Wyniki Q3 SpaceX przebiją szacunki, a posiadane 18 712 BTC pozostaje nienaruszone

SpaceX opublikował we wtorek, 20 października, wyniki za trzeci kwartał, które znacząco przewyższyły oczekiwania Wall Street, napędzane dynamicznym wzrostem działalności w dziedzinie sztucznej inteligencji, podczas gdy od dawna posiadany zapas bitcoinów pozostał zasadniczo nienaruszony.

Przychody wzrosły o 161% do ,6 mld USD, a potentat w dziedzinie aeronautyki i SI przekształcił stratę 1,1 mld USD z przedziału roku w zysk 4,4 mld USD. Głębiej w sprawozdaniu finansowym znajdowała się kolejna wartka odnotowania pozycja warta miliard dolarów: 1,573 mld USD aktywów cyfrowych, co jest zgodne z długoterminową skarbcem bitcoinowym spółki. Dla Elona Muska, którego imperium biznesowe rozciąga się obecnie od startów orbitalnych po sztuczną inteligencję, wyniki pokazały, jak gruntownie SpaceX przekształcił się z firmy budującej rakiety.

Kwartalny wynik napędzany SI przebił oczekiwania

Nowo notowana na giełdzie spółka odnotowała 2,8 mld USD zysku operacyjnego oraz 8,8 mld USD skorygowanych zysków przed odsetkami, podatkami i amortyzacją (EBITDA), co stanowi wzrost o 306% rok do roku. Rozcieńczone zyski wyniosły 35 centów na akcję, znacznie powyżej szacunków analityków wynoszących około 13–16 centów, a przychody przekroczyły prognozy w przedziale od 12,7 mld USD do 12,9 mld USD.

Prawdziwym zaskoczeniem była dywizja Super Intelligence, która wygenerowała 7,56 mld USD przychodów — zadziwiający wzrost o 830% rok do roku. Działalność obejmująca Grok, infrastrukturę chmurową i niedawno przejętą firmę Cursor wyprzedziła Starlink jako największy udziałowiec w przychodach SpaceX. Zysk operacyjny osiągnął 431 mln USD, odwracając stratę 1,72 mld USD w analogicznym kwartale 2025 roku.

Starlink nie próżnował. Dział łączności wygenerował 5,25 mld USD przychodów, o 69% więcej, obsługiwany przez 13,6 mln abonentów konsumenckich. Tradycyjna działalność kosmiczna dodała kolejne 1,77 mld USD, a pierwsza misja Starshipa generująca przychody z powod rozmieściła 26 satelitów Starlink nowej generacji — sygnał postępów zarówno w internetowym biznesie konsumenckim, jak i w startach rakietowych.

18 712 bitcoinów pozostaje pozycją wartą miliard dolarów

Na stronie 10 raportu wyników skonsolidowany bilans wykazuje 1,573 mld USD w pozycji "Aktywa cyfrowe" na dzień 30 września 2026 roku. W porównaniu z 1,637 mld USD na koniec grudnia 2025 roku oznacza to spadek raportowanej wartości o 64 mln USD.

Chociaż kwartalne sprawozdanie nie wskazuje wprost bitcoinów ani nie ujawnia liczby posiadanych monet, wcześniejsze dokumenty ustaliły pozycję SpaceX na 18 712 $BTC, nabytych przy kosztie około 661 mln USD, co daje średnią cenę zakupu wynoszącą około 35 300 USD za monetę. Platforma analizy blockchain Arkham Intelligence również szacuje posiadania spółki na 18 712 $BTC, głównie powiązane z depozytem Coinbase Prime. Taka pozycja plasuje SpaceX wśród spółek notowanych na giełdzie, które posiadają bitcoiny w bilansie — podejście zapoczątkowane przez firmę MicroStrategy (obecnie Strategy) i wcześnie przyjęte przez Teslę, firmę Muskajazdącą na pojazdach elektrycznych.

To rozróżnienie ma znaczenie, a jego korzenie leżą tak samo w mechanizmach księgowych, jak w decyzjach korporacyjnych: zgodnie ze standardem wartości godziwej, który spółki amerykańskie zaczęły stosować w 2025 roku, bitcoiny utrzymywane w bilansach są wyceniane do wartości rynkowej co kwartał, przy czym nieurealizowane zyski i straty wpływają na wyniki, nawet gdy żadne monety nie zmieniają właściciela. Spadek raportowanej wartości aktywów cyfrowych o 64 mln USD zatem niekoniecznie oznacza sprzedaż. Rachunek przepływów pieniężnych SpaceX w rzeczywistości odnotowuje odpowiadającą temu nieurealizowaną stratę 64 mln USD aktywach cyfrowych w pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 roku, co jest zgodne ze zmianami wyceny rynkowej, a nie potwierdzoną zbyciem.

Dla spółki coraz bardziej zdominowanej przez sztuczną inteligencję bitcoiny pozostają znaczącą, choć względnie cichą pozycją finansową — nadal wycenianą na ponad dwukrotność odnotowanego kosztu, nawet po tegorocznym obniżeniu o 64 mln USD. Najnowsze materiały wynikowe nie wskazują na dodatkowe zakupy lub sprzedaże, pozostawiając wcześniejszą pozycję skarbca nienaruszoną na podstawie dostępnych informacji. Zgodnie z tymi samymi zasadami księgowymi przyszłe sprawozdania będą co kwartał ponownie wyceniać tę pozycję, czyniąc aktywa cyfrowe najjaśniejszym wskaźnikiem, czy liczba posiadanych monet spółki faktycznie się zmienia.

Duże wydatki, głębokie rezerwy

Niezwykły wzrost SpaceX nie jest tani. Nakłady inwestycyjne w kwartale wyniosły 19,6 mld USD, z czego 16,4 mld USD skierowano do dywizji Super Intelligence. Mimo to spółka zakończyła wrzesień z około 89,9 mld USD gotówki i papierów wartościowych — znaczne zasoby finansowe na ambitne plany ekspansji.

Tymczasem Musk wciąż znajduje się na szczytach światowych rankingów bogactwa. Lista Forbes Real-Time Billionaires wyceniła jego majątek na około 925 mld USD 20 października 2026 roku, co stanowi wzrost o 1,4 mld USD względem poprzedniego dnia sesji. Większość tego majątku jest powiązana z jego udziałami w SpaceX i Tesli, co oznacza, że kwota ta może znacząco się zmieniać wraz z wycenami rynkowymi.

Z wielomiliardowymi zyskami SpaceX, rozszerzającym się imperium SI i skarbcem bitcoinowym wartym ponad 1,5 mld USD Musk znajduje się obecnie w zasięgu kamienia milowego, który kiedyś istniał tylko w finansowej fikcji: osobistego majątku zbliżającego się do 1 bln USD.