Akcje Skyworks Solutions (SWKS) osiągnęły w środę nowe 52-tygodniowe maksimum na poziomie 92,36 USD, przedłużając wzrost, który w ciągu ostatniego miesiąca zmienił trajektorię kursu spółki. Producent chipów jest obecnie notowany około 45% wyżej w 2026 roku i o około 67% więcej w ciągu ostatnich sześciu miesięcy.

Najnowszy skok nastąpił po wtorkowym wzroście o 1,4% do 89,96 USD. W ciągu ostatniego miesiąca SWKS zyskał około 34%, znacznie wyprzedzając wyniki z wcześniejszej części roku. Środowemu maksimum nie towarzyszyło żadne istotne nowe ogłoszenie operacyjne. Zamiast tego uwaga inwestorów nadal koncentruje się na planowanym połączeniu z Qorvo oraz sygnałach, że transakcja zbliża się do sfinalizowania.

Fuzja z Qorvo pozostaje głównym katalizatorem

CEO Skyworks Phil Brace powiedział wcześniej w tym miesiącu, że spółka znajduje się w końcowej fazie zamykania proponowanego połączenia z Qorvo. Zawieszona transakcja o wartości 22 miliardów dolarów utworzyłaby znacznie większego dostawcę półprzewodników RF i łączności. Obie firmy zbudowały swoje biznesy wokół układów radiofrekwencyjnych, które zarządzają połączeniem między antenami urządzenia a jego modemami komórkowymi, dostarczanych głównie producentom smartfonów i urządzeń połączonych. Konsolidacja nie jest też nowością w tej części rynku chipów: samo Qorvo powstało w 2015 roku z połączenia Micro Devices i TriQuint Semiconductor.

Skyworks pracuje również nad strukturą finansowania przed zamknięciem transakcji. Spółka zaproponowała wymianę do 850 milionów dolarów obligacji senioralnych Qorvo z 2029 roku oraz 700 milionów dolarów obligacji z 2031 roku na nowy dług Skyworks. Termin tych ofert wymiany został niedawno przedłużony do 25 września.

Spółka oświadczyła, że ma nadzieję na sfinalizowanie fuzji w roku kalendarzowym 2026 i przygotowuje się na możliwość jej zakończenia w ramach roku obrotowego. To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ transakcja nie została jeszcze zamknięta. Choć inwestorzy w coraz większym stopniu zakładają jej finalizację, Skyworks nadal podkreśla, że zamknięcie zależy od spełnienia lub zwolnienia pozostałych warunków. Przy braku ogłoszonej konkretnej daty zamknięcia termin ofert wymiany 25 września pozostaje najbliższym zaplanowanym punktem kontrolnym w kalendarzu transakcji.

Wzrost przyspieszył wraz z tymi wydarzeniami. SWKS notowany był poniżej 68 USD na początku września, po czym przekroczył 90 USD, w tym zyskując 13,6% 15 września i 6,7% 17 września. Qorvo również zyskało, ponieważ inwestorzy spodziewają się transakcji. To, że Skyworks wypadło lepiej niż partner fuzji, sugeruje, że traderzy mogą również przypisywać wartość oczekiwanym oszczędnościom kosztowym i skali połączonego biznesu.

Wyniki i wycena dostarczają kontekstu

Ostatni kwartał Skyworks zapewnił inwestorom pewne wsparcie operacyjne. Przychody trzeciego kwartału fiskalnego wyniosły łącznie 935 milionów dolarów, a skorygowany zysk osiągnął 1,08 USD na akcję, powyżej oczekiwań Wall Street. Zarząd podkreślił również wzrost na rynkach motoryzacyjnym i centrów danych.

Równolegle z tymi wynikami zarząd przedstawił plany około 2 miliardów dolarów finansowania dłużnego na przejęcie oraz nową autoryzację skupu akcji o wartości 2 miliardów dolarów dla połączonej spółki.

Opinie analityków pozostają znacznie bardziej ostrożne niż ostatnie notowania akcji. Obecne konsensusowe ceny docelowe znajdują się znacznie poniżej środowego maksimum, przy czym kilka firm wcześniej ustawiało cele w przedziale 65–70 USD.

Ta rozbieżność podkreśla główne ryzyko dla inwestorów: znaczna część oczekiwanych korzyści z fuzji może już być wliczona w kurs SWKS po jego szybkim wzroście. Problemy z realizacją, opóźnienia regulne, koszty integracji lub słabszy popyt na półprzewodniki mogłyby szybko zachwiać obecną wyceną. Istnieje również ryzyko finansowania, ponieważ transakcja zwiększy rozmiar i złożoność bilansu Skyworks. Realizacja oczekiwanych synergii po zamknięciu będzie zatem ważniejsza niż samo sfinalizowanie transakcji.

Na razie fuzja pozostaje najjaśniejszym wyjaśnieniem ostatniego repricingu Skyworks. Środowe nowe maksimum 92,36 USD przedłuża około 34-procentowy miesięczny wzrost, podczas gdy inwestorzy czekają na następny konkretny krok w kierunku zamknięcia połączenia z Qorvo.

Ten artykuł pierwotnie ukazał się w serwisie CoinCentral.