SharpLink zgłosił przychody w wysokości 11,5 mln USD w drugim kwartale, z czego 11,2 mln USD wygenerowano ze stakingu ETH, jednocześnie notując stratę netto w wysokości 394,3 mln USD w tym okresie. Wyniki te podkreślają nietypową ekonomię korporacyjnych strategii skarbowych opartych na Ethereum, w których posiadanie aktywów cyfrowych może jednocześnie generować dochód ze stakingu i duże straty księgowe.

Przychody napędzane przez strategię skarbową opartą na Ethereum

Przychody SharpLink w drugim kwartale były w dużej mierze powiązane z jego strategią skarbową opartą na Ethereum, zgodnie z aktualizacją wyników finansowych firmy. Staking ETH przyniósł 11,2 mln USD, co oznacza, że przytłaczająca większość raportowanych przychodów pochodziła z wykorzystania posiadanych kryptowalut do generowania nagród z protokołu.

Firma zgłosiła stratę netto w wysokości 394,3 mln USD, która obejmowała 321 mln USD niezrealizowanych strat na kryptowalutach oraz 76,1 mln USD odpisów z tytułu utraty wartości związanych z LsETH i weETH. Te obciążenia odzwierciedlają spadki wartości rynkowej posiadanych aktywów zgodnie z zasadami rachunkowości wyceny po wartości rynkowej i niekoniecznie oznaczają, że firma skarbowa ETH sprzedała aktywa z poniesieniem strat w tych kwotach. W rachunkowości według wartości godziwej firmy muszą raportować posiadane aktywa po bieżących cenach rynkowych w każdym okresie, co oznacza, że zmienność cen przepływa bezpośrednio na rachunek zysków i strat, niezależnie od tego, czy aktywa są przedmiotem obrotu.

Zasoby ETH osiągają 888 938 po ekspansji skarbca

SharpLink posiadał 886 881 ETH na dzień 30 czerwca i około 888 938 ETH do 3 sierpnia, co wskazuje na kontynuację akumulacji w trakcie kwartału. Dla akcjonariuszy ten poziom ekspozycji oznacza, że cena ETH może w istotny sposób wpływać na wyniki finansowe i wycenę firmy.

Strategia ta odzwierciedla szerszy trend spółek publicznych budujących skarbce aktywów cyfrowych, analogicznie do tego, jak MicroStrategy akumulował Bitcoina jako podstawowy aktyw rezerwowy. SharpLink oświadcza, że jego podejście ma na celu potencjalny wzrost wartości ETH oraz nagrody na poziomie protokołu z sieci Ethereum opartej na proof-of-stake, która umożliwia zyski ze stakingu od przejścia sieci z proof-of-work w 2022 roku.

Przychody ze stakingu sygnalizują instytucjonalny popyt na zyski z ETH

Staking odgrywa centralną rolę w strategiach skarbowych Ethereum, ponieważ ETH może generować nagrody z protokołu, pozostając jednocześnie długoterminowym aktywem bilansowym. Raport za pierwszy kwartał SharpLink wykazał przychody w wysokości 12,1 mln USD, napędzane przede wszystkim przez aktywnie zarządzaną strategię skarbową ETH.

CEO Joseph Chalom oświadczył, że firma koncentruje się na „zwrotach skorygowanych o ryzyko, denominowanych w ETH, osiąganych poprzez aktywne zarządzanie skarbcem”. Ten model odróżnia SharpLink od firm, które przede wszystkim trzymają kryptowaluty bez dążenia do uzyskania dochodu z protokołu.

Jednakże przychody ze stakingu nie eliminują ryzyka rynkowego. Gwałtowny spadek cen ETH mógłby zmniejszyć wartość skarbca szybciej, niż nagrody zrekompensowałyby straty, podczas gdy pozycje w płynnym stakingu wprowadzają dodatkowe kwestie wyceny i płynności.

Wyniki za drugi kwartał uwypuklają ryzyka strukturalne

Wyniki te są istotne, ponieważ SharpLink zapewnia inwestorom giełdowym pośrednią ekspozycję na Ethereum poprzez spółkę notowaną na giełdzie. ETH na akcję pozostaje ważną miarą do oceny, czy wzrost skarbca przekłada się na wartość dla akcjonariuszy.

Dla szerszego rynku Ethereum wyniki SharpLink ilustrują, w jaki sposób staking jest coraz głębiej zakorzeniony w instytucjonalnym zarządzaniu skarbcem. Rosnący popyt ze strony korporacji może skierować dodatkowe ETH do struktur długoterminowych lub zorientowanych na staking, potencjalnie zmniejszając natychmiast dostępną płynną podaż. Jednocześnie skoncentrowane zasoby korporacyjne sprawiają, że firmy skarbowe są szczególnie wrażliwe na zmiany cen ETH, warunków finansowania oraz nastrojów inwestorów.