Strive, Inc. (Nasdaq: ASST) pozyskał około 630 mln USD poprzez sprzedaż nowo emisji akcji uprzywilejowanych z rentownością 15%; spółka oświadczyła, że część środków zasili zakupy bitcoina w ramach celu zostania drugim co do wielkości korporacyjnym posiadaczem tego aktywa.

Warunki transakcji i wycena

W oświadczeniu złożonym do SEC Strive poinformował, że sprzedał 7 mln akcji 15.00% Series A Perpetual SATS Preferred Stock po 90 USD za sztukę, generując brutto około 630 mln USD. Spółka początkowo planowała zaoferować 5 mln akcji, ale powiększyła transakcję, podnosząc łączną warto nominalną do 700 mln USD. Po opłacie 3 USD od akcji dla banków i pozostałych kosztach Strive oczekuje zachowania 609 mln USD.

SATS miał rozpocząć notowania na Nasdaq Global Market we wtorek lub około tej daty. Każda akcja ma wartość nominalną 100 USD, co oznacza, że stopa 15% daje 15 USD rocznie. Ponieważ nabywcy zapłacili 90 USD, efektywna rentowność wynosi 16,7%, przewyższając rentowność wszystkich akcji uprzywilejowanych zabezpieczonych bitcoinem emitowanych przez Strategy (Nasdaq: MSTR). Zgodnie z dokumentem złożonym 15 października STRC Strategy płaci 12%, podczas gdy STRF, STRK i STRD płacą odpowiednio 10%, 8% i 10%. Różnica między kuponem 15% a wyższą efektywną rentownością wynika z wyceny: akcje o wartości nominalnej 100 USD sprzedane z dyskontem 10 USD oznaczają, że stała roczna wypłata 15 USD przypada na nakład 90 USD. Transakcja wpisuje się też w już widoczny wzorzec w sektorze, gdzie Strategy wyemitowała cztery serie akcji uprzywilejowanych zabezpieczonych bitcoinem, a Strive notuje obecnie drugą własną serię obok SATA.

SATS to skumulowane wieczyste akcje uprzywilejowane: wszelkie zaległe płatności narastają i pozostają do spłaty, a akcje nie mają daty wykupu. Po ogłoszeniu dywidend przez radę dyrektorów Strive są one wypłacane w każdy dzień roboczy, począwszy od 9 listopada, przy czym pierwsza wypłata obejmie wszystko zarobione od zamknięcia sprzedaży.

Aby wesprzeć te płatności, Strive doda 22,50 USD na akcję do swojego rezerwy dywidendowej — kwotę równą pierwszych 18 miesięcy dywidend, sfinansowaną z posiadanej już gotówki i papierów wartościowych. Przy 7 mln akcji dodatkowa rezerwa wynosi około 157,5 mln USD — efektywnie prefinansowanie pierwszych pół roku wypłat z zasobów już znajdujących się w bilansie.

Dyrektor zarządzający ryzykiem Jeff Walton powiedział, że posiadacze SATS i SATA mogą monitorować bitcoiny w bilansie Strive w czasie rzeczywistym, z cenami aktualizowanymi przez cały dzień, a nie cztery razy w roku. Spółka oświadczyła również, że nie ma zadłużenia ani zapadających w najbliższym czasie pożyczek. SATS usytuowany jest poniżej SATA, istniejących akcji uprzywilejowanych Strive ze zmienną stopą. Dyrektor inwestycyjny Ben Werkman opisał SATA jako zaprojektowane dla stabilnych cen, podczas gdy SATS — dla stabilnego dochodu.

Barclays (NYSE: BCS) i Cantor prowadziły księgi emisyjne. Clear Street pełnił rolę głównego menedżera, a B. Riley (Nasdaq: RILY), H.C. Wainwright, Maxim i StoneX (Nasdaq: SNEX) byli współmenedżerami.

Wspinaczka w korporacyjnym rankingu bitcoinowym

Na dzień 16 października Strive posiadał 36 818 bitcoinów po zakupie 1223 monet za około 100 mln USD między 14 a 16 października, zgodnie z dokumentem 8-K. Ten stan utrzymuje Strive na czwartym miejscu wśród posiadaczy korporacyjnych. Strategy (Nasdaq: MSTR) prowadzi z 848 517 bitcoinami, za nią Metaplanet (TSE: 3350) z 44 000 i Twenty One (NYSE: XXI) z 43 514. Strive znajduje się tuż przed MARA Holdings (Nasdaq: MARA), która posiada 35 577. Dystans do drugiego miejsca jest krótki w porównaniu z wyścigiem o pierwsze: stan Twenty One przewyższa Strive o 6696 monet, Metaplanet o 7182, podczas gdy przewaga Strategy wynosi 811 699.

Przewodniczący rady i dyrektor generalny Matt Cole powiedział, że chce, aby Strive zajął drugie miejsce do końca 2026 roku — cel, który spółka realizuje poprzez tygodnie dużych zakupów, z których niektóre czasami przewyższały tempo Strategy. Według doniesień Strive musiałby kupować około 700 bitcoinów tygodniowo, aby wyprzedzić Metaplanet, a zmiany w rankingu pojawiłyby się najpierw w dokumentach 8-K spółki, kanałem którym dotychczas ujawniała zakupy.

Cole nazwałż akcji kluczowym krokiem w planie spółki maksymalizacji długoterminowych zwrotów dla akcjonariuszy zwykłych. Strive oświadczył, że środki przeznaczone zostaną na ogólne cele biznesowe, w tym zakupy bitcoina i produktów związanych z bitcoinem, kapitał obrotowy, aktywa przynoszące dochód, wydatki kapitałowe oraz skup akcji klasy A lub udziałów SATA.

Spółka nie poinformowała, jaka część 630 mln USD zostanie zamieniona na bitcoiny, ale szacunki wskazują, że po cenie bliskiej 82 000 USD pełna kwota mogłaby kupić około 7700 bitcoinów przed opłatami — nieco więcej niż obecna różnica do drugiego miejsca.

Strive zakończył 16 października z 317,5 mln USD gotówki — saldem, którego oczekiwane środki netto około 609 mln USD są niemal dwukrotnie większe. Jej jednostka doradcza, Strive Asset Management, jest zarejestrowana w SEC i zarządza aktywami o wartości ponad 2,8 mld USD.