SK hynix powiedział w środę, że odkupi i umorzy akcje własne o wartości 40 bln wonów ($28 mld), wyraźnie wzmacniając politykę zwrotu dla akcjonariuszy, która nie nadążała za gwałtownie rosnącymi zyskami i generowaniem gotówki przez producenta chipów.

Spółka podniosła także cel zwrotu dla akcjonariuszy na lata 2025-2027 do ponad 50% skumulowanych wolnych przepływów pieniężnych, z wcześniejszego planu zakładającego zwrot w granicach 50%, i zasygnalizowała, że później w tym roku mogą pojawić się kolejne działania.

SK hynix podał, że program skupu będzie największym umorzeniem akcji własnych przez notowaną na giełdzie południowokoreańską spółkę. Zakupy mają rozpocząć się w czwartek i potrwać około trzech miesięcy, a wszystkie nabyte akcje zostaną umorzone.

Przy wtorkowym kursie zamknięcia na poziomie 1,662,000 wonów program obejmie około 24.07 mln akcji, czyli mniej więcej 3.3% z 730.49 mln wyemitowanych akcji spółki.

Ten ruch oznacza bardziej agresywne podejście do zwrotów kapitału po tym, jak SK hynix spotkał się z rosnącymi apelami o większe dzielenie się korzyściami z boomu na pamięci dla sztucznej inteligencji, zwłaszcza że inwestorzy obserwowali, jak korzyści z popytu na high-bandwidth memory przekładają się na wyniki i stan gotówki spółki. High-bandwidth memory, kluczowy komponent używany wraz z akceleratorami AI, wyniósł wyniki spółki na rekordowe poziomy, a SK hynix podał, że jego gotówka netto wynosiła około 69 bln wonów na koniec drugiego kwartału.

„Decyzja odzwierciedla naszą ocenę, że wewnętrzna wartość spółki — oparta na konkurencyjności biznesu, silnej zdolności generowania gotówki oraz średnio- i długoterminowym potencjale wzrostu — nie znajduje pełnego odzwierciedlenia w obecnej cenie akcji” — powiedział SK hynix.

W obliczu rosnących wezwań do silniejszych zwrotów dla akcjonariuszy SK hynix powiedział, że od pewnego czasu rozważał dodatkowe działania, ale z ich ogłoszeniem czekał do wygaśnięcia ograniczeń ujawniania informacji związanych z notowaniem amerykańskich kwitów depozytowych w USA. 25-dniowy okres dostarczenia prospektu po notowaniu z 10 lipca uniemożliwiał spółce publikację nowych istotnych informacji wokół wyników za drugi kwartał — podała spółka. Ograniczenie zakończyło się na początku sierpnia, otwierając drogę do środowej decyzji.

Kim Yong-jin, profesor administracji biznesowej na Sogang University, powiedział, że skala programu wskazuje na wyraźną zmianę w tym podejściu.

„Biorąc pod uwagę znaczną krytykę ze strony rynku, można to postrzegać jako moment, w którym SK hynix zaczyna poważnie realizować zwroty dla akcjonariuszy” — powiedział Kim.

Najnowsza decyzja przyspiesza również trzyletnie ramy zwrotu dla akcjonariuszy ogłoszone w listopadzie 2024 roku. W ramach wcześniejszej polityki SK hynix zobowiązał się zwracać do 50% skumulowanych wolnych przepływów pieniężnych wygenerowanych w latach 2025-2027, pozostawiając jednocześnie możliwość wcześniejszych wypłat, jeśli przepływy pieniężne znacząco się poprawią. Teraz spółka zwróci ponad połowę skumulowanych wolnych przepływów pieniężnych w tym okresie poprzez połączenie skupu i umorzenia akcji oraz wypłat gotówkowych dywidend. Spółka rozważa także wyższe dywidendy stałe i dywidendy specjalne.

Skala programu odzwierciedla, jak napędzany przez AI boom na rynku pamięci zmienia alokację kapitału w SK hynix. Producenci układów pamięci tradycyjnie utrzymywali duże bufory gotówkowe, aby przetrwać gwałtowne spowolnienia w branży i finansować kosztowne rozbudowy mocy produkcyjnych. Jednak skokowy popyt na HBM dał SK hynix większą elastyczność do zwiększania wypłat przy jednoczesnym kontynuowaniu dużych inwestycji w zaawansowaną produkcję pamięci.

Kim powiedział, że pozycja gotówkowa spółki pozostawia przestrzeń zarówno na dywidendy, jak i skup akcji, a umarzanie akcji może zapewnić bardziej bezpośrednie wsparcie dla wartości przypadającej na jedną akcję poprzez trwałe zmniejszenie liczby akcji w obrocie.

Skala skupu wywołała też spekulacje rynkowe wokół przewodniczącego SK Group, Chey Tae-wona, którego finanse osobiste zwróciły uwagę z powodu trwającej od lat sprawy rozwodowej. W postępowaniu po uchyleniu wyroku sąd nakazał Cheyowi zapłatę 944 mld wonów tytułem podziału majątku na rzecz byłej żony, choć wystąpił on o dalszą kontrolę sądową. Wzrost wartości jego udziałów korporacyjnych mógłby wzmocnić jego sytuację finansową.

SK hynix powiedział, że skup o wartości 40 bln wonów nie będzie krokiem końcowym. Spółka planuje ogłosić dodatkowe działania w zakresie zwrotu dla akcjonariuszy wokół publikacji wyników za trzeci kwartał, biorąc pod uwagę przepływy pieniężne, warunki rynkowe oraz zyski do podziału.