Mieszkańcy gospodarek rozwijających się coraz częściej sięgają po stablecoiny denominowane w dolarach, aby chronić swoje oszczędności, rozliczać płatności transgraniczne i uzyskiwać wartość w innych walutach — przesunięcie, które wypycha adopcję stablecoinów daleko poza sferę kryptowalut. Stablecoiny to tokeny oparte na blockchainie, zaprojektowane tak, aby utrzymywać stabilną wartość względem aktywa odniesienia, najczęściej dolara amerykańskiego, co czyni je praktycznym cyfrowym zamiennikiem mocnej waluty.

Najnowsze badanie Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW), obejmujące 188 krajów i dokumentujące 21,4 biliona dolarów transakcji stablecoinami w latach 2018–2025, pokazuje, jak trudności gospodarcze przyspieszyły ten trend (roboczy dokument MFW). Wyniki wskazują na zmianę sposobu przechowywania dolarów amerykańskich: zamiast polegać na tradycyjnych kanałach, takich jak gotówka czy konto bankowe w USA, osoby prywatne mogą teraz trzymać stablecoin powiązany z dolarem w portfelu i przesyłać go w dowolne miejsce na świecie. Dla obserwatorów płatności i polityki pieniężnej te dane mają znaczenie, ponieważ przypisują twarde liczby kanałowi dostępu do dolara działającemu obok tradycyjnego systemu bankowego.

Adopcja stablecoinów rośnie, gdy rośnie presja walutowa

Dane MFW ujawniają silny związek między korzystaniem ze stablecoinów a okresami trudności finansowych. Około 75 procent zgromadzonych stablecoinów koncentruje się w krajach wschodzących i rozwijających się, co wskazuje, że adopcja jest najwyższa w regionach poza światem rozwiniętym.

Korzystanie z nich rośnie również wtedy, gdy rządy wprowadzają kontrole kapitałowe — środki ograniczające łatwość wymiany waluty lokalnej na walutę obcą. Zgodnie z badaniem aktywność związana ze stablecoinami rośnie o około 30 procent w ciągu sześciu miesięcy od wprowadzenia kontroli kapitału.

Kryzys walutowy wywiera jeszcze wyraźniejszy wpływ. Użycie stablecoinów rośnie około 75 procent w ciągu roku po wystąpieniu kryzysu walutowego, a część tego podwyższonego poziomu utrzymuje się nawet po poprawie warunków. Ten wzorzec wskazuje, że stablecoiny są wykorzystywane nie tylko jako środek przekazu pieniędzy, ale także jako samodzielny instrument finansowy — a adopcja wywołana kryzysem może przetrwać dłużej niż sam kryzys.

Tam, gdzie waluta lokalna traci na wartości lub dostęp do waluty obcej jest trudny, stablecoiny denominowane w dolarach stanowią alternatywę. Użytkownicy mogą faktycznie posiadać cyfrowe dolary bez otwierania tradycyjnego konta bankowego w dolarach amerykańskich. Razem te liczby sugerują, że stablecoiny pochłaniają popyt na dolary dokładnie wtedy, gdy konwencjonalne drogi dostępu do walut obcych stają się trudniejsze.

Nigeria jako przykład trendu cyfrowej dolaryzacji

Nigeria stanowi jeden z najjaśniejszych przykładów tej dynamiki. Zgodnie z raportem MFW o Nigerii na 2026 rok stablecoiny stanowiły ponad 65 procent napływu kryptowalut do tego kraju w 2024 roku (IMF eLibrary). Stablecoiny powiązane z dolarem zyskały w tym kraju popularność dzięki roli w przekazywaniu pieniędzy przez granice i przechowywaniu waluty obcej z pominięciem krajowego systemu bankowego.

Nigeria pozostaje pod trwałą presją dewaluacji waluty narodowej, nairy, mimo że gospodarka wciąż wymaga walut obcych. W takim otoczeniu stablecoiny stały się praktycznym mostem do mocnej waluty. Firmy wykorzystują je do rozliczania płatności międzynarodowych, a osoby prywatne polegają na nich przy przekazach pieniężnych lub aby chronić oszczędności przed dewaluacją waluty lokalnej.

Doświadczenie Nigerii pokazuje, jak szybko może rosnąć adopcja stablecoinów, gdy dostęp do walut obcych jest ograniczony — wzorzec, który według danych MFW z wielu krajów jest powszechny w gospodarkach wschodzących, a nie unikalny dla jednego rynku — i pomaga wyjaśnić, dlaczego zjawisko to przyciąga rosnące zainteresowanie w dziedzinie polityki pieniężnej.

Banki centralne obserwują adopcję stablecoinów

Rosnące wykorzystanie stablecoinów postawiło przed bankami centralnymi nowe wyzwania i przekształciło te aktywa z niszowego produktu krypto w przedmiot oficjalnej debaty politycznej. Petra Tschudin, członkini zarządu Szwajcarskiego Banku Narodowego, oświadczyła 30 września, że powszechna adopcja stablecoinów mogłaby ograniczyć skuteczność polityki pieniężnej (Reuters). Obawa polega na tym, że ludzie przeniosą depozyty zgromadzone w bankach komercyjnych do stablecoinów.

Napięcie wynika ze struktury systemu finansowego: banki komercyjne w dużym stopniu polegają na depozytach przy udzielaniu kredytów, podczas gdy banki centralne polegają na stopach procentowych, aby wpływać na gospodark. Jeśli więcej środków popłynie do stablecoinów, część tych operacji może przenieść się do kanałów poza tradycyjną bankowością.

Problem staje się szczególnie ostry, gdy stablecoiny są emitowane w walutach obcych. Większe zainteresowanie stablecoinami denominowanymi w dolarach może zmniejszyć popyt na walutę krajową i osłabić wpływ banków centralnych na krajowe warunki finansowe. Szwajcarskie wypowiedzi podkreślają, jak dyskusja przesunęła się z kręgów rynków krypto do instytucji ustalających stopy procentowe i nadzorujących systemy bankowe.

Stablecoiny stają się czymś więcej niż aktywami krypto

Adopcja odzwierciedla popyt na szybsze płatności i większy dostęp do dolarów. Stablecoiny umożliwiają transfer wartości bez pełnej zależności od tradycyjnych systemów finansowych, oferując firmom dodatkową opcję rozliczania transakcji międzynarodowych, a osobom prywatnym dostęp do aktywów opartych na dolarze za pośrednictwem portfeli cyfrowych.

Zwiększone wykorzystanie niesie jednak ryzyka związane z suwerennością finansową i stabilnością. Waluty krajowe mogą stanąć przed zwiększoną konkurencją, jeśli stablecoiny staną się powszechnym magazynem bogactwa w krajach rozwijających się, gdzie waluta lokalna nie jest silna.

Badanie MFW wskazuje ostatecznie na większą zmianę. Stablecoiny nie są już ograniczone do handlu na giełdach krypto ani do obsługi transakcji blockchain; są szeroko przyjmowane w niektórych krajach jako sposób na dostęp do dolara amerykańskiego. Wraz ze wzrostem adopcji cyfrowe dolary mogą wpływać na bankowość, płatności międzynarodowe, popyt na waluty obce i politykę pieniężną. Ponieważ zbiór danych sięga 2025 roku, a banki centralne komentują teraz temat publicznie, kolejne badania MFW i oświadczenia polityczne będą miejscami, na które warto patrzeć, obserwując rozwój trendu i reakcję władz. Dla wielu ludzi cyfrowe dolary po prostu zapewniają łatwy dostęp do wartości dolara.