Akcje w USA padały w piątek, ponieważ inwestorzy zwiększyli zakłady na podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną po zaskakująco mocnym sierpniowym raporcie o zatrudnieniu.

Dow Jones Industrial Average (^DJI) stracił 0,5%, a S&P 500 (^GSPC) spadł o 0,3% po tym, jak oba indeksy benchmarkowe zanotowały najlepszą sesję od niemal miesiąca. Zorientowany na technologie Nasdaq Composite (^IXIC) obniżył się o 0,1%. Ten odwrót pokazuje, jak wrażliwe rynki stały się w tym roku na dane o rynku pracy: przy inflacji wciąż powyżej celu Fed każdy raport o zatrudnieniu stał się kluczowym elementem wyceny kolejnego kroku banku centralnego.

Sierpniowe zatrudnienie mocno powyżej oczekiwań

Sierpniowy raport o zatrudnieniu wykazał 162 000 nowych miejsc pracy w poprzednim miesiącu, zdecydowanie powyżej oczekiwań ekonomistów wynoszących 55 000. Stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 4,1%, a średnie wynagrodzenia godzinowe wzrosły o 0,3%, zgodnie z prognozami. Przed publikacją ekonomiści ankietowani przez Bloomberga oczekiwali, że stopa bezrobocia utrzyma się na 4,1%, a amerykańscy pracodawcy dodadzą 55 000 miejsc pracy, odbijając się od zaskakujących strat z lipca.

Ten mocny wynik stanowił wyraźny kontrsygnał wobec danych gospodarczych opublikowanych wcześniej w tygodniu, które sugerowały, że rynek pracy utknął w schemacie powolnego, ale stabilnego wzrostu — środowiska „niskiego zatrudniania i niskich zwolnień”, charakteryzującego się相对 osłabioną rekrutacją, ale ograniczonymi zwolnieniami.

Pytaniem na Wall Street było, czy mocne sierpniowe dane o zatrudnieniu wystarczą, by skłonić Fed do podniesienia stóp procentowych. Po publikacji raportu prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki śledzone przez narzędzie FedWatch grupy CME skoczyło do około 60%, wobec wyrównanych szans dzień wcześniej. Piątkowy raport to nowy punkt danych dla Fed przed posiedzeniem 16–17 września. Bank centralny rozważa podwyżkę stóp w celu walki z uporczywie wysoką inflacją, ale takie działanie grozi dalszym spowolnieniem stosunkowo słabego rynku pracy.

Rentowności obligacji wzrosły w reakcji na dane: rentowność 10-letnich obligacji (^TNX) wzrosła o 1 punkt bazowy do 4,77%, a rentowność 30-letnich (^TYX) utrzymała się na 5,24%. Wyższe rentowności zwykle wywierają presję na akcje, czyniąc obligacje relatywnie bardziej atrakcyjnymi i podnosząc koszty finansowania, co tłumaczy, dlaczego oczekiwania podwyżki stóp ciążyły na giełdzie mimo dobrych wiadomości o zatrudnieniu.

Trump grozi embargami handlowymi, jeśli Fed nie obetnie stóp

Ben Werschkul z Yahoo Finance relacjonuje: Prezydent Trump, wskazując na piątkowe znakomite dane o zatrudnieniu, skorzystał z okazji, aby odnieść się do nowego skoku amerykańskiego deficytu handlowego, grożąc embargami wobec nieuprzywilejowanych krajów. Trump opublikował na Truth Social, w czym wyglądało na dyrektywę dla Rezerwy Federalnej, wezwanie: „LOWER THE RATE OR I'LL STOP TRADING WITH COUNTRIES WITH WHICH WE HAVE A DEFICIT.”

Trump, od dawna opowiadający się za niższymi stopami procentowymi, twierdził, że embargo mogłoby być „BETTER THAN TARIFFS”, i powiedział, że „the Fed Board, with its great new leader, must get smart”. Presja prezydenta na bank centralny nie jest nowa, ale groźba embarga handlowego już tak. Embarga oznaczałyby nowy poziom zakłóceń dla globalnej gospodarki, a prezydent prawdopodobnie ma uprawnienia prawne, by ją zrealizować.

Akcje Tesli spadają po wszczęciu śledztwa NHTSA w sprawie Cybercaba

Akcje Tesli (TSLA) wyraźnie spadły w piątek rano, tracąc około 6%, po doniesieniach, że National Highway Traffic Safety Administration bada, czy nowy model Cybercab firmy spełnia wymogi regulacyjne. Śledztwo to pierwszy test tego, jak amerykańskie przepisy bezpieczeństwa samochodowego — pisane z myślą o pojazdach z kierownicą i pedałami — odnoszą się do celowo budowanych robotaksówek, kwestii wykraczającej poza Teslę na całą branżę pojazdów autonomicznych.

Śledztwo formalnie rozpoczęło się w czwartek, zgodnie z ogłoszeniem NHTSA — tego samego dnia Tesla zorganizowała oficjalną premierę Cybercaba w Austin, gdzie firma poinformowała, że klienci będą mogli rezerwować przejazdy od piątkowego wieczoru.

Tesla oświadczyła, że wstępnie wdrożoną małą flotę pojazdów — pozbawionych m.in. kierownicy i hamulców, typowych elementów samochodu — certyfikowała zgodnie z amerykańskimi Federal Motor Vehicle Safety Standards (FMVSS). NHTSA oświadczyła, że jej śledztwo „will examine the process and technical data on which Tesla relied when certifying the Cybercab and related issues” oraz „the extent to which Tesla's certification depended on determinations that certain FMVSS are inapplicable to the Cybercab”.

Akcje Lululemon spadają po obniżeniu prognoz przy spadających przychodach

Akcje Lululemon (LULU) spadły w piątek w handlu po godzinach nawet o 20%, a w trakcie sesji traciły 16%, po tym jak firma z branży odzieży athleisure obniżyła prognozy przychodów i zysków. Przychody w drugim kwartale roku obrotowego 2026 spadły o 4% do 2,4 mld dolarów, a sprzedaż porównywalna zmniejszyła się o 9%.

„While we continue to navigate some challenging dynamics, we are taking a prudent approach with our revised full-year outlook” — oświadczyła Meghan Frank, tymczasowa współdyrektor generalna i CFO.

Na 2026 rok firma oczekuje teraz przychodów netto w przedziale od 10,35 do 10,5 mld dolarów, co oznacza spadek o 5–7%. Skorygowany zysk na akcję ma wynieść od 9,48 do 9,73 dolara za rok. Rozczarowujące wyniki nadchodzą w momencie, gdy weteranka Nike Heidi O'Neill za tydzień przejmie stanowisko CEO, a obniżona prognoza będzie jednym z jej pierwszych wyzwań. Na piątek nie zaplanowano innych istotnych raportów wyników.

Detaliczny diesel w USA bije rekord w przedłużających się kryzysach wokół Ormuz i Rosji

Ceny diesla osiągnęły w piątek rekordowo wysoki poziom, ponieważ wojny na Bliskim Wschodzie i w Rosji zakłócają przepływy energii. Wzrost ten ma konsekwencje dla globalnej gospodarki, biorąc pod uwagę szerokie zastosowania diesla — od ogrzewania domów i transportu po ciężki przemysł budowlany i sprzęt rolniczy. Ponieważ diesel napędza sektory transportu ciężarowego i rolnictwa, utrzymujące się rekordowe ceny przekładają się na koszty przewozu i żywności, dodając kolejną warstwę do obrazu inflacji, z którym walczy Fed.

Bloomberg relacjonuje: W powszechnie używanym paliwie cena wzrosła w czwartek do średniej krajowej 5,85 dolara za galon na stacjach, według American Automobile Association. Wzrost wyniósł cenę powyżej dotychczasowego szczyta z czerwca 2022 roku, a zaciskanie się globalnych dostaw trwa tuż przed sezonem szczytowego popytu.

Na Bliskim Wschodzie wojna USA z Iranem zakłóciła przepływy przez Cieśninę Ormuz, a szef TotalEnergies SE Patrick Pouyanne mówił w sierpniu, że z tego szlaku wodnego nie wypływał „ani jeden tankowiec z produktami”. Jednocześnie Rosja przedłużyła do września zakaz eksportu diesla po fali ukraińskich ataków dronów na tamtejsze rafinerie.

Dolar amerykański słabnie na początku września, a jen rośnie na zakładach stopy procentowe

Bloomberg relacjonuje: Dolar osłabł na początku września, gdy traderzy ograniczyli zakłady na podwyżkę stóp przez Fed w tym miesiącu, a zwyżkujący jen odbił się na globalnych rynkach walutowych. Bloomberg Dollar Spot Index zmierzał do zamknięcia tygodnia ze spadkiem 0,7% po osiągnięciu w czwartek najniższego poziomu od maja. Przed publikacją raportu o zatrudnieniu inwestorzy widzieli mniej więcej wyrównane szanse podwyżki na posiedzeniu 16 września, po tym jak gubernator Fed Christopher Waller wskazał na postępy w walce z inflacją, co dodało presji na zieloną walutę wśród utrzymujących się obaw o amerykańskie finanse publiczne.

W Japonii jen zmierza ku najlepszemu tygodniowi od lipca, zyskując 2,7% wobec dolara. Ruch ten napędzają oczekiwania, że Bank Japonii może podnieść w tym miesiącu stopę referencyjną o ćwierć punktu, pozostawiając otwarte drzwi do szybszych podwyżek później. Mocniejszy jen ma znaczenie wykraczające poza rynki walutowe: wpływa na ceny japońskiego eksportu i historycznie rozlewał się na globalne transakcje carry trade.

„The dollar took a step back this week as Fed speak leaned dovish and a yen rally spilled over to the broader USD complex” — powiedział Noah Buffam, strateg CIBC Capital Markets.

Czy AI wypiera pracowników? Dane mówią, że nie

Jake Conley z Yahoo Finance relacjonuje: Mimo powszechnych obaw, że sztuczna inteligencja szybko destabilizuje i wypiera siłę roboczą, dane sugerują, że może być inaczej, ponieważ pracodawcy wybierają adaptację zamiast zwolnień. Planowane redukcje etatów na amerykańskim rynku pracy spadły w pierwszych ośmiu miesiącach 2026 roku do najniższego poziomu od czterech lat, według danych opublikowanych w czwartek przez firmę outplacementową Challenger, Gray & Christmas, a plany zatrudnienia w tym okresie osiągnęły najwyższy poziom od 2023 roku.

Krótko mówiąc, „There is still no evidence that AI is replacing workers” — powiedział w czwartek główny ekonomista Apollo Global Torsten Sløk, co oznacza, że wpływ AI na gospodarkę może kształtować się inaczej niż oczekiwano. (Ujawnienie: Yahoo jest spółką portfelową funduszy zarządzanych przez podmioty powiązane z Apollo Global Management.)

Ogłoszenia o redukcjach etatów wzrosły w sierpniu względem lipca, ale łączna liczba od początku roku jest o 41% niższa niż w 2025 roku. Nawet zwolnienia ogłoszone w sierpniu nie były przede wszystkim spowodowane przez AI; po raz pierwszy od sześciu miesięcy pracodawcy wskazali inne niż AI przyczyny jako główny motor redukcji.

Przewodniczący Fed Kevin Warsh zmienia zasady gry w reakcji na raport o zatrudnieniu

Wall Street koncentruje się na danych o zatrudnieniu. Przewodniczący Rezerwy Federalnej Kevin Warsh może ledwo drgnąć — to jeden z najjaśniejszych wniosków z pierwszego przemówienia Warsha w Jackson Hole jako przewodniczącego tydzień temu. Poświęcił znaczną jego część argumentacji przeciwko kierowaniu przez Fed inwestorów w stronę kolejnej decyzji stopy procentowej, a następnie przedstawił szczegółowe ramy tego, jak odczytuje inflację, zatrudnienie, popyt, aktywność przedsiębiorstw i rynki.

Jego bieżąca diagnoza ma wydźwięk jastrzębi: zatrudnienie wygląda solidnie, presja inflacyjna pozostaje zbyt wysoka, a szerokie warunki finansowe nie wydają się restrykcyjne. Każdy przewodniczący Fed obserwuje dane i rynki. Odznką Warsha jest to, że chce mówić mniej o przyszłej ścieżce stóp i sprawić, by rynki zrobiły więcej interpretowania — część jego dążenia, by to rynki prowadziły Fed, a nie odwrotnie. Takie podejście sprawia, że posiedzenie 16–17 września jest wyjątkowo otwarte na interpretacje, a piątkowy raport o zatrudnieniu jest jedynie najnowszym, choć niekoniecznie rozstrzygającym, elementem układanki.

Inne wydarzenia nocy

Do najważniejszych historii nocy należały: plan Volkswagena kolejnych 50 000 zwolnień w ramach największego przemiany w historii firmy; apel gubernatora Fed Wallera, by „give disinflation a chance”; obniżenie prognoz przez Lululemon; wzrost akcji azjatyckich przed danymi o zatrudnieniu w USA, gdy komentarze Wallera uspokoiły rynek obligacji; oraz złożenie przez Ourę wniosku o wejście na giełdę.

Źródło: Yahoo Finance