Senat USA odłożył działania nad Digital Asset Market Clarity Act, przesuwając nawet głosowanie proceduralne poza sierpniową przerwę. Lider większości w Senacie John ogłosił późnym czwartkowym wieczorem, że ustawodawcy nie zagłosują nad projektem przed wyjazdem na sierpniową przerwę, co rozczarowało branżę kryptowalut. Jednak opóźnienie może ostatecznie wyjść projektowi na korzyść, dając negocjatorom dodatkowy czas na rozwiązanie sporów, które najpewniej pogrzebałyby ustawę, gdyby doszło do głosowania.

Clarity Act przeszedł już przez Izbę Reprezentantów i uzyskał ponadpartyjne poparcie w Senate Banking Committee, co stanowi istotny krok w kierunku federalnej regulacji rynku krypto. Projekt jest częścią szerszych prac legislacyjnych nad kompleksowymi ramami rynku aktywów cyfrowych i ma odpowiedzieć na długotrwałe pytania o to, które agencje — SEC czy CFTC — mają właściwość wobec różnych kategorii tokenów i platform obrotu. Dla branży, która funkcjonowała w warunkach rozproszonych i często spornych wytycznych regulacyjnych, ustawa stanowi jedną z najważniejszych prób ustanowienia jednoznacznych federalnych zasad. Bez zaplanowanego głosowania plenarnego w Senacie droga do wejścia w życie pozostaje jednak niepewna. Uczestnicy rynku odczytali brak działań jako sygnał, że szanse na podpisanie ustawy w 2026 roku spadły.

Głosowanie proceduralne w sierpniu napotkałoby poważne przeszkody. Według doradców legislacyjnych i źródeł z branży, skala nierozwiązanych kwestii stworzyła barierę, którą nawet procedura dopuszczenia projektu do dalszych prac miałaby trudność pokonać. Negocjacje prowadzone w tym tygodniu coraz wyraźniej pokazywały, że wyznaczenie głosowania było nierealne, a tym bardziej jego wygranie.

Przeszkoda etyczna

Najpoważniejsza nierozwiązana kwestia dotyczy zastrzeżeń etycznych związanych z interesami biznesowymi prezydenta Donalda Trumpa w obszarze kryptowalut. Demokraci od ponad roku alarmują w sprawie jego zaangażowania w ten sektor, a ustawodawcy zgłaszali sprzeciw już w maju 2025 roku podczas negocjacji nad Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS Act). Publiczne ujawnienie przez Trumpa 1,4 mld USD zysku z zasobów kryptowalutowych dostarczyło konkretnych dowodów na skalę stawki finansowej.

Jedno ze źródeł znających przebieg negocjacji określiło ujawnienie zysku przez Trumpa jako „kill shot” dla forsowania projektu w piątek. Skala jego interesu finansowego stworzyła barierę, której demokraci nie czuli się w stanie przełamać podczas publicznej debaty na sali plenarnej. Ta pojedyncza kwestia faktycznie zahamowała postęp nad ustawą, która w innym przypadku miała wystarczające ponadpartyjne poparcie, by przejść przez komisję.

Inne nierozwiązane spory

Poza kwestiami etycznymi pozostawało kilka nierozstrzygniętych sporów politycznych. Nadal dyskutowano o przepisach dotyczących organów ścigania, w tym o tym, w jaki sposób federalne agencje powinny uzyskiwać dostęp do danych transakcyjnych i jakimi uprawnieniami dochodzeniowymi powinny dysponować. Nierozstrzygnięte pozostały też kwestie rolnicze związane z klasyfikacją towarów i właściwością jurysdykcyjną.

Regulacja stablecoinów stała się nowszym punktem spornym. Coraz większa liczba ustawodawców wyrażała obawy dotyczące mechanizmów zysków i nagród w stablecoinach, obawiając się, że mogą one stwarzać ryzyko dla inwestorów detalicznych lub powielać problemy, które doprowadziły do wcześniejszych kryzysów finansowych. Debaty te nasiliły się w ostatnich tygodniach, utrudniając znalezienie brzmienia akceptowalnego dla obu stron.

Łączny ciężar tych nierozstrzygniętych kwestii stworzył środowisko negocjacyjne, w którym kompromis w krótkim terminie wydawał się nieosiągalny. Gdyby Senat wymusił głosowanie mimo tych sporów, niepowodzenie proceduralne prawdopodobnie zatrzymałoby postęp legislacyjny aż do zebrania się kolejnego Kongresu w 2027 roku.

Dlaczego opóźnienie może otworzyć drogę naprzód

Branża kryptowalut chciała natychmiastowego działania i traktowała zwłokę jako stratę. Jednak porażka proceduralna mogłaby okazać się jeszcze gorsza. Gdy projekt przegra głosowanie cloture w Senacie, wznowienie negocjacji staje się znacznie trudniejsze. Kierownictwo większości niechętnie wraca do inicjatywy uznanej za pokonaną, a sponsorzy mają trudność z odbudową impetu wśród kolegów, którzy już publicznie zagłosowali przeciw przejściu projektu do dalszych prac.

Przesuwając działania, kierownictwo Senatu zachowało możliwość osiągnięcia ponadpartyjnego porozumienia. Gdy ustawodawcy wrócą w połowie września, będą mieli cztery dodatkowe tygodnie na zawężenie różnic dotyczących ujawnień etycznych, języka o organach ścigania, definicji rolniczych i mechaniki stablecoinów. Negocjacje mogą toczyć się za zamkniętymi drzwiami, bez zmuszania członków do zajmowania publicznych stanowisk, które później musieliby odwoływać.

Clarity Act nadal figuruje w planach rozpatrzenia, ale obserwatorzy nie wiedzą, czy kierownictwo Senatu wyznaczy po przerwie głosowanie plenarne. Uwaga skupi się na wypowiedziach lidera większości w Senacie Chucka Schumera oraz prezydenta Trumpa, które mogą wskazywać, czy możliwy jest postęp. Obserwatorzy będą też śledzić, czy negocjatorzy z Partii Demokratycznej i Republikańskiej ogłaszają postęp w sprawie zabezpieczeń etycznych, czy też dalsze opóźnienia oznaczają, że rozmowy utknęły.

Branża krypto stoi przed wyborem między zaakceptowaniem, że postęp legislacyjny wymaga cierpliwości, a naciskiem na działania, które mogą zakończyć się zdecydowaną porażką. Wycenianie rynkowe już odzwierciedla mniejsze szanse na uchwalenie ustawy w 2026 roku. Dla zwolenników projektu sierpniowe opóźnienie nie było porażką, lecz oddechem — dało czas na rozwiązanie problemów, których żadne głosowanie nie byłoby w stanie pokonać.