Według danych CryptoQuant rezerwy stablecoinów przechowywane na scentralizowanych giełdach spadły o 20% ze szczytu z 2025 roku do około 64 mld USD w 2026 roku, podczas gdy udział Binance w pozostałej płynności wzrósł do 68,5%.

Ta zmiana odzwierciedla szerszą kontrakcję płynności giełdowej, przy czym Binance zwiększa udział względny nawet wtedy, gdy jego własne rezerwy absolutne maleją. Stablecoiny trzymane na giełdach są szeroko śledzone jako wskaźnik potencjalnej siły nabywczej, ponieważ te salda znajdują się o krok od wykorzystania na zakup kryptowalut. W efekcie na giełdach pozostaje mniej kapitału w stablecoinach zdolnego absorbować sprzedaż lub wspierać nowe zakupy, co potencjalnie może zwiększać wrażliwość rynków na duże transakcje.

Dlaczego płynność stablecoinów koncentruje się na Binance?

Raport CryptoQuant pokazuje, że rezerwy na Coinbase, Bybit, OKX i mniejszych giełdach spadły wyraźniej, co pozwoliło udziałowi Binance wzrosnąć z poziomu nieco ponad 60% pod koniec 2025 roku do 68,5%. Według CryptoQuant rozbieżność ta wskazuje, że Binance zdobywa udział w rynku nawet w warunkach kurczącej się ogólnej płynności giełdowej.

Spadek rezerw stablecoinów następuje również w okresie osłabienia aktywności handlowej. Według CoinGecko wolumen obrotu spot na 10 największych scentralizowanych giełdach spadł o 27,9% kwartał do kwartału, do 1,95 bln USD w drugim kwartale.

Pomimo spowolnienia Binance powiększyło przewagę, osiągając 38,7-procentowy udział w rynku spot, podczas gdy Bybit uzyskało 10,0%, wyprzedzając MEXC. Binance od lat zajmuje pierwsze miejsce wśród scentralizowanych giełd pod względem wolumenu spot, a płynność na platformach handlowych zasadniczo przyciąga dalszy napływ zleceń — dynamika ta może poszerzać przepaść między najgłębszą platformą a resztą rynku, choć same dostępne dane nie pozwalają ustalić, co napędza obecną zmianę.

Ogólna podaż stablecoinów jest bardziej stabilna

Spadek stablecoinów trzymanych na giełdach był znacznie ostrzejszy niż osłabienie całego rynku stablecoinów. Według danych DeFiLlama całkowita podaż stablecoinów spadła z około 315 mld USD w maju do 300,86 mld USD w sierpniu, co oznacza spadek o około 4,5%.

Bardziej stabilna całkowita podaż odzwierciedla rolę stablecoinów wykraczającą poza handel giełdowy: są one szeroko wykorzystywane do płatności, przekazów pieniężnych, rozliczeń transgranicznych oraz jako zabezpieczenie w rynkach pożyczek on-chain. Najwięksi emitenci, Tether (USDT) i Circle (USDC), pokrywają swoje tokeny rezerwami utrzymywanymi głównie w gotówce i krótkoterminowych papierach skarbowych USA, zgodnie z publikowanymi przez nich sprawozdaniami.

Ta różnica sugeruje, że część stablecoinów mogła wypłynąć ze scentralizowanych giełd, zamiast całkowicie opuścić ekosystem kryptowalut. Dostępne dane nie pozwalają jednak ustalić, jaka część spadku wynika z migracji on-chain, samodzielnego przechowywania środków (self-custody) lub odpływu kapitału z rynków kryptowalut.

Dlaczego to ma znaczenie

Spadające salda stablecoinów na giełdach wskazują na cieńszą płynność handlową, co potencjalnie może czynić rynki bardziej wrażliwymi na duże zlecenia kupna lub sprzedaży. Jednocześnie rosnący udział Binance oznacza, że płynność stablecoinów koncentruje się coraz mocniej na jednej platformie, zwiększając zależność rynku od Binance pod względem płynności handlowej. Wskaźnikami, które wyjaśniłyby dalszy przebieg trendu, są te śledzone przez analityków w kolejnych cyklach: czy rezerwy giełdowe się ustabilizują lub odbudują wraz z wolumenami obrotu, a także przepływy emisji i umorzeń na poziomie emitentów, pokazujące, czy kapitał napływa do stablecoinów jako całości, czy z nich odpływa.