Akcje SpaceX (SPCX) wzrosły w piątek o 15,8%, osiągając w trakcie sesji maksimum na poziomie 133,48 USD przed zamknięciem na 133,11 USD, po podniesieniu oceny przez analityków Argus z „hold” na „buy” z ceną docelową 160 USD. Wolumen obrotu przekroczył typowe poziomy o około 110%, przy czym wymieniono około 237 mln akcji.

Odbicie to stanowi ostrą zmianę tendencji dla akcji, które w ostatnich tygodniach znajdowały się pod presją. SPCX osiągnęło nowe minimum w poniedziałek, przed publikacją wyników finansowych, i konsolidowało się w okolicach 110 USD od końca lipca. Piątkowe wybicie zakończyło ten trend spadkowy.

Wzrost był napędzany dwoma zbieżnymi czynnikami: podniesienie oceny przez Argus zbiegło się z zamknięciem pierwszego okna lock-up dla insiderów — wydarzenia, które według wielu uczestników rynku miało wywołać znaczącą wyprzedaż. Wygaśnięcia okresów lock-up zazwyczaj pozwalają wczesnym inwestorom i insiderom na sprzedaż akcji po IPO, a brak masowej wyprzedaży sygnalizował pewność wśród obecnych posiadaczy. Zamiast spadków akcje utrzymały się na stabilnym poziomie.

Wyniki finansowe za II kwartał przebiły oczekiwania

Wyniki finansowe za drugi kwartał, ogłoszone we wtorek, przebiły projekcje analityków w kluczowych metrykach. Przychody osiągnęły 7,81 mld USD, co oznacza wzrost rok do roku o 91,9%. Firma zgłosiła stratę w wysokości 0,09 USD na akcję, znacznie mniejszą niż przewidywana przez Wall Street strata 0,26 USD.

Na pełny rok obrotowy analitycy prognozują, że SpaceX osiągnie stratę w wysokości 0,64 USD na akcję.

Kontrakty na chmurę AI napędzają wzrost przychodów

SpaceX ogłosiło kontrakty na infrastrukturę chmurową AI o wartości do 20,8 mld USD w trakcie kwartału, w tym jedną umowę o wartości 6,7 mld USD. Przychody związane z AI wzrosły ponad trzykrotnie, osiągając około 2,56 mld USD. Działania firmy w obszarze infrastruktury AI stawiają ją w rzędzie hiperskalerów ścigających się w rozbudowie zdolności obliczeniowych, aby sprostać rosnącemu popytowi przedsiębiorstw na obciążenia generatywnej sztucznej inteligencji. Ta ekspansja zmienia perspektywy analityków, z których wielu określa obecnie firmę jako kompleksowego dostawcę infrastruktury kosmicznej, łączności i AI.

Starlink również odnotował silne wyniki. Baza abonentów据报道 podwoiła się do 12 mln użytkowników, a przychody z usług łączności dla rządu i klientów komercyjnych utrzymały solidne tempo wzrostu.

Konsensus analityków i ceny docelowe

Kilku analityków zaktualizowało swoje oceny obok Argus. Sanford C. Bernstein ustawił cenę docelową na 248 USD, a JPMorgan również podniósł swoją cenę docelową. Spośród 40 analityków obejmujących spółkę oceną, konsensus wynosi „Moderate Buy” ze średnią ceną docelową 227,31 USD. Rozkład obejmuje dwóch analityków z oceną Strong Buy, 25 z rekomendacją Buy, ośmiu z pozycją Hold i pięciu z oceną Sell.

Rynek opcji sygnalizuje zmianę nastrojów

W czwartek odnotowano wyraźną zmianę dynamiki na rynku opcji. Zamiast zakupów opcji call daleko poza pieniądzem, które charakteryzowały obrót po IPO, większe pozycje instytucjonalne obejmowały sprzedaż opcji put przy jednoczesnym zakupie opcji call — strategię znaną jako risk reversal. Takie struktury są zazwyczaj stosowane, gdy traderzy oczekują ograniczonego ryzyka spadkowego i chcą sfinansować ekspozycję na wzrosty.

Jeden z uczestników rynku sprzedał opcje put o wartości 12 mln USD ze strike 90 wygasające w czerwcu 2027 r. i kupił opcje call o wartości 4,3 mln USD ze strike 220 z tą samą datą wygaśnięcia. Inna transakcja obejmowała sprzedaż opcji put o wartości 3,5 mln USD ze strike 75 wygasających w styczniu 2028 r. oraz zakup opcji call o wartości 5 mln USD ze strike 185. Obie strategie sugerują, że traderzy uważają, iż ryzyko spadkowe jest ograniczone.

14-dniowy wskaźnik Relative Strength Index (RSI) osiągnął swoje dno pod koniec ubiegłego miesiąca, a implikowana zmienność spadła do najniższego poziomu od 30 czerwca.

Pozostałe czynniki ryzyka

Sceptycy utrzymują obawy co do trajektorii finansowej firmy. SpaceX poniosło około 18,4 mld USD wydatków w ubiegłym kwartale, z czego 15,8 mld USD przeznaczono na inwestycje w infrastrukturę AI. Firma nadal generuje straty zgodne z GAAP, a projekt Terafab o wartości 16,8 mld USD wiąże się z niepewnością wykonawczą. Dodatkowe terminy odblokowania akcji zaplanowane do grudnia mogą również stanowić czynnik ryzyka. Tempo i skala angażowania kapitału będą wskaźnikiem, który inwestorzy będą nadal monitorować, gdy firma będzie próbować przekształcić swoje inwestycje infrastrukturalne w trwałą rentowność.