Strategy (NASDAQ: MSTR) nie zgłosiła w tym tygodniu nowych sprzedaży Bitcoina, a główne zmiany w księgach firmy kierowanej przez Saylora wynikają ze sprzedaży akcji zwykłych, które przyniosły 333,7 miliona dolarów. Spółka skierowała pozyskane środki na wypłatę dywidend, wykup własnych akcji uprzywilejowanych STRC oraz budowanie rezerwy USD do poziomu 4,8 miliarda dolarów.

Rezerwa Bitcoina spółki pozostała bez zmian na poziomie 840 447 tokenów, co jest zgodne z danymi podanymi we wcześniejszym materiale Cryptopolitan.

W tym tygodniu nie sprzedano Bitcoina

Dokument złożony w SEC w poniedziałek 17 sierpnia wykazał, że Strategy po raz pierwszy od trzech tygodni nie sprzedała żadnego BTC. Zgodnie z komunikatem prasowym spółki firma pokryła zobowiązania dywidendowe STRC w wysokości 52,4 miliona dolarów oraz wykup 1 388 720 akcji STRC za 132,2 miliona dolarów, sprzedając 3 458 866 akcji MSTR za 333,7 miliona dolarów. Pozostałe środki pozyskane w ciągu tygodnia trafiły na zwiększenie rezerwy dolarowej o 150 milionów dolarów.

Strategy kontroluje obecnie 840 447 BTC – największe korporacyjne zasoby Bitcoina wśród spółek notowanych na giełdzie – za które zapłaciła 63,36 miliarda dolarów, według danych BitcoinTreasuries.net. Jej zapas USD wynosi obecnie 4,8 miliarda dolarów – wystarczająco, aby pokryć do 2,8 roku wypłat dywidend.

Pauza daje Michaelowi Saylorowi nowy argument w sporze ze sceptykami, którzy wskazywali niedawne zbycia przez Strategy jako dowód, że firma stała się stroną sprzedającą. Spółka nie kupiła ani jednego tokena Bitcoina od czasu przedstawienia w czerwcu ram kapitałowych, które zezwalają na sprzedaż BTC o wartości do 1,25 miliarda dolarów.

We wpisie z 31 lipca, cytowanym przez Cryptopolitan, Saylor napisał, że Strategy „nigdy nie miała polityki «nigdy nie sprzedawaj»”, dodając, że firma we właściwym czasie wróci do powiększania swoich zasobów. W poprzednim tygodniu Strategy sprzedała 1690 Bitcoinów za 108,6 miliona dolarów.

Dlaczego Strategy buduje rezerwę gotówkową

Kierunki, w których trafiła gotówka z tego tygodnia, wskazują na bieżące priorytety firmy, przy czym największa pojedyncza alokacja – 150 milionów dolarów – została skierowana na podniesienie rezerwy dolarowej do 4,8 miliarda dolarów. Ten zastrzyk wydłużył wskaźnik „USD Duration” firmy, czyli okres, przez który może ona finansować dywidendy z akcji uprzywilejowanych i odsetki od długu, o 41 dni do 2,8 roku. Akcje uprzywilejowane wypłacają stałe, a nie uznaniowe dywidendy, dlatego spółka przedstawia swój bufor gotówkowy jako miarę tego, jak długo te wypłaty pozostaną pokryte.

W ramach upoważnienia do wykupu akcji uprzywilejowanych dostępne pozostaje około 653 milionów dolarów, natomiast nie naruszono osobnego programu wykupu akcji zwykłych MSTR o wartości 1 miliarda dolarów. W ciągu tygodnia nie sprzedano ani nie wykupiono żadnych akcji STRF, STRK ani STRD – pozostałych klas akcji uprzywilejowanych, które Strategy emitowała obok STRC w celu pozyskania kapitału o stałej dywidendzie.

Zbliża się decyzja MSCI

Manewry kapitałowe rozgrywają się w obliczu zagrożenia dla statusu indeksowego Strategy. MSCI wznowiło konsultacje, które w ramach nowego kryterium „spółek nieoperacyjnych” mogłyby wykluczyć Strategy oraz japońską Metaplanet – firmę stosującą podobną strategię skarbca Bitcoina – ze swoich Global Investable Market Indexes, jak donosiło Cryptopolitan. Termin przesyłania uwag upływa 30 września, decyzja spodziewana jest około 16 października, a ewentualne usunięcie weszłoby w życie przy listopadowym przeglądzie indeksów w 2026 roku – potencjalnie wymuszając pasywną sprzedaż o wartości od 2 do 2,8 miliarda dolarów.

Strategy sprzeciwia się temu publicznie. We wpisie z 14 sierpnia w serwisie X spółka stwierdziła, że dostawcy indeksów „powinni mierzyć rynki, a nie decydować, jakie aktywa spółkom wolno posiadać”, dodając: „Bitcoin nie potrzebuje MSCI. Strategy również nie”.