Strategy proponuje dziwki akumulowane 365 dni w roku dla STRF, STRC, STRK i STRD
Najważniejsze informacje
- •Wniosek Strategy przewiduje zwiększenie akumulacji dywidend z czterech akcji uprzywilejowanych do 365 dni w roku — z 24 dat rejestracji rocznie dla STRC i harmonogramów kwartalnych dla pozostałych trzech serii, co dla płatności kwartalnych oznacza około 90-krotny wzrost.
- •Jeśli akcjonariusze zatwierdzą plan 28 października, STRC jako pierwszy przejdzie na dzienną akumulację z datą rejestracji 1 listopada i pierwszą wypłatą 2 listopada, podczas gdy STRF, STRK i STRD pójdą w ich ślady 1 stycznia po ostatniej kwartalnej wypłacie 31 grudnia.
- •Zarząd argumentuje, że częstsze wypłaty zmniejszają zmienność cen, powołując się na to, że spadek ceny STRC przed dywidendą zmniejszył się z około 49 punktów bazowych przy wypłatach miesięcznych do około 36 punktów bazowych po wprowadzeniu wypłat dwa razy w miesiącu w czerwcu.
- •Po zatwierdzeniu cztery serie uprzywilejowane byłyby jedynymi papierami wartościowymi na świecie z 365-dniową akumulacją kalendarzową i znalazłyby się wśród pięciu na świecie oferujących dywidendy dzienne, o łącznej wartości rynkowej 15 miliardów dolarów.
- •Akcje uprzywilejowane stanowią fundament modelu finansowania Strategy, który w tym miesiącu objął zakup STRC za 139 milionów dolarów przy wstrzymaniu zakupów Bitcoina, pozyskanie 2 miliardów dolarów ze sprzedaży akcji MSTR na rezerwę dolarową oraz utrzymanie ram umożliwiających sprzedaż do 1,25 miliarda dolarów Bitcoina na obsługę tych zobowiązań.
Bitcoinowa firma skarbcowa Strategy złożyła wstępny dokument proxy proponujący, aby dywidendy z jej czterech amerykańskich akcji uprzywilejowanych — STRF, STRC, STRK i STRD — były naliczane każdego dnia kalendarzowego, także w weekendy i dni świąteczne, z wypłatą następnego dnia roboczego.
Przewodniczący wykonawczy Michael Saylor ogłosił wniosek w czwartek, tego samego dnia, w którym złożono wstępne proxy. Ostateczny dokument ma zostać złożony do 5 października, a akcjonariusze mają zagłosować 28 października — to właśnie ta zgoda pozwoli wejść w życie nowemu harmonogramowi. Poza harmonogramem naliczania firma zapewniła, że warunki ekonomiczne papierów pozostaną bez zmian.
Strategy is proposing daily dividends on $STRF, $STRC, $STRK, and $STRD, accruing every calendar day, including weekends and holidays, and paid the next business day, with economics unchanged. The proposed changes aim to support price stability, liquidity, demand. pic.twitter.com/N0wkXzi1gl
— Michael Saylor (@saylor) September 25, 2026
Zgodnie z proponowanym harmonogramem STRC przejdzie pierwszy, z pierwszą datą rejestracji 1 listopada — punktem odcięcia określającym, którzy akcjonariusze otrzymają wypłatę — oraz pierwszą wypłatą 2 listopada. Pozostałe trzy serie zakończą kwartał według dotychczasowego harmonogramu, dokonując ostatniej wypłaty 31 grudnia, po czym przejdą naenną akumulację 1 stycznia. STRC ma obecnie 24 daty rejestracji w roku; wszystkie cztery serie przejdą na 365. W odniesieniu do trzech serii wypłacających kwartalnie prezes i dyrektor generalny Phong Le oszacował wzrost na 90 razy.
Częstotliwość zabija zmienność
"Sposobem na stworzenie niskiej zmienności i wysokiej płynności jest skrócenie duration instrumentu i aktywne zarządzanie ryzykiem kredytowym" — powiedział Saylor, dodając, że "im wyższa częstotliwość tych korekt, tym niższa zmienność instrumentu". Im niższa zmienność — dodał — "tym łatwiej wejść i wyjść".
Le wskazał na zachowanie cen wokół dni wypłat jako na dowód: gdy STRC wypłacał dywidendy miesięcznie, jego cena spadała o około 49 punktów bazowych w dniu poprzedzającym dywidendę. Po przejściu firmy na wypłaty dwa razy w miesiącu w czerwcu spadek zmniejszył się do około 36 punktów bazowych.
Strategy oczekuje również, że zmiana przyniesie bardziej stabilne wyceny na koniec miesiąca dla zarządzających funduszami, których portfele są zwykle wyceniane na koniec miesiąca, miejsce dla nieproduktywnej gotówki instytucji, szybszą reinwestycję, możliwe wejście do indeksów o niskiej zmienności oraz lepsze dyskonta przy zastawianiu akcji jako zabezpieczenia.
Le określił tę strukturę jako "pierwszy na świecie globalny papier wartościowy z akumulacją i dywidendami liczonymi w dniach kalendarzowych". Po zatwierdzeniu cztery serie uprzywilejowane byłyby jedynymi papierami na świecie wypłacającymi dywidendy według 365-dniowej akumulacji kalendarzowej, wśród pięciu na świecie oferujących dywidendy dzienne, o łącznej wartości rynkowej 15 miliardów dolarów. "Kredyt cyfrowy, kapitał cyfrowy, ma działać każdego dnia" — powiedział.
Akcjonariusze łatwo poparli poprzednią zmianę harmonogramu: w czerwcu 97,5% posiadaczy STRC i 99,9% akcjonariuszy zwykłych zatwierdziło przejście na wypłaty dwa razy w miesiącu — powiedział Le, dodając, że Strategy wypłaciła od tego czasu 255 milionów dolarów dywidend z STRC.
Akcje uprzywilejowane są kluczowe dla sposobu finansowania Strategy. W tym miesiącu firma kupiła STRC za 139 milionów dolarów, wstrzymując jednocześnie zakupy Bitcoina, pozyskała 2 miliardy dolarów ze sprzedaży akcji MSTR utworzenie rezerwy dolarowej oraz utrzymuje ramy, na podstawie których może sprzedać do 1,25 miliarda dolarów Bitcoina na obsługę tych zobowiązań. W zeszłym tygodniu firma kupiła kolejne 76 milionów dolarów Bitcoina, zbliżając swoje zasoby do czerwcowego rekordu.
Głosowanie 28 października przesądzi, czy papiery stanowiące fundament tego modelu finansowania przejdą na wypłaty dzienne. Po zatwierdzeniu STRC dokona pierwszej dziennej wypłaty 2 listopada, a pozostałe trzy serie przejdą na dzienną akumulację 1 stycznia.
Źródło: Decrypt
