawie przeciwdziałania praniu pieniędzy instytucji finansowych oraz zasady wewnętrznej kontroli AML/CFT banków. Po ogłoszeniu w dzienniku urzędowym projekty zostaną opublikowane na stronie FSC w celu konsultacji publicznych zgodnie z ustawą o postępowaniu administracyjnym.

Uprawnieni wnioskodawcy dzielą się na trzy kategorie. Wnioski mogą składać banki, a także spółki, w które zainwestowała spółka holdingowa finansowa lub bank; FSC może później ogłosić dodatkowe podmioty uprawnione. Emitenci niebędący bankami stają przed najbardziej wymagającym progiem: muszą posiadać co najmniej 300 mln NT$ kapitału zakładowego (około 9,4 mln USD przy kursie 32 NT$), przeprowadzić ofertę publiczną oraz prowadzić wydzieloną działalność ograniczoną do emisji i wykupu stablecoinów.

Projekt ogranicza również to, co może być emitowane. Tokeny muszą być powiązane w stosunku jeden do jednego z dolarem tajwańskim lub jedną walutą obcą, a emitenci muszą zweryfikować tożsamość subskrybentów i osób dokonujących wykupu przed przetworzeniem tych transakcji. Aktywa rezerw, wycenione w wartości godziwej, muszą co najmniej odpowiadać tokenom w obiegu. Emitenci są zobowiązani do zlecania regularnych audytów CPA, budowy kontroli wewnętrznych, procedur ciągłości działania i systemów bezpieczeństwa informacji oraz do niezwłocznego ograniczania transferów lub rozporządzania aktywami, gdy właściwe władze legalnie tego wymagają. Muszą również przekazywać dane finansowe i biznesowe zarówno do FSC, jak i do banku centralnego oraz spełniać określone wymagania dotyczące zakresu i częstotliwości ujawnień publicznych.

W obszarze AML FSC planuje uznać emitentów stablecoinów za instytucje finansowe na podstawie art. 5 ust. 1 pkt 18 ustawy o zwalczaniu prania pieniędzy, co uruchomiłoby pełen zbiór zasad AML dla instytucji finansowych. Tym samym projekt wpisuje się w szerszy system regulacji kryptowalut Tajwanu, a nie w osobny tor przeznaczony wyłącznie dla tokenów.

Dlaczego minimalny kapitał ma znaczenie

Projekt stawia powtarzające się pytanie: gdy prywatny token deklaruje, że jest wart jedną jednostkę waluty, co sprawia, że ta obietnica jest na tyle wiarygodna, by uzasadniać licencję?

Sam kapitał nie stanowi powiązania walutowego — stanowią je rezerwy. Jednak minimalny kapitał zakładowy 300 mln NT$ podnosi koszt wejścia dla emitentów niebędących bankami, podobnie jak obowiązek oferty publicznej i wąski statut ograniczony wyłącznie do emisji. Razem te wymogi odsiewają podmioty bez realnego zaplecza, zanim jeszcze rozpocznie się test rezerw. Zasada rezerw w wartości godziwej wiąże następnie tokeny w obiegu z aktywami wycenionymi według wartości rynkowej, a nie希望的 wartości księgowej, podczas gdy audyty CPA i raportowanie do banku centralnego stanowią drugi mechanizm kontroli utrzymania tego pokrycia.

Zapisy o zamrażaniu i ograniczaniu to drugi sygnał. Od licencjonowanego emitenta na Tajwanie oczekuje się szybkiego działania, gdy władze zarządzą blokadę — to rozwiązanie bliższe regulowanemu instrumentowi płatniczemu niż otwartemu tokenowi na okaziciela, którego nikt nie może zatrzymać.

To jeszcze nie ostateczne prawo

Żaden z tych przepisów nie obowiązuje. Ustawa o usługach związanych z aktywami wirtualnymi została ogłoszona 22 lipca 2026 r., ale data jej wejścia w życie nadal zależy od Yuanu Wykonawczego. FSC informuje, że pakiet dotyczący stablecoinów wejdzie w życie wraz z tą ustawą po zebraniu komentarzy; okres konsultacji będzie trwał 40 dni od dnia następującego po formalnym ogłoszeniu. Do tego czasu minimalny kapitał, limity powiązań walutowych i status AML pozostają projektem polityki, a nie obowiązującym licencjonowaniem.

Projekt rozstrzyga na razie jedynie kształt poprzeczki. Aspirujący emitenci niebędący bankami potrzebują 300 mln NT$ kapitału zakładowego, powiązania z jedną walutą, pełnego pokrycia w wartości godziwej oraz aparatu zgodności charakterystycznego dla instytucji finansowej. Obietnica powiązania walutowego pozostaje tym samym pytaniem co zawsze — a odpowiedź Tajwanu zaczyna się od tego, kto może jej udzielić.

Źródło: Live Bitcoin News