Strategy (MSTR), firma zarządzająca skarbcem bitcoinowym, proponuje istotną zmianę w sposobie wynagradzania akcjonariuszy: codzienne wypłaty dywidend we wszystkich czterech notowanych w USA seriach akcji uprzywilejowanych — STRF, STRC, STRK i STRD. Akcje uprzywilejowane konwencjonalnie wypłacają stałe dywidendy według harmonogramu kwartalnego, a niektóre serie miesięcznego, więc dzienna częstotliwość wyróżniałaby się nawet poza sektorem skarbców bitcoinowych. Zgodnie z planem każdy dzień kalendarzowy, w tym weekendy i święta, stanowiłby dzień ustalenia prawa do dywidendy, a właty następowałyby w kolejnym dniu roboczym. Ponieważ dzień ustalenia prawa określa, którzy posiadacze mają roszczenie do danej wypłaty, taka konstrukcja czyniłaby inwestorów uprawnionymi do dywidendy w każdym dniu posiadania akcji, z płatnością w następnym dniu roboczym. Propozycja nie zmienia stóp procentowych dywidend ani łącznych kwot wypłat; dotyczy wyłącznie częstotliwości dystrybucji i, jak deklaruje spółka, ma wspierać stabilność cen, płynność oraz popyt.

Inicjatywa, ujawniona przed głosowaniem akcjonariuszy w przyszłym miesiącu, stanowi najnowszą próbę wzmocnienia pozycji STRC, który od maja konsekwentnie notowany jest poniżej wartości nominalnej 100 dolarów. Inwestorzy oddadzą głosy podczas wirtualnego nadzwyczajnego zgromadzenia zaplanowanego na 28 października; plan musi zostać zatwierdzony przez akcjonariuszy, zanim wejdzie w życie. Szczegóły głosowania dostępne są na oficjalnej stronie głosowania Strategy.

Akcje zwykłe Strategy, MSTR, zakończyły piątkową sesję na poziomie 158,61 dolara, notowane w okolicach 158 dolarów z dziennym spadkiem 2,15%. Bitcoin był notowany w piątek w okolicach 83 600 dolarów.

Przewodniczący rady wykonawczej Michael Saylor ogłosił plan na X 25 września:

Strategy is proposing daily dividends on $STRF , $STRC , $STRK , and $STRD , accruing every calendar day, including weekends and holidays, and paid the next business day, with economics unchanged. The proposed changes aim to support price stability, liquidity, and demand.

— Michael Saylor (@saylor), September 25, 2026

Wdrożenie rozpocznie się od STRC. Jeśli propozycja zostanie zatwierdzona, pierwsza dzienna dystrybucja dywidendy dla STRC nastą 2 listopada. Pozostałe trzy serie akcji uprzywilejowanych — STRF, STRK i STRD — przejdą na nowy model w styczniu, a ich pierwsze dzienne wypłaty są przewidywane na 4 stycznia. Etapowe przejście objęłoby wszystkie cztery serie dziennym harmonogramem do początku stycznia. Głosowanie 28 października, zgłoszenie w Delaware oraz docelowe daty 2 listopada i 4 stycznia tworzą sekwencję kamieni milowych, która zdecyduje, czy i kiedy dzienny harmonogram wejdzie w życie.

Wyzwanie handlowe STRC

STRC — pierwszy z czterech instrumentów przewidzianych do zmiany — borykał się przez cały rok z istotnymi przeciwnościami. Mimo oferowania 12% rocznej stopy dywidendy papier nie wrócił do nominalnej wartości 100 dolarów od wiosny. Podczas czerwcowej korekty na rynku bitcoina spadł do minimum 71,25 dolara. Od tego czasu akcje odbiły do około 98,65 dolara, ale pokonanie ostatniego odcinka do 100 dolarów okazuje się trudne.

CEO Strategy Phong Le omówił spadek ceny podczas niedawnego występu w podcastzie Natalie Brunell „Coin Stories”. Ujawnił, że pozycje lewarowane w STRC przekroczyły prognozy spółki. Uczestnicy rynku pożyczali środki pod zastaw posiadanych bitcoinów na korzystnych warunkach, aby kupować STRC i wykorzystać różnicę w stopach zwrotu. Gdy ceny bitcoina spadły, ci inwestorzy otrzymali wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, co zmusiło ich do likwidacji pozycji w STRC lub wniesienia dodatkowego zabezpieczenia.

“We did not expect the amount of leverage that came into the system,” powiedział Le. “And so that's a lesson learned, next time around.”

Powielanie playbooka Strive

Strategy nie jest pionierem tego podejścia. Strive, inna firma zarządzająca skarbcem bitcoinowym, wprowadziła codzienne dywidendy w maju dla swoich akcji uprzywilejowanych SATA, stając się pierwszą spółką notowaną na giełdzie wypłacającą dywidendy w ujęciu dziennym. SATA od Strive wypłaca środki w każdym dniu roboczym przy zannualizowanej stopie 13% i utrzymywał notowania bliżej 100 dolarów niż STRC. Propycja Strategy wprowadza drobną odmianę: uznaje każdy dzień kalendarzowy, w tym weekendy i święta, za dzień ustalenia prawa, a nie wyłącznie dni robocze. Przechodząc do dziennego naliczania obejmującego wszystkie dni kalendarzowe, Strategy posunęłaby się o krok dalej niż konkurent. Przy SATA jako jedynym żywym precedensie tej konstrukcji, bilans Strive z utrzymywaniem notowań bliżej 100 dolarów stanowi najbliższy dostępny punkt odniesienia dla tego, co proponuje obecnie Strategy.

Różnica w skali obu skarbców jest zasadnicza. Strive utrzymuje skarbiec bitcoinowy liczący 26 355 BTC. Posiadłości Strategy przytłaczają tę liczbę: 846 000 BTC, zakupione za 63,80 miliarda dolarów przy średniej cenie nabycia 75 416 dolarów za bitcoina.

Równolegle z propozycją dywidendową Strategy prowadzi program skupu akcji ukierunkowany na akcje uprzywilejowane w celu wsparcia ich cen. Spółka wykorzystała około 1 miliarda dolarów z autoryzowanego skupu o wartości 2 miliardów dolarów, w tym 174 miliony dolarów na skup STRC w tygodniu kończącym się 20 września. Le wskazał, że spółka zamierza wzmocnić rezerwy gotówkowe, zachowując przy tym zobowiązanie do skupywania STRC za każdym razem, gdy notowany jest poniżej 100 dolarów. Podkreślił również znaczenie przyciągania większej liczby inwestorów instytucjonalnych i długoterminowych do bazy akcjonariuszy.

Zmiany warunków akcji uprzywilejowanych Strategy staną się skuteczne po oficjalnym złożeniu dokumentów u władz stanu Delaware.

Źródło: Blockonomi