Strive, Inc. przekroczyła 10 mln USD wpływów z programu uprzywilejowanych akcji sprzedawanych w trybie at-the-market i zamieniła te środki na ponad 130 Bitcoinów.

Instrumentem finansującym jest Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock firmy Strive, notowany na Nasdaq pod tickerem SATA. Instrument ten oferuje 13% rocznej stopy dywidendy, wypłacanej codziennie, co pomaga utrzymywać cenę rynkową blisko wartości nominalnej 100 USD i pozwala spółce emitować nowe akcje bez dużego dyskonta.

Jak działa ta struktura

Inwestorzy poszukujący dochodu kupują akcje SATA po cenie 100 USD lub wyższej, Strive pozyskuje kapitał, a następnie natychmiast zamienia wpływy na Bitcoina. Struktura nie opiera się na długu, liniach kredytowych ani kowenantach obligacyjnych.

Wiele spółek, które zgromadziły Bitcoina, w tym MicroStrategy, finansowało takie zakupy częściowo poprzez obligacje zamienne i dług zabezpieczony senioralnie. Podejście Strive opiera się wyłącznie na kapitale własnym, co oznacza, że wierzyciele nie mogą wymusić likwidacji, jeśli ceny Bitcoina gwałtownie spadną. To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ zdolność finansowania programu zależy od utrzymywania przez SATA notowań blisko wartości nominalnej, więc cena rynkowa akcji uprzywilejowanych pozostaje kluczowa dla częstotliwości wykorzystania ATM.

Ogłoszony w tym tygodniu kamień milowy 10 mln USD to wczesny punkt danych w programie, który już wcześniej wykazał znacznie większą tygodniową przepustowość. W okresie od 24 do 26 sierpnia 2026 r. wpływy SATA ATM osiągnęły 40,35 mln USD, co wystarczyło na zakup około 510,69 Bitcoinów po obowiązujących cenach. W dwóch dniach poprzedzających ten okres, 20 i 21 sierpnia, spółka pozyskała około 32,9 mln USD, finansując około 440 Bitcoinów.

Szerszy obraz zasobów Bitcoina Strive

Spółka potwierdziła w raporcie Form 8-K z 24 sierpnia, że między 17 a 21 sierpnia kupiła 1 110 Bitcoinów po średnim koszcie około 73 409 USD za sztukę. Ta pojedyncza transza zwiększyła łączne zasoby z 20 246 BTC do 21 356 BTC.

Sam program SATA został zatwierdzony w grudniu 2025 r. na kwotę 500 mln USD i został skonstruowany wyłącznie w celu finansowania zakupów Bitcoinów poprzez emisję akcji. Strive konsekwentnie aktywuje ATM tylko wtedy, gdy SATA notowane jest na poziomie równym lub wyższym od wartości nominalnej 100 USD, ponieważ emisja poniżej wartości nominalnej rozwodniłaby dotychczasowych akcjonariuszy i podważyłaby cały mechanizm. Wznowienie programu pod koniec sierpnia 2026 r., po powrocie SATA do wartości nominalnej, wywołało wzrost aktywności widoczny w tych tygodniowych danych.

Dlaczego znaczenie ma brak długu

Posiadacze akcji uprzywilejowanych mogą otrzymać obniżone dywidendy w czasie silnego spadku, ale nie mogą żądać zwrotu kapitału tak jak posiadacze obligacji. Spółka nie stoi więc przed takim samym scenariuszem przymusowej likwidacji, jaki ciąży nad bilansami obciążonymi dużą dźwignią.

Dywidenda 13% nie jest darmowa: jest wypłacana z zasobów operacyjnych spółki lub, teoretycznie, z przyszłych wzrostów wartości Bitcoina. Jeśli Bitcoin przez dłuższy czas pozostanie w stagnacji, utrzymanie tej wypłaty przy jednoczesnym powiększaniu skarbca stanie się kwestią równowagi.