Akcje indyjskiej spółki Swiggy, działającej w segmencie dostawy jedzenia i quick commerce, spadły 3 września o około 2%, notując trzecią kolejną sesję spadkową, po tym jak dostawca indeksów MSCI ogłosił usunięcie akcji spółki z indeksów Global Standard z dniem 7 września.

Dlaczego MSCI usuwa Swiggy

Decyzja MSCI o wyłączeniu Swiggy z indeksów Global Standard — flagowych indeksów krajowych i regionalnych, w tym indeksu MSCI India, stanowiących podstawę wielu z najśledziej obserwowanych na świecie funduszy akcji rynków wschodzących — wynika z przejścia spółki pod pełną własność i kontrolę indyjską. Zmiana statusu właścicielskiego uruchamia nowe ograniczenia dotyczące własności zagranicznej, które ograniczają możliwość dalszych zagranicznych inwestycji w te akcje. Zgodnie z metodologią MSCI papiery, których ograniczenia własności zagranicznej obniżają inwestowalność, mogą zostać usunięte z indeksów Global Standard.

Usunięcie ma wywołać pasywne odpływy kapitału, ponieważ fundusze śledzące indeksy MSCI będą musiały sprzedać akcje, aby dostosować portfele do zrewidowanego składu indeksów. Takie przepływy indeksowe koncentrują się zwykle wokół daty rebalansowania, a nie odzwierciedlają oceny fundamentalnej spółki. Jefferies wcześniej szacowało, że po zmianie statusu na spółkę w pełni kontrolowaną przez kapitał indyjski Swiggy może odnotować odpływy rzędu 400 mln dolarów (raport Economic Times).

Wyniki biznesowe Swiggy

Mimo presji związanej z indeksami Swiggy — zgodnie z deklarowanym prognozami spółki — wyznaczyło sobie cel osiągnięcia silnego wzrostu skorygowanego EBITDA do roku obrotowego FY31. W pierwszym kwartale FY27 spółka odnotowała stratę netto, choć przychody wzrosły w ujęciu rocznym.

Swiggy konkuruje na indyjskim rynku dostaw jedzenia z Blinkit należącym do Zomato i innymi graczami, a jego dział quick commerce, Instamart, mierzy się z nasilającą się konkurencją. Indyjski sektor quick commerce — dostarczający artykuły spożywcze i produkty codziennego użytku z lokalnych magazynów, tzw. dark store'ów, w ciągu kilku minut — stał się jednym z najszybciej rosnących segmentów e-commerce w kraju, przyciągając duże inwestycje zarówno od działających graczy, jak i nowych uczestników rynku. Usługa quick commerce Flipkarta, Minutes, wyprzedziła Swiggy Instamart pod względem liczby dark store'ów w 10 największych miastach, zgodnie z raportem Economic Times.

Akcje Swiggy zostały wprowadzone na giełdy indyjskie w listopadzie 2024 r. po debiucie giełdowym spółki. Akcje pozostaną notowane na giełdach po zmianie indeksową; usunięcie przez MSCI dotyczy wyłącznie obecności papierów w indeksach Global Standard tego dostawcy. MSCI okresowo dodaje i usuwa składniki w ramach kwartalnych przeglądów indeksów, a takie zmiany są rutynowymi zdarzeniami dla funduszy indeksowych, a nie komentarzem do statusu notowań spółki.

Kontekst rynkowy

Usunięcie wchodzi w życie 7 września w ramach okresowego przeglądu indeksów MSCI. Inwestorzy śledzący Sensex, Nifty 50 i szersze ruchy rynkowe będą obserwować wolumeny obrotu akcjami wokół daty wejścia w życie zmiany, kiedy fundusze indeksowe zazwyczaj rebalansują portfele. Poza bezpośrednim rebalansowaniem obserwatorzy rynku będą również wypatrywać, czy status właścicielski Swiggy i tempo zmian udziałów zagranicznych wpłyną na przyszłe decyzje MSCI dotyczące klasyfikacji indeksowej.

Źródło: Economic Times Markets