Amerykańskie spot ETF-y na Ethereum odnotowały napływy netto w pięciu kolejnych sesjach notowań, przyciągając około 746,5 mln dolarów do 24 września. Żaden fundusz w tej kategorii nie zanotował odpływu w ostatnim dniu. Takie zestawienia przepływów netto odzwierciedlają sytuację, w której emisje nowych jednostek funduszy przewyższają odkupienia w całej grupie.

Seria zamyka okres rosnącego apetytu inwestorów na regulowaną ekspozycję na ETH i doprowadziła skumulowane napływy netto od momentu debiutu do około 13,85 mld dolarów. Łączne aktywa pod zarządzaniem w tej kategorii produktów wynoszą obecnie około 17,7 mld dolarów, co stanowi około 5,39% całkowitej kapitalizacji rynkowej Ethereum. Ponieważ spot ETF-y utrzymują ETH bezpośrednio i są notowane na amerykańskich giełdach, dane te dają czytelnikom stały wgląd w popyt na ekspozycję, do której inwestorzy mają dostęp poprzez zwykłe konta maklerskie, a nie bezponie przechowywanie kryptowalut.

Dzień po dniu: przebieg serii

24 września, w dniu zamknięcia serii, fundusze łącznie przyjęły 66,1 mln dolarów. iShares Ethereum Trust BlackRocka, notowany pod tickerem ETHA, prowadził z 26,8 mln dolarów świeżego kapitału. FETH Fidelity uzyskał 21,5 mln dolarów, a Ethereum Mini Trust Grayscale'a przyciągnął 17,8 mln dolarów. BlackRock i Fidelity należą do największych tradycyjnych zarządzających aktywami, podczas gdy Grayscale specjalizuje się w produktach inwestycyjnych związanych z kryptowalutami — to połączenie obejmuje zarówno tradycyjne, jak i natywne dla krypto kanały dystrybucji.

Poprzednia sesja była jeszcze silniejsza: 23 września napływy wyniosły 104,5 mln dolarów. Pięciodniowa seria obejmowała sesje 18, 21, 22, 23 i 24 września. Emitenci raportują przepływy codziennie, więc kolejne komunikaty pokażą, czy seria wydłuży się po 24 września.

ETF-y na Ethereum w cieniu Bitcoina

Mimo całego pozytywnego rozpędu kontekst ma znaczenie. ETF-y na Ethereum wciąż wyraźnie ustępują swoim odpowiednikom na Bitcoina pod względem przyciągniętego kapitału. Spot ETF-y na Bitcoina znacznie szybciej przekroczyły granicę 13 mld dolarów skumulowanych napływów po debiucie w styczniu 2024 roku, a ich łączne aktywa pod zarządzaniem wielokrotnie przewyższają to, co zgromadziły fundusze na Ethereum.

Niedawne wprowadzenie produktów ETF na ETH ze stakingiem dodało nowy wymiar do historii popytu. Produkty te pozwalają posiadaczom uzyskiwać zysk z ekspozycji na ETH poprzez strukturę funduszu, odpowiadając na jedną z głównych krytyk, z jaką mierzyły się wczesne spot ETF-y na ETH: że inwestorzy rezygnowali z nagród ze stakingu, utrzymując nie-stakingowy produkt zamiast bezpośrednio samego aktywa. Staking wywodzi się z przejścia Ethereum na proof-of-stake we wrześniu 2022 roku, w ramach którego posiadacze mogą zdobywać nagrody za pomoc w zabezpieczaniu sieci — to właśnie tej możliwości brakowało pierwszym produktom typu spot ETF na ETH.

Co napędza napływy

Warunki makroekonomiczne zmieniły się w sposób sprzyjający aktywom ryzykownym, a zmiany cen Ethereum historycznie korelowały z okresami utrzymujących się napływów do ETF-ów. Adopcja instytucjonalna wciąż się poszerza, a brak jakichkolwiek odpływów w ostatnim dniu serii wskazuje, że obecni posiadacze nie wycofują się nawet wraz z napływem nowych środków. Codzienne komunikaty emitentów uczyniły z tych danych o przepływach stały wskaźnik popytu na regulowaną ekspozycję na ETH, który będzie się dalej zapełniał wraz z kończeniem kolejnych sesji.