Solana uruchomiła głosowanie on-chain nad propozycją SGP-0002, przedkładającą walidatorom i stakerom projekt zmiany emisji tokenów. Propozycja zakłada podwojenie rocznego tempa dezinflacji sieci z 15% do 30%, co przyspieszyłoby spadek emisji nowych tokenów SOL, pozostawiając niezmieniony długoterminowy próg inflacji wynoszący 1,5%.

Zgodnie z modelem przedstawionym wraz z propozycją zmiana ograniczyłaby prognozowaną sześcioletnią podaż SOL o 18,9 mln tokenów, czyli około 2,6% prognozowanej podaży, co przy cenie 95,70 USD za SOL z 23 sierpnia odpowiada wartości około 1,81 mld USD. Modelowana rentowność stakingu spadłaby z 5,84% obecnie do 4,34% po roku i 2,25% po trzech latach. Tempo dezinflacji na poziomie 30% mogłoby doprowadzić Solanę do progu inflacji 1,5% już w 2029 roku zamiast około 2032 roku. SGP-0002 wymaga udziału jednej trzeciej staku oraz poparcia dwóch trzecich, co czyni ją wczesnym testem procesu zarządzania siecią.

LATEST: Solana's proposal to double its disinflation rate from 15% to 30% is now live for governance voting. If approved, $SOL inflation would fall twice as fast, meaning fewer new tokens entering circulation and less dilution for holders. pic.twitter.com/pPTt5iXQ5p

— CryptosRus (@CryptosR_Us), August 23, 2026 (X post)

Redukcja emisji o 18,9 mln SOL trafia pod głosowanie stakerów

Głosowanie odbywa się w ramach nowego, ważonego stakiem systemu zarządzania siecią, w którym walidatorzy i natywni stakerzy wyrażają poparcie lub sprzeciw. Delegujący mogą nadpisać wybór swojego walidatora, co daje stakerom bezpośredni wpływ na wynik. Decyzja łączy zatem politykę monetarną z wczesnym testem mechanizmów zarządzania.

SGP-0002 jest powiązana z propozycją SIMD-0550, której autorami są Lostin i 0xIchigo z firmy Helius, zajmującej się infrastrukturą i badaniami w ekosystemie Solany. Ich model z czerwca szacował stopę inflacji na 3,82% przy obecnym harmonogramie, obowiązującym od uruchomienia sieci w 2020 roku: roczna inflacja rozpoczęła się od poziomu 8% i zgodnie z założeniami maleje o 15% rocznie, aż osiągnie próg 1,5%, przy czym nie istnieje twardy limit łącznej podaży. Przy obecnym 15% rocznym tempie dezinflacji inflacja spadłaby do około 3,24% po roku i osiągnęłaby próg 1,5% około pierwszej połowy 2032 roku.

Proponowany harmonogram z tempem 30% zakładałby szybsze zmiany. Inflacja spadłaby do około 2,86% po roku i osiągnęłaby ten sam próg około początku 2029 roku. Takie przyspieszenie ograniczyłoby skumulowaną emisję: model przewiduje łączną podaż na poziomie 708,54 mln SOL po sześciu latach wobec 727,43 mln przy obecnym harmonogramie, co oznacza różnicę 18,9 mln tokenów.

Niemniej jednak propozycja nie sprowadza się do natychmiastowego zmniejszenia inflacji o połowę. Podwaja jedynie tempo, w jakim stopa inflacji maleje w kierunku niezmienionego długoterminowego progu.

Kwestia konstrukcji emisji regularnie powraca w największych blockchainach. Bitcoin ogranicza podaż do 21 mln monet i zmniejsza nową emisję o połowę mniej więcej co cztery lata. Ethereum radykalnie ograniczyło nową emisję w związku z przejściem na proof-of-stake w 2022 roku oraz spala część opłat transakcyjnych poprzez mechanizm EIP-1559 wprowadzony w 2021 roku. Solana opiera się natomiast na stałym harmonogramie dezinflacji bez górnego limitu podaży, a w razie zatwierdzenia SGP-0002 oznaczałaby pierwszą zmianę tych parametrów startowych.

Niższa rentowność stakingu uwypukla ekonomikę walidatorów

Niższa emisja ograniczyłaby również nagrody ze stakingu, ponieważ nowe tokeny SOL są rozdzielane między walidatorów i ich delegujących jako dochód ze stakingu. Przy modelowanym udziale w stakingu na poziomie 68% rentowność nominalna spadłaby z około 5,84% obecnie do 4,34% po roku, do około 3,00% po dwóch latach i 2,25% po trzech latach. Dane te nie uwzględniają prowizji, MEV ani przychodów związanych z blokami.

W modelu stopniowo osłabia się także ekonomika walidatorów. Spośród 738 walidatorów po roku dwóch dodatkowych operatorów przestaje być rentownych lub przestaje osiągać próg opłacalności. Po dwóch latach liczba ta rośnie do 13, a po trzech latach do 30. Autorzy ocenili jednak łączny wpływ na walidatorów jako stosunkowo ograniczony.

Kwestie ekonomiczne wywołały już sprzeciw ze strony instytucji. Notowana na Nasdaq spółka Solana Company oświadczyła 21 sierpnia, że zagłosuje przeciwko SGP-0002. Spółka popiera niższą emisję jako cel długoterminowy, argumentowała jednak, że zmiana ustalonych zasad ekonomicznych w pierwszym cyklu zarządzania może osłabić przewidywalność instytucjonalną.

Precedens i progi głosowania

Głosowanie następuje po nieudanej debacie nad SIMD-228 w 2025 roku. Tamta propozycja zakładała emisję dynamiczną, powiązaną z poziomem uczestnictwa w stakingu, zamiast istniejącego stałego harmonogramu. W głosowaniu uczestniczyło około 74% stakowanych SOL, ale propozycję poparło jedynie 61,4% głosów niewstrzymujących się, poniżej wymaganego progu dwóch trzecich.

Zgodnie z nowym procesem SGP udział musi wziąć co najmniej jedna trzecia staku sieci, a dla przyjęcia propozycji dwie trzecie uczestniczącego staku muszą zagłosować za. SGP-0002 stawia zatem przed siecią dwa pytania: jak szybko powinno maleć rozcieńczenie podaży SOL oraz czy zarządzanie siecią pozwala wypracować jednoznaczny konsensus.