Strategy znów powyżej swojego kosztu nabycia Bitcoina

Strategy, największy korporacyjny posiadacz Bitcoina, powróciła do niezrealizowanego zysku na swoich zasobach w BTC po tym, jak kurs wzrósł powyżej średniej ceny zakupu spółki wynoszącej 75 385 USD za monetę, odwracając wielomiliardową papierową stratę odnotowaną wcześniej w tym roku. Ta zmiana oznacza punkt zwrotny dla skarbca, który przez ostatnie miesiące funkcjonował poniżej swojego łącznego kosztu nabycia. Spółka, dawniej znana jako MicroStrategy, na początku 2025 roku zmieniła nazwę na Strategy, gdy skarbiec Bitcoina stał się centralnym elementem działalności.

Spółka posiada 840 447 BTC nabytych po średnim koszcie 75 385 USD za monetę. Przy kursie Bitcoina w okolicach 75 613 USD pozycja była warta o około 192 mln USD więcej niż jej łączny koszt zakupu. Zgodnie z raportem Strategy z 17 sierpnia złożonym amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) całkowity koszt nabycia zasobów Bitcoina wyniósł około 63,36 mld USD. Spółka nie zgłosiła żadnych zakupów ani sprzedaży Bitcoina w ostatnim tygodniu raportowym. Strategy ujawnia swoje zasoby oraz ewentualne transakcje w cotygodniowych raportach, więc kolejne zmiany pozycji będą widoczne w tych aktualizacjach.

Powrót nastąpił po wyraźnym odbiciu Bitcoina

Powrót powyżej kosztu nabycia nastąpił po wyraźnym ożywieniu ceny Bitcoina. BTC zyskał około 8,5% w ciągu jednego dnia wraz ze zwyżką na rynkach aktywów ryzyka, co pomogło wymazać papierową stratę, która zaledwie kilka dni wcześniej sięgała około 9,9 mld USD.

Pozycja Strategy w Bitcoinie przechodziła w ciągu roku znacznie większe wahania. Gdy pod koniec czerwca BTC spadał w stronę 58 000 USD, niezrealizowana strata spółki na jej zasobach osiągnęła około 13 mld USD. Zgodnie ze standardem rachunkowości w wartości godziwej, który spółka przyjęła w tym roku dla aktywów cyfrowych, wahania cen trafiają bezpośrednio do raportowanych wyników, zamiast być ujmowane wyłącznie jako odpisy z tytułu utraty wartości.

Bitcoin przedłużył później odbicie powyżej 77 000 USD, pchając niezrealizowany zysk Strategy ponad poziom 192 mln USD wyliczony przy kursie 75 613 USD i zwiększając tę kwotę do około 1,4 mld USD. Przy cenie w okolicach 77 300 USD 840 447 BTC spółki byłoby warte około 65 mld USD. Bitcoin ostatnio notowany był w okolicach 78 900 USD po wzroście o ponad 20% w ciągu siedmiu dni, a o szerszą zwyżkę na rynku kryptowalut przyczyniły się wydarzenia na rynku skarbowym, napływy do spotowych ETF-ów na Bitcoina oraz likwidacje pozycji krótkich.

Strategia skarbowa i pozyskiwanie kapitału

Strategy zaczęła kupować Bitcoin w 2020 roku i od tego czasu stała się największym korporacyjnym posiadaczem tego aktywa. Jej skarbiec stanowi obecnie około 4% podaży Bitcoina w obiegu — koncentracja na tyle duża, że cotygodniowe raporty spółki stały się regularnie śledzonym punktem danych na rynkach kryptowalut. Podejście to zostało później powielone przez inne spółki publiczne, w tym japońską Metaplanet oraz szereg nowo utworzonych wehikułów skarbowych.

Spółka finansowała zakupy Bitcoina za pomocą kombinacji obligacji zamiennych, akcji uprzywilejowanych oraz sprzedaży akcji w trybie at-the-market w ramach wieloletniego planu pozyskiwania kapitału ogłoszonego pod koniec 2024 roku i później rozszerzonego. W ostatnich miesiącach dostosowała również tę strategię. Strategy sprzedała blisko 7 000 BTC w kilku transakcjach, pozyskując gotówkę na wypłatę dywidend na akcjach uprzywilejowanych, wykup akcji oraz rezerwę w dolarach amerykańskich. W ostatnim tygodniu raportowym spółka pozyskała około 333,7 mln USD ze sprzedaży akcji. Uzyskane środki przeznaczono na potrzeby finansowania korporacyjnego, a nie na zwiększenie zasobów Bitcoina w tym okresie.

Pozycja BitMine w Ethereum wciąż w stracie

Poprawa pozycji Strategy w Bitcoinie kontrastuje ze stanem zasobów Ethereum spółki BitMine. BitMine posiada około 5,82 mln ETH przy szacowanym średnim koszcie 3 366 USD za token. Przy kursie Ethereum w okolicach 2 370 USD pozycja ta oznaczała niezrealizowaną stratę rzędu około 5,79 mld USD. BitMine zbudowała ten pakiet w 2025 roku dzięki kolejnym emisjom kapitału, adaptując strategię Strategy do Ethereum, i stała się największym korporacyjnym posiadaczem ETH. Porównanie odzwierciedla odmienne odbicia cen Bitcoina i Ethereum względem kosztów nabycia zgłoszonych przez obie spółki.

Strategy pozostaje narażona na dalsze zmiany ceny Bitcoina, ponieważ jej skarbiec stanowi znaczną część wartości rynkowej spółki. Najnowszy wzrost powyżej 75 385 USD przywraca tej pozycji papierowy zysk po miesiącach notowań poniżej średniego kosztu nabycia.

Pierwotne źródła: Wu Blockchain na X | CoinCentral