Szwajcarski organ nadzoru finansowego, Szwajcarski Urząd Nadzoru nad Rynkiem Finansowym (FINMA), zatwierdził pierwszy w kraju giełdowy fundusz inwestycyjny (ETF), który inwestuje bezpośrednio w Bitcoina i jest dostępny dla inwestorów detalicznych, otwierając nową drogę uzyskiwania ekspozycji na kryptowalutę poprzez regulowany instrument inwestycyjny. Zatwierdzenie jest premierą na szwajcarskim rynku funduszy.

FINMA sklasyfikowała fundusz — pierwszy szwajcarski detaliczny ETF na Bitcoina spot — w kategorii „innych funduszy inwestycji alternatywnych o specyficznym ryzyku”. Kategoria ta obejmuje inwestycje alternatywne niosące specyficzne ryzyko zgodnie ze szwajcarskimi przepisami dotyczącymi funduszy, a klasyfikacja odzwierciedla zmienność kryptowaluty oraz skoncentrowaną ekspozycję funduszu na pojedyncze aktywo. Taka etykieta umieszcza produkt poza kategoriami stosowanymi dla zdywersyfik funduszy mainstremowych, sygnalizując potencjalnym nabywcom podwyższony profil ryzyka.

Klasyfikacja pozwala funduszowi działać w ramach szwajcarskiego systemu zbiorowego inwestowania, struktury różniącej się od dłużowych produktów giełdowych powszechnie stosowanych w Europie w celu zapewnienia ekspozycji na Bitcoina, które zazwyczaj śledzą cenę aktywa jako papiery dłużne, a nie przechowują je w formie funduszowej. Posunięcie to zbliża również szwajcarski detaliczny dostęp do ekspozycji na Bitcoina w formie funduszowej do poziomu Stanów Zjednoczonych, gdzie regulatorzy otworzyli drogę porównywalnym produktom w styczniu 2024 roku i pierwsze ETF-y na Bitcoina spot zostały tam zatwierdzone do notowań.

FINMA udzieliła funduszowi zwolnienia ze standardowych wymogów dywersyfikacji, powołując się na długą historię handlu Bitcoinem i stosunkowo wysokie wolumeny obrotu. Takie wymogi ordinarily zmuszają fundusze zbiorowego inwestowania do rozpraszania ekspozycji na wiele aktywów w celu ograniczenia ryzyka koncentracji — przeszkoda, która historycznie wykluczała pojedyncze aktywa z konwencjonalnych detalicznych struktur funduszowych. Ponieważ ulga dotyczy tego konkretnego funduszu, każdy porównywalny szwajcarski produkt będzie musiał przejść własny przegląd regulacyjny.

Pomimo zwolnienia fundusz pozostaje objęty zabezpieczeniami depozytowymi, kontrolami ryzyka operacyjnego oraz bieżącymi wymogami ujawniania informacji dla inwestorów. Działanie w reżimie zbiorowego inwestowania umieszcza fundusz w nadzorowanej przez FINMA strukturze, która reguluje tradycyjne szwajcarskie fundusze inwestycyjne. Inwestorzy w dalszym ciąguń narażeni są na potencjalne straty wynikające z gwałtownych wahań ceny Bitcoina.