Akcje Spotify (SPOT) wzrosły we wtorek o 4,5% do 514,45 USD, krótko dotykając w ciągu sesji maksimum na poziomie 516,22 USD. Ten wzrost — najwyraźniejszy jednodniowy ruch w ostatnich tygodniach — nastąpił przy nietypowo niskim wolumenie: zaledwie 339 595 jednostek zmieniło właściciela, o 86% mniej niż przy średnim dziennym obrocie wynoszącym około 2,37 mln.

Akcja zakończyła poprzednią sesję na poziomie 492,47 USD. Wtorkowy wzrost wyniósł kurs powyżej zarówno 50-dniowej średniej kroczącej z 483,26 USD, jak i 200-dniowej średniej kroczącej z 484,68 USD — dwóch z najczęściej śledzonych wskaźników, których traderzy używają do oceny trendów średnio- i długoterminowych.

Nowe zakupy instytucjonalne wydają się kluczowym motorem zwyżki. Plato Investment Management i Commerzbank znalazły się wśród firm zwiększających swoje pozycje, co pomogło przywrócić zaufanie po krótkotrwałej korekcie, która nastąpiła po raporcie wyników Spotify z 4 sierpnia.

W tym raporcie Spotify odnotowało zysk na akcję w wysokości 2,98 USD, poniżej konsensusu analityków wynoszącego 3,16 USD. Przychody osiągnęły 5,45 mld USD, nieco poniżej prognozy 5,47 mld USD, choć nadal wzrosły o 13,9% rok do roku.

Umowa dotycząca AI i prognozy subskrypcyjne poprawiają nastroje

Mimo niewypełnienia prognoz wynikowych wytyczne Spotify na trzeci kwartał zakładały rekordowy wzrost liczby subskrybentów i poprawę marż. Firma ogłosiła również skoncentrowaną na AI umowę licencyjną z Universal Music Group, którą analitycy wskazali jako pozytywny sygnał dla długoterminowej monetyzacji.

Umowa pojawia się w momencie, gdy branża muzyki nagranej pracuje nad ustaleniem reguł dla generatywnej AI. Universal i inne duże wytwórnie pozwały w 2024 roku startupy muzyczne oparte na AI — Suno i Udio — za domniemane naruszenie praw autorskich, a negocjowane umowy licencyjne stały się od tego czasu równoległą ścieżką określania, jak systemy AI mogą korzystać z muzyki nagranej i twórczości autorskiej. Dla Spotify, które przekazuje większość swoich przychodów wytwórniom i wydawcom w formie tantiem, te warunki trafiają bezpośrednio do bazy kosztowej jej podstawowego biznesu.

Analitycy wskazali ekspansję Spotify w narzędzia AI, audiobooki i sprzedaż biletów jako potencjalne źródło przychodów o wyższych marżach w dłuższym terminie. Te linie produktowe mogą zmniejszyć zależność firmy od przychodów z reklam, które wykazują słabszą dynamikę. Raport za trzeci kwartał będzie pierwszym sprawdzianem tego, czy zapowiedziana trajektoria wzrostu liczby subskrybentów i marż się utrzyma, a w centrum uwagi znajdują się również dalsze szczegóły dotyczące sposobu monetyzacji umowy z Universal.

Oceny analityków i cele cenowe

Nastroje analityków w większości pozostają pozytywne. Dwóch analityków ocenia SPOT jako „Strong Buy” (mocny zakup), siedemnastu jako „Buy” (zakup), a sześciu przyznało ocenę „Hold” (trzymać), co daje konsensusową ocenę „Moderate Buy” (umiarkowany zakup). Konsensusowy cel cenowy wynosi 609,05 USD, znacznie powyżej bieżącej ceny rynkowej — o około 18% powyżej wtorkowego zamknięcia na poziomie 514,45 USD.

Ostatnie zmiany celów cenowych były mieszane. Citizens JMP podniosło swój cel z 600 do 625 USD i utrzymało ocenę „market outperform” (powyżej rynku). Benchmark obniżyło swój cel z 695 do 650 USD, ale utrzymało ocenę „Buy” (zakup). Cantor Fitzgerald podniosło swój cel z 510 do 530 USD, zachowując stanowisko „Neutral” (neutralne). Weiss Ratings i Wall Street Zen obniżyły w ostatnich miesiącach oceny akcji do poziomów odpowiadających „Hold” (trzymać).

Działalność insiderów i inwestorów instytucjonalnych

Jeśli chodzi o insiderów, CEO Alex Norstrom sprzedał 3 sierpnia 5 436 jednostek po średniej cenie 502,10 USD — transakcję związaną z zobowiązaniami podatkowymi wynikającymi z nabywania praw do nagród akcyjnych; takie sprzedaże motywowane podatkowo są zazwyczaj uznawane za mniej miarodajny wskaźnik nastawienia kierownictwa niż dyskrecjonalna sprzedaż na otwartym rynku. Łącznie insiderzy sprzedali w ciągu ostatnich 90 dni akcje o wartości 59,1 mln USD.

Inwestorzy instytucjonalni posiadają 84,09% udziałów w spółce — poziom typowy dla dużych spółek technologicznych. Do niedawnych dużych zwiększeń pozycji należy Norges Bank, który w czwartym kwartale objął nową pozycję o wartości około 711 mln USD, oraz UBS Asset Management, który powiększył swoją pozycję o 1 382%.

Spotify ma obecnie kapitalizację rynkową 107,5 mld USD, wskaźnik ceny do zysku 32,47 oraz współczynnik beta 1,58, co oznacza, że akcje historycznie wahały się ostrzej niż szerszy rynek.