Southern Copper (NYSE: SCCO) oczekuje, że jej produkcja miedzi przekroczy milion ton do 2029 roku, gdy rozwój flagowego projektu Tia Maria zbliża się do półmetka, co wzmacnia plany wzrostu firmy mimo osłabienia produkcji w Peru.

Firma podniosła wskazówki produkcyjne na 2026 rok do 917 000 ton, około 1% powyżej poprzedniego celu. Oświadczono, że produkcja powinna pozostać ogólnie stabilna w przyszłym roku, po czym wzrośnie do około 970 000 ton w 2028 roku wraz z ramp-upem projektu Tia Maria. Do 2029 roku Southern Copper oczekuje, że roczna produkcja osiągnie 1,06 miliona ton.

Zarząd oświadczył również, że spodziewa się w tym roku lekkiego globalnego deficytu miedzi, zauważając, że zapasy giełdowe stanowią zaledwie około 15 dni światowego popytu. Ta sytuacja niskich zapasów dodaje wagi perspektywom produkcyjnym Southern Copper, ponieważ firma polega na uruchomieniu jednego głównego projektu, aby przesunąć produkcję powyżej progu miliona ton.

„Od 2028 roku oczekujemy, że Tia Maria zrekompensuje spadki i podniesie nasz poziom produkcji do około 970 000 ton” – powiedział dyrektor finansowy Raul Jacob podczas telekonferencji wynikowej za drugi kwartał. „A w 2029 roku nasza produkcja miedzi powinna przekroczyć 1 milion ton”.

Prognoza ta podkreśla rolę projektu Tia Maria w długoterminowej strategii ekspansji Southern Copper. Firma zaangażowała 1,1 miliarda dolarów w projekt, zainwestowała do tej pory 693 miliony dolarów i niedawno wyemitowała 1,25 miliarda dolarów w 10-letnich obligacjach senior niezabezpieczonych w celu sfinansowania rozwoju.

Rekordowe wyniki kwartalne

Southern Copper zaraportowała sprzedaż w drugim kwartale na poziomie 4,3 miliarda dolarów, rekordowy skorygowany EBITDA wynoszący 2,86 miliarda dolarów przy marży 67% oraz rekordowy zysk netto w wysokości 1,67 miliarda dolarów. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej osiągnęły 3,68 miliarda dolarów w pierwszych sześciu miesiącach roku, podczas gdy wydatki kapitałowe wyniosły 865 milionów dolarów w tym samym okresie.

Zarząd przypisał wyniki kwartalne wyższym cenom metali, mimo 12-procentowego spadku produkcji w Peru spowodowanego niższą zawartością rudy i wskaźnikami odzysku w kopalniach Toquepala i Cuajone. Wyższa produkcja z meksykańskich operacji firmy częściowo zrekompensowała ten spadek.

Jacob powiedział, że Southern Copper nie spodziewa się opóźnień w budowie projektu Tia Maria, choć ryzyka wykonawcze wokół tego projektu i innych przedsięwzięć w Peru nadal istnieją. Oświadczył, że licencja wodna projektu została odnowiona, a pozyskiwanie sprzętu, w tym infrastruktury odsalania, przebiega zgodnie z harmonogramem. Materiał obecnie w procesie przetwarzania powinien również wesprzeć sprzedaż miedzi w drugiej połowie roku – dodał.

Southern Copper oszacowało koszt gotówkowy Tia Maria na 1,16 dolara za funt, zauważając, że operacja nie będzie korzystać z kredytów za produkty uboczne. Firma zatwierdziła również kwartalną dywidendę gotówkową w wysokości 1,10 dolara na akcję oraz dywidendę akcyjną w wysokości 0,012 akcji, co daje szacunkową łączną wypłatę 3,23 dolara na akcję.

Wyzwania polityczne i projektowe

Firma przyznała również do trwających trudności w projekcie Los Chancas, gdzie nielegalne wydobycie spowolniło rozwój. Niepewność co do polityki górniczej pod nową administracją Peru utrzymuje się. Jacob powiedział, że zaród poczeka na formalne propozycje nowego rządu, zanim skomentuje potencjalne zmiany w kanonie górniczym kraju.

Te kwestie polityczne i pozwoleniowe są kluczowe dla planu wzrostu firmy, ponieważ krótkoterminowe zyski produkcyjne Southern Copper zależą nie tylko od finansowania i postępów w budowie, ale także od utrzymania głównych projektów górniczych na harmonogramie w Peru i Meksyku.

Dodał również, że proponowane ograniczenia dotyczące nowych kopalni odkrywkowych w Meksyku nie powinny wpłynąć na Southern Copper, ponieważ istniejące koncesje firmy pozostają ważne.

Gdy Tia Maria zbliża się do półmetka budowy, a finansowanie zostało zabezpieczone, Southern Copper przedstawia projekt jako centralny element swojej kolejnej fazy wzrostu. Jeśli kopalnia rozpocznie produkcję zgodnie z harmonogramem, podniesie to roczną produkcję miedzi firmy powyżej miliona ton w czasie, gdy zarząd oczekuje, że globalna podaż miedzi pozostanie napięta.