XLM znajduje się w centrum rosnącej debaty, ponieważ sieć Stellar wykracza znacznie poza proste płatności. Ostatnie integracje z firmą płatniczą BVNK, U.S. Bank oraz stablecoinem USDT0 pokazują, że Stellar zmierza w stronę instytucjonalnych rozliczeń i tokenizacji. Jednak te wydarzenia rodzą osobne pytanie: czy wzrost sieci Stellar przekłada się na silniejszy popyt na sam XLM, czy blockchain może odnieść sukces, podczas gdy jego natywny token odgrywa mniejszą rolę? Szybka ekspansja stablecoinów na Stellar może nie gwarantować wyższego popytu na token, ponieważ stablecoiny działające w sieci mogą całkowicie omijać XLM.

Stellar rozszerza się w kierunku infrastruktury płatniczej

Stellar od dawna koncentrował się na szybkich i tanich płatnościach, a nie na uniwersalnych inteligentnych kontraktach. Ta focused obecnie przesuwa się w stronę zastosowań instytucjonalnych.

22 września 2026 roku BVNK ogłosił, że zintegruje Stellar ze swoją platformą płatności stablecoinami, według analizy udostępnionej przez komentatora kryptowalutowego @SylvianGuibal na X. Klienci biznesowi w ponad 130 rynkach mogą teraz korzystać ze Stellar do płatności transgranicznych, wypłat dla sprzedawców i transferów skarbowych.

Stellar Is Becoming Payment Infrastructure. But What Does That Really Mean for stellar:native? For years, Stellar has been presented as a blockchain designed for fast, low-cost payments. Today, that description may be becoming too simplistic. Stellar is increasingly… pic.twitter.com/IzXS9aazdp

— Stellar XLM Holder (@SylvianGuibal) September 27, 2026

Osobno USDT0 wystartował na Stellar, łącząc sieć ze zunifikowaną płynnością USDT na wielu blockchainach. Integracja pozwala firmom na międzynarodowe przesyłanie cyfrowych dolarów bez konieczności bezpośredniego posiadania XLM.

U.S. Bank, jeden z największych banków w Stanach Zjednoczonych, również przetestował własny stablecoin, USBDC, wykorzystując Stellar do rozliczeń transgranicznych między swoimi podmiotami w Ameryce Północnej i Europie. Pilot podkreśla rosnące zainteresowanie instytucjonalne wykorzystaniem publicznych blockchainów do operacji skarbowych między dużymi regionami.

Razem te ruchy wskazują, że Stellar pozycjonuje się jako infrastruktura dla ztokenizowanych finansów, a nie sieć zbudowana wyłącznie wokół transakcji XLM. Instytucje wydają się skupiać na szybkości i koszcie rozliczeń stablecoinami, a nie na tokenie, który zabezpiecza sieć.

Stablecoiny rodzą pytania o popyt na XLM

Rosnąca aktywność stablecoinów na Stellar nie przekłada się automatycznie na wyższy popyt na XLM. Firma przesyłająca środki przez sieć może polegać wyłącznie na stablecoinach takich jak USDC, stablecoin emitowany przez Circle, lub USDT0 do rozliczeń, co oznacza, że wartość tych transakcji pozostaje denominowana w cyfrowych dolarach, a nie w XLM. W praktyce firma rozliczająca płatności w USDT0 nie musi kupować ani posiadać XLM ponad to, co wymagają operacje sieciowe.

Ta kwestia nie dotyczy wyłącznie Stellar. Blockchainy przyciągające dużą aktywność stablecoinów stawały przed podobnymi pytaniami o to, ile tej aktywności przypada ich natywnym tokenom, ponieważ wartość w transferze stablecoina pozostaje przy zasobie powiązanym z dolarem, a nie przy własnym tokenie sieci.

To rozróżnienie oddziela użyteczność sieci od przechwytywania wartości przez token. Stellar może stać się bardziej użyteczny wraz ze wzrostem infrastruktury, podczas gdy bezpośrednia rola XLM pozostaje ograniczona do opłat i wymogów związanych z kontami. Token jest nadal niezbędny do operacji sieciowych, ponieważ pokrywa koszty transakcji i wspiera funkcje kont na Stellar. Ponieważ jednak Stellar został zaprojektowany dla tanich płatności, opłaty płacone w XLM mogą pozostawać niewielkie w stosunku do wolumenu transakcji przepływającego przez sieć, co może ograniczać, jaka część aktywności rozliczeniowej przekłada się na popyt na token.

Jednak czy rosnący wolumen stablecoinów tworzy proporcjonalny popyt na XLM, pozostaje niejasne. Analitycy śledzący sieć sugerują, że ta luka między wzrostem infrastruktury a popytem na token może kształtować przyszłą trajektorię XLM.

Możliwe scenariusze dla przyszłej roli XLM

Kilka wyników pozostaje możliwych dla XLM, w miarę jak instytucjonalna adopcja Stellar trwa.

W jednym scenariuszu Stellar staje się główną osią rozliczeń stablecoinów, podczas gdy popyt na XLM pozostaje stosunkowo płaski. Wolumen transakcji mógłby znacznie wzrosnąć bez odpowiadającego wzrostu użycia tokena, pozostawiając sieć bardziej użyteczną, nawet gdy rola tokena pozostaje ograniczona.

Drugi scenariusz zakłada, że szerszy wzrost sieci zwiększy użycie XLM do opłat, rezerw i funkcji płynności. Więcej kont i aplikacji na Stellar mogłoby z czasem stworzyć bardziej konsekwentny, bezpośredni popyt na token.

Trzecia możliwość zakłada, że XLM podejmie większą rolę jako most płynnościowy między walutami stablecoinami, z płatnościami kierowanymi przez token, a nie z jego pominięciem.

Śledzenie wolumenu płatności, podaży stablecoinów i adopcji instytucjonalnej wraz z wykorzystaniem XLM może dostarczyć jaśniejszych sygnałów, czy XLM przechwytuje wartość tworzoną przez sieć, niż sam ruch cenowy. Te metryki mogą pokazać, czy aktywność rozliczeniowa zacznie przepływać przez XLM, czy nadal będzie go omijać.

Ten artykuł po raz pierwszy ukazał się na Blockonomi.