Pierwszy tydzień Shein jako spółki notowanej na giełdzie zakończył się stratą około 5 miliardów dolarów wartości rynkowej — jednym z najgorszych pięciodniowych debiutów w historii dużych hongkońskich notowań i sygnałem obaw inwestorów o perspektywy wzrostu sieci szybkiej mody.

Shein has lost about $5 billion in market value since its IPO as it finished one of the worst opening weeks after a major Hong Kong listing, underscoring investor concerns over the fast-fashion retailer's growth outlook

— Bloomberg (@business) September 7, 2026

Akcje zamknęły się 19% poniżej ceny emisyjnej 48,56 HK$, nawet pomimo odbicia o 3,2% w poniedziałek. Oznacza to drugi najgorszy debiut w ciągu pięciu sesji wśród spółek, które pozyskały co najmniej 1 miliard dolarów w ramach notowań w Hongkongu. Według danych Bloomaerga gorszy był tylko spadek Baidu o 19,9%.

Wartość rynkowa spółki wynosi obecnie około 21 miliardów dolarów, w porównaniu z około 26 miliardami dolarów w momencie debiutu.

Firma pod presją

W czasie pandemicznego boomu e-commerce Shein była kiedyś wyceniana na blisko 100 miliardów dolarów. Ta era dawno minęła. Firma mierzy się obecnie z wolniejszym wzrostem, ostrzejszymi regulacjami handlowymi i rosnącą konkurencją.

W pierwszym kwartale 2026 roku Shein odnotowała stratę netto 99 milionów dolarów, podczas gdy rok wcześniej w tym samym kwartale zanotowała zysk 395 milionów dolarów. Przychody wzrosły w 2025 roku o 8% — to wyraźne spowolnienie względem 21% wzrostu rok wcześniej — i nie osiągnęły wewnętrznych celów spółki.

Analityczka Bloomaerga Intelligence, Catherine Lim, stwierdziła, że wyprzedaż wynikała głównie z uwarunkowań specyficznych dla samej spółki, w tym ceł, kosztów realizacji zamówień oraz wyzwań związanych z przejściem modelu biznesowego w kierunku formatu platformy marketplace.

Inwestorzy szukają okazji gdzie indziej

Apetyt inwestorów na tradycyjne akcje e-commerce osłabł. Kapitał napływa do spółek związanych ze sztuczną inteligencją i robotyką, przez co detalistacy tacy jak Shein konkurują o uwagę w trudniejszym rynku.

Lim dodała, że zmiany w zasadach handlu de minimis oraz zaostrzenie regulacji transgranicznych dodatkowo zwiększyły presję na model Shein. Model transgraniczowy firmy od dawna korzystał ze zwolnienia de minimis, które pozwalało drobnym przesyłkom wysyłanym z Chin wchodzić na rynki, takie jak Stany Zjednoczone, bez cła; zniesienie tego zwolnienia podniosło koszty strategii wysyłki bezpośrednio z Chin i przyczyniło się do dążenia firmy do trzymania zapasów bliżej klientów oraz przejścia na model marketplace.

W pierwszych godzinach notowań w dniu debiutu akcje spadły nawet o 10%. Późna odbicie ograniczyło straty do zaledwie 0,1% na koniec dnia, ale odbicie nie utrzymało się do końca tygodnia.

Shein przez lata próbowała wejść na giełdę, a wcześniejsze próby debiutu za granicą kończyły się niepowodzeniem. Debiut w Hongkongu postrzegano jako koniec tego długiego procesu, jednak notowania niewiele zrobiły, by rozwiać pytania o kierunek rozwoju firmy. Wzrost zwalnia, koszty rosną, a krajobraz konkurencyjny globalnego e-commerce się zmienił — rywale tacy jak Temu, AliExpress i tania platforma Amazona konkurują agresywnie cenowo w tej samej niszy odzieży budżetowej, którą Shein pomogła zdefiniować.

Shein zakończyła pierwszy tydzień jako spółka publiczna z większą liczbą pytań niż odpowiedzi dotyczących swojej ścieżki do rentowności. Najnowsze dane pokazują, że akcje wciąż notują znacznie poniżej ceny emisyjnej, a na horyzoncie nie widać wyraźnego katalizatora odwrócenia tego trendu.

Źródło: CoinCentral