Strategy wydała około 635,2 mln USD na odkup swoich wieczystych uprzywilejowanych akcji STRC, a mimo to papier nadal notowany jest poniżej swojej deklarowanej wartości 100 USD. Najnowsze dane rynkowe wskazują, że STRC kosztuje około 97,34 USD, co oznacza lukę rzędu około 3% mimo agresywnego programu skupu akcji.

Odkupy pomogły STRC wyraźnie odbić od czerwcowego dołka w pobliżu 71 USD. Strategy zatwierdziła do 1 mld USD na odkup papierów uprzywilejowanych, przy czym STRC ma priorytet tak długo, jak pozostaje poniżej wartości nominalnej. To sprawia, że program skupu jest istotnym elementem zarządzania strukturą kapitałową spółki, ponieważ akcje uprzywilejowane zajmują w strukturze miejsce pomiędzy kapitałem zwykłym a długiem i mogą być odkupowane, gdy ceny rynkowe spadają poniżej wartości deklarowanej.

Odkupy nabierają tempa

Najnowszy zakup Strategy wyniósł około 151,8 mln USD. Spółka kupiła około 1,56 mln akcji STRC po średniej cenie 97,48 USD. Nastąpiło to po kilku wcześniejszych zakupach, które stopniowo podnosiły cenę rynkową papieru.

Strategy podała, że zamierza kupować bardziej agresywnie, gdy STRC notowane jest z głębszym dyskontem. Jednocześnie spółka planuje spowolnić tempo zakupów, gdy cena akcji uprzywilejowanych zbliży się do 100 USD.

Strategia ta przynosi też istotną korzyść ekonomiczną. Zakup STRC poniżej deklarowanej kwoty 100 USD pozwala Strategy umorzyć roszczenia uprzywilejowane z dyskontem, jednocześnie ograniczając przyszłe zobowiązania z tytułu dywidendy.

Rentowność utrzymuje atrakcyjność STRC

STRC obecnie oferuje roczną stopę dywidendy 12%, wypłacaną gotówką dwa razy w miesiącu. Strategy deklaruje, że zamierza utrzymać tę stopę, dopóki STRC nie zacznie stabilnie i zdrowo handlować w pobliżu 100 USD.

Spółka utrzymuje również politykę niewyemitowania nowych STRC poniżej 100 USD. Ogranicza to podaż, podczas gdy Strategy stara się przywrócić rynkową wartość akcji uprzywilejowanych.

Na popyt inwestorów może wpływać także konkurencja. Konkurencyjny papier uprzywilejowany Strive oferuje wyższą stopę dywidendy i ostatnio był notowany w pobliżu swojej deklarowanej wartości 100 USD, co tworzy kolejną opcję dla inwestorów nastawionych na dochód.

Szerszy plan kapitałowy Strategy łączy obecnie odkup akcji uprzywilejowanych, duży rezerwuar dolarowy oraz selektywne transakcje Bitcoinem. Spółka niedawno wznowiła zakupy BTC po dwumiesięcznej przerwie, nabywając 4,603 BTC za około 369,7 mln USD.

Dla posiadaczy STRC odbicie w kierunku 100 USD oznacza istotny postęp. Jednak utrzymujący się dyskont pokazuje, że same odkupy Strategy nie przywróciły jeszcze w pełni papieru uprzywilejowanego do jego deklarowanej wartości.