Harmonogram lockup po IPO SpaceX poddaje rynek testowi podaży 9 października, gdy do sprzedaży uprawni się do 328,4 mln akcji. Wygaśnięcie ograniczeń daje niektórym pracownikom i wczesnym inwestorom możliwość sprzedaży akcji, które po pierwszej ofercie publicznej spółki podlegały ograniczeniom obrotu. Takie ograniczenia są standardowym elementem struktur IPO: uniemożliwiają insiderom sprzedaż na rynku w pierwszym okresie funkcjonowania spółki jako spółki publicznej, podczas gdy akcje budują historię notowań. Wygaśnięcie 9 października przypada niecałe cztery miesiące po debiucie SpaceX 12 czerwca, gdy to okno zaczyna się zamykać.

Nie oznacza to, że kurs akcji musi spaść. Uprawnienie do sprzedaży nie gwarantuje, że każdy posiadacz sprzeda swoje akcje. Niektórzy mogą zrealizować zyski, inni sprzedać tylko część posiadanego pakietu, a niektórzy mogą kontynuować trzymanie. Samo odblokowanie nie tworzy nowych akcji; po prostu czyni istniejące akcje potencjalnie dostępnymi do obrotu, gdzie mogą zasilić free float — podaż akcji, którą publiczność może swobodnie kupować i sprzedawać — gdy posiadacze zdecydują się działać.

Skala emisji nadal zasługuje na uwagę. 65-dniowy średni dzienny wolumen obrotu SpaceX wynosi około 92,3 mln akcji, co oznacza, że maksymalna emisja odpowiada mniej więcej 3,6-krotności tego dziennego obrotu. To znacząca potencjalna podaż, choć nie należy jej odczytywać jako 3,6 dnia gwarantowanej sprzedaży. Kluczowe pytanie brzmi, ile sprzedaży faktycznie się pojawi — i czy kupujący będą w stanie ją wchłonąć.

Więcej potencjalnej podaży jest jeszcze przed nami. Kolejna transza 328,4 mln akcji ma się uprawniać do sprzedaży 24 października, coypada w sobotę, przez co 26 października będzie najbliższą regularną sesją. Dodatkowo większa transza do 1,3 mld akcji mogłaby stać się zbywalna drugiego pełnego dnia handlowego po wynikach za trzeci kwartał — około cztery razy więcej niż bieżąca emisja. Etapowany harmonogram jest typowy dla lockupów IPO, które często uwalniają akcje insiderów w transzach, a nie wszystkie naraz.

Na tym tle analiza argumentuje, że poziomy techniczne są szczególnie przydatne. Kalendarz wskazuje, kiedy posiadacze mogą sprzedać akcje; akcja cenowa pomaga określić, czy sprzedający przejmują kontrolę.

Obraz techniczny

Od debiutu SpaceX 12 czerwca akcje początkowo wyraźnie rosły. Od ceny IPO 135 USD pierwsze cztery dni handlowe wyniosły kurs do 225,64 USD — zysk 67,1%. Zyski nie przetrwały: do 23 czerwca kurs spadł w okolice 147 USD, po czym odbił do 172,40 USD 30 czerwca. Sprzedaż następnie powróciła, doprowadzając akcje do dołka 3 sierpnia na poziomie 104,83 USD. Ten rejon dołka został ponownie przetestowany 6 sierpnia, zanim kupujący rozpoczęli wspinaczkę.

Od 6 sierpnia 100-godzinna i 200-godzinna średnia krocząca pełniły rolę mapy, a kurs generalnie utrzymywał się powyżej co najmniej jednej z nich. Wyjątki były krótkie: 28 września i 1 października kurs marginalnie spadł poniżej obu, ale każde przebicie trwało tylko jedną godzinową świecę. Sprzedający mieli swoją szansę i nie potrafili utrzymać przebić.

Średnie kroczące wynoszą obecnie 155,96 USD dla 100-godzinnej i 152,09 USD dla 200-godzinnej. To kluczowe poziomy dolne. Według analizy zejście poniżej 100-godzinnej średniej byłoby ostrzeżeniem dla kupujących, podczas gdy przebicie 200-godzinnej średniej — i trwałe utrzymanie się poniżej obu — przesunęłoby przewagę techniczną wyraźniej na stronę sprzedających. Dla traderów i inwestorów poziomy te są kluczowe dla technicznego zdrowia akcji.

Środek zakresu jako najbliższy barometr

Po stronie górnej odbicie sięgnęło 176,42 USD we wtorek, zanim kurs w kolejnych dwóch sesjach skręcił w dół, przy czym dołek poprzedniej sesji sięgnął 160 USD. Ten spadek wypchnął kurs z powrotem poniżej 50% środka całego zakresu notowań akcji, na poziomie około 165,24 USD — poziom ten służy obecnie jako najbliższy barometr.

Jeśli kupujący zdołają odbić powyżej 165,24 USD i utrzymać się powyżej, perspektywy się poprawiają. Kolejne cele wzrostowe to 172,40 USD — korekcyjny szczyt z 30 czerwca — oraz 176,42 USD, szczyt bieżącego tygodnia. Jeśli kurs nie zdoła z impetem odzyskać środka zakresu, sprzedający mogą znaleźć dodatkową motywację do presji w dół, zwłaszcza że wygaśnięcie lockup zwiększa potencjalną podaż akcji dostępnych do sprzedaży.

Sprzedający mają jednak wciąż pracę do wykonania. Niepowodzenie przy środku zakresu utrzyma presję korekcyjną, natomiast przebicie i utrzymanie się poniżej średnich godzinowych byłoby mocniejszym dowodem na zmianę kontroli.

Na co zwracać uwagę

Nie wiadomo, co zrobią posiadacze akcji sprzed IPO lub z IPO. Obserwować można to, jak kurs reaguje na ewentualny wzrost wolumenu przy kluczowych poziomach technicznych. Jeśli wolumen wzrośnie, a wsparcie się utrzyma (i kurs pójdzie w górę), sugerowałoby to, że kupujący wchłaniają podaż. Jeśli wolumen wzrośnie, wsparcie zostanie przebite, a kurs utrzyma się poniżej, implikacje bessowe staną się bardziej przekonujące. Sam wolumen nie pozwala określić, jaka część sprzedaży pochodzi od świeżo odblokowanych posiadaczy.

Odblokowanie nie oznacza automatycznie spadku, ale potencjalnej podaży nie wolno też ignorować. Wyznacz poziomy. Zdefiniuj ryzyko. Obserwuj, czy przebicia mogą się utrzymać. Dla SpaceX 165,24 USD to najbliższa przeszkoda wzrostowa, a 155,96 USD i 152,09 USD to kluczowe poziomy wsparcia. Kupujący zachowują przewagę powyżej średnich godzinowych; sprzedający muszą je przebić — i utrzymać przebicie — aby przejąć silniejszą kontrolę.

Źródło: ForexLive via investinglive.com