Spark, protokół pożyczkowy wywodzący się z ekosystemu Sky — podmiotu dawniej znanego jako MakerDAO, jednego z najdłużej działających projektów w DeFi — stał się najszybciej rosnącym pożyczkodawcą w zdecentralizowanych finansach. Aktywne pożyczki na platformie wzrosły o około 190% w ciągu ostatnich 180 dni do około 2,9 mld USD — tempo, którego żadne inne z dziesięciu największych protokołów pożyczkowych nie osiągnęło w tym samym okresie.

Ta ekspansja wyróżnia się na tle trudnej sytuacji: szerszy rynek pożyczek DeFi skurczył się o około 30% w tym samym czasie. Na kurczącym się rynku wzrost tej skali oznacza przejmowanie udziałów, a nie korzystanie z rosnącej fali.

Udział w rynku i wzrost pożyczek

Udział SparkLend w zaległych pożyczkach na głównych platformach wzrósł do 10,4% w drugim kwartale 2026 r. z 4,3% w pierwszym kwartale. Pożyczki na wdrożeniu platformy na Ethereum wzrosły o 247% od marca 2026 r., z przewodnictwem USDS — pożyczki w tym stablecoinie wzrosły ze 188 mln USD do 917 mln USD, przy czym ten pojedynczy zasób stanowił niemal połowę całkowitego wzrostu pożyczek.

Całkowita wartość zablokowana w SparkLend osiągnęła około 5 mld USD, a depozyty wzrosły do 5,03 mld USD w drugim kwartale, co oznacza wzrost o 69% kwartał do kwartału. Łączna wielkość rynku dostarczonych aktywów na Ethereum sięgnęła 7,39 mld USD w połowie września 2026 r.

Jeśli chodzi o przychody, SparkLend odnotował zysk netto w wysokości około 3,3 mln USD w drugim kwartale. Nagrody dystrybucyjne związane z produktami oszczędnościowymi USDS wniosły 4,88 mln USD, co stanowi wzrost o 43% względem poprzedniego kwartału.

Dlaczego Spark wygrywa na kurczącym się rynku

Trzy czynniki stoją za przewagą protokołu. Po pierwsze, konkurencyjne oprocentowanie pożyczek w stablecoinach. Po drugie, głęboka płynność zapewniana przez Spark Liquidity Layer (SLL), który pełni rolę płynnościowego zaplecza klasy instytucjonalnej. Po trzecie, zainteresowanie instytucjonalne: Spark przeznaczył 210 mln USD specjalnie na pożyczki zabezpieczone BTC, z których 150 mln USD zostało już wykorzystanych przy zabezpieczeniu na poziomie około 148% — co oznacza, że każda pożyczka jest zabezpieczona bitcoinem o wartości mniej więcej półtorakrotności jej kwoty, czyli nadzwyczajnie zabezpieczoną strukturą definiującą kredyt na łańcuchu.

Technicznie rzecz biorąc, SparkLend to skurydowana wersja forko­wa Aave V3, oznacza, że dziedziczy sprawdzoną w boju architekturę smart kontraktów, nakładając na nią własne parametry kredytowe i ramy zarządzania ryzykiem. Budowanie na sprawdzonej bazie kodu pozwala Spark skoncentrować własną inżynierię na warunkach kredytowania i kontroli ryzyka, a nie na projektowaniu samych kontraktów.

Zwrot w kierunku pożyczek instytucjonalnych

Alokacja 210 mln USD na pożyczki zabezpieczone BTC sygnalizuje, gdzie Spark widzi swoją przyszłość. Rynek pożyczek kryptowalutowych poza łańcuchem wynosi około 33 mld USD, a znaczna część tego kapitału szuka alternatyw on-chain po upadku scentralizowanych pożyczkodawców, takich jak BlockFi czy Celsius. Ta migracja od pozałańcuchowych pożyczkodawców operujących na bilansie w kierunku przejrzystych, nadzwyczajnie zabezpieczonych rynków on-chain to popyt, na który celuje instytucjonalne rozszerzenie Spark.

Dzięki USDS jako natywnemu stablecoinowi głęboko zintegrowanemu z ekosystemem Sky, SparkLend może oferować oprocentowanie pożyczek, którego konkurenci polegający na stablecoinach stron trzecich nie są w stanie łatwo dorównać.

Spark ogłosił również plany wycofania swojego wdrożenia na Gnosis Chain, wybierając wyłączną koncentrację na Ethereum. Pozostałe 60 mln USD z alokacji zabezpieczonej BTC, trajektoria pożyczek USDS i likwidacja Gnosis to najbliższe wskaźniki, na które warto zwrócić uwagę, gdy pojawią się kolejne dane kwartalne.