Zasoby Bitcoin firmy Strategy wróciły na plus po tym, jak BTC zyskał około 22% w ciągu pięciu kolejnych sesji, wymazując miliardy dolarów strat papierowych nagromadzonych podczas letniej wyprzedaży.

Firma posiada 840 447 BTC, nabyte za 63,36 mld dolarów po średniej cenie 75 385 dolarów za monetę. Przy kursie Bitcoina w okolicach 77 300 dolarów w ostatnim sprawdzeniu — po osiągnięciu w ciągu dnia maksimum powyżej 79 000 dolarów — rezerwa Strategy znajduje się obecnie około 1,6 mld dolarów powyżej łącznego kosztu nabycia.

Zwrot nastąpił zaledwie kilka tygodni po tym, jak te same zasoby były głęboko pod wodą, gdy Bitcoin notowany był poniżej 60 000 dolarów.

Strategy — z siedzibą w Wirginii spółka zajmująca się oprogramowaniem dla przedsiębiorstw, dawniej znana jako MicroStrategy, której przewodniczący zarządu Michael Saylor był orędownikiem wejścia w Bitcoina — zaczęła przekształcać swój bilans w BTC w sierpniu 2020 roku i od tego czasu zbudowała największą istniejącą korporacyjną rezerwę Bitcoin, większą niż zasoby dowolnego pojedynczego ETF typu spot na Bitcoina. Ten model działania skopiowały od tego czasu m.in. japońska Metaplanet oraz notowana w USA Semler Scientific, rozszerzając wpływ Strategy na rosnące grono korporacyjnych posiadaczy Bitcoina.

Zwyżka wymazuje stratę papierową

Koszt nabycia Strategy stał się jednym z najbardziej wyrazistych poziomów w ostatnim wybiciu Bitcoina. BTC przebił 79 244 dolary po przekroczeniu 74 000 dolarów w short squeeze, które zlikwidowało ponad 3 mld dolarów niedźwiedzich pozycji krypto, dopełniając dramatycznego odwrócenia letniej przeceny.

Firma miała na koncie niezrealizowaną stratę w wysokości około 13 mld dolarów, gdy Bitcoin w czerwcu notowany był w okolicach 60 335 dolarów, a luka ponownie się pogłębiła w lipcu, gdy BTC spadł poniżej 60 000 dolarów.

Od tego czasu Bitcoin wspiął się z poziomów nieco powyżej 60 000 dolarów przez 70 000 i 75 000 dolarów, chwilowo przekraczając 79 000 dolarów, a poprawiająca się płynność, silniejsze napływy do ETF-ów, spadające rentowności długoterminowych obligacji skarbowych oraz wymuszony wykup pozycji krótkich przyspieszyły odbicie.

Szerszy ruch podniósł ostro również Ethereum i duże altcoiny. ETH skoczył razem z Bitcoinem, gdy zwyżka rozlała się na cały rynek krypto, dodając popyt spot wykraczający poza początkowe squeeze napędzane przez BTC.

Strategy nadal posiada 840 447 BTC

Stan zasobów Bitcoin Strategy nieznacznie spadł względem czerwcowego szczytu, po tym jak firma włączyła sprzedaż BTC do swoich ram zarządzania kapitałem. W okresie od 3 do 9 sierpnia Strategy sprzedała 1690 BTC za 108,6 mln dolarów po średniej cenie 64 262 dolarów. Uzyskane środki sfinansowały wykup akcji uprzywilejowanych STRC, sprowadzając rezerwę do obecnych 840 447 BTC. STRC to jeden z kilku instrumentów uprzywilejowanych i konwertowalnych, które Strategy wyemitowała na przestrzeni lat, by finansować zakupy Bitcoina i zarządzać strukturą kapitału.

Sprzedaż nastąpiła po trudnym drugim kwartale, w którym Strategy odnotowała stratę netto w wysokości 8,22 mld dolarów, gdy spadające ceny Bitcoina obciążały jej pozycję w aktywach cyfrowych. Skala tej straty odzwierciedla rachunkowość w takim samym stopniu jak ceny: po przyjęciu na początku 2025 roku rachunkowości aktywów cyfrowych w wartości godziwej Strategy wycenia swoje zasoby Bitcoin według cen rynkowych w każdym kwartale, więc wahania — takie jak letnia przecena czy obecne odbicie — trafiają bezpośrednio do raportowanych wyników.

Firma utrzymała swoje ogromne zaangażowanie w BTC, budując jednocześnie większą rezerwę dolarową i aktywnie zarządzając zobowiązaniami z tytułu akcji uprzywilejowanych, zamiast natychmiast wracać do agresywnych zakupów Bitcoina.

75 385 dolarów staje się linią progu rentowności

Bitcoin znajduje się obecnie powyżej średniej ceny nabycia Strategy po raz pierwszy od rozpoczęcia ostatniej zwyżki, zamieniając w ciągu kilku tygodni rezerwę firmy z wielomiliardowej straty papierowej w pozycję dodatnią. Każdy ruch Bitcoina o 1000 dolarów zmienia wartość rynkową zgromadzonych przez Strategy 840 447 BTC o około 840 mln dolarów, co czyni firmę niezwykle wrażliwą na stosunkowo niewielkie ruchy wokół jej kosztu nabycia.

Przy ostatniej cenie Bitcoina w okolicach 77 300 dolarów zasoby BTC Strategy są warte około 65 mld dolarów wobec łącznego kosztu nabycia wynoszącego 63,36 mld dolarów.

Źródło: Crypto Adventure