Senat USA przełożył planowane głosowanie plenarne nad CLARITY Act na wrzesień, odsuwając kompleksowy projekt ustawy o strukturze rynku aktywów cyfrowych poza sierpniową przerwę. Lider większości w Senacie John Thune potwierdził opóźnienie po tym, jak parlamentarzyści Partii Demokratycznej wstrzymali wsparcie proceduralne niezbędne do procedowania ustawy.

Projekt H.R. 3633 miałby ustanowić pierwsze kompleksowe federalne ramy struktury rynku dla aktywów cyfrowych oraz podzielić odpowiedzialność nadzorczą między Securities and Exchange Commission (SEC) i Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Od lat obie agencje spierają się o to, które tokeny cyfrowe należy klasyfikować jako papiery wartościowe, a które jako towary, pozostawiając uczestników rynku bez jasnych granic kompetencji regulacyjnych. CLARITY Act próbuje to rozstrzygnąć, wyznaczając granicę w oparciu o stopień decentralizacji sieci emitującej token. Ustawa obejmuje również przepisy dotyczące nagród za stablecoiny, kontroli przeciwdziałania praniu pieniędzy, zdecentralizowanych finansów oraz tokenizowanych papierów wartościowych.

Impuls legislacyjny następuje po uchwaleniu GENIUS Act w 2025 roku, który stworzył federalne ramy dla płatniczych stablecoinów i był pierwszym dużym aktem prawnym Kongresu dotyczącym aktywów cyfrowych. CLARITY Act stanowi drugi filar tego szerszego wysiłku, odnosząc się do struktury rynku spot, której ustawa o stablecoinach nie regulowała.

Po pojawieniu się informacji o opóźnieniu łączna kapitalizacja rynku kryptowalut spadła w nocy o 0,6% do 2,27 bln USD. To, czy wraz z przyswajaniem przez rynek zaktualizowanego harmonogramu pojawi się większa wyprzedaż, pozostaje przedmiotem debaty wśród uczestników rynku.

CLARITY Act przesunięty na wrzesień, ponieważ przed przerwą nie osiągnięto porozumienia

Dziennikarka Eleanor Terrett opisała tę informację na X:

NEWS: The Senate has decided to punt a vote on the Clarity Act until September, per Politico.

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) August 7, 2026

Izba Reprezentantów przyjęła H.R. 3633 w lipcu 2025 roku stosunkiem głosów 294-134. Następnie Komisja Bankowa Senatu przyjęła poprawioną wersję 15-9 w maju 2026 roku. W lipcu senator Cynthia Lummis opublikowała zaktualizowany tekst, który połączył prace komisji bankowej i rolniczej w celu konsolidacji pakietu legislacyjnego.

Negocjatorzy pozostają podzieleni w sprawie kluczowych zapisów. Siedmioro senatorów Demokratów odrzuciło zaktualizowany projekt pod koniec lipca, wskazując na obawy dotyczące ochrony konsumentów, nielegalnych przepływów finansowych, etyki, konfliktu interesów i integralności rynku.

Republikanie kontrolują 53 miejsca w Senacie, co oznacza, że kierownictwo potrzebuje wsparcia Demokratów, aby osiągnąć wymagane 60 głosów do zakończenia debaty i przełamania obstrukcji. Głosy Demokratów są więc niezbędne, aby projekt przeszedł do końcowego głosowania na sali.

Zgodnie z raportem Politico, Demokraci odmówili również zatwierdzenia porozumienia czasowego, które przyspieszyłoby pozostałe prace Senatu przed przerwą, co znacznie utrudniło zaplanowanie głosowania plenarnego przed wyjazdem ustawodawców z Waszyngtonu.

Zabezpieczenia etyczne pozostają głównym punktem spornym, zwłaszcza w odniesieniu do interesów kryptowalutowych osób sprawujących urząd. Demokraci zabiegali także o zmiany związane z obawami organów ścigania oraz częścią ustawy dotyczącą towarów.

Kolejne kroki dla legislacji dotyczącej struktury rynku

Thune powiedział, że kierownictwo zamierza wprowadzić CLARITY Act do rozpatrzenia, gdy senatorowie wrócą we wrześniu. Opóźnienie lokuje projekt bliżej negocjacji wokół wydatków federalnych oraz nasilającej się kampanii przed wyborami połówkowymi w 2026 roku, zawężając dostępne okno legislacyjne.

Nawet jeśli Senat osiągnie ponadpartyjny kompromis, proces legislacyjny nadal nie będzie zakończony. Ponieważ senatorowie wprowadzili poprawki do ustawy przyjętej przez Izbę Reprezentantów, obie izby musiałyby rozstrzygnąć różnice, zanim ostateczna wersja trafiłaby na biurko prezydenta.

Przełożenie głosowania wydłuża niepewność regulacyjną w branży aktywów cyfrowych. W braku ustawowych ram firmy nadal działają zgodnie z obowiązującymi wytycznymi SEC i CFTC, co wpływa na rozwiązania w zakresie przechowywania aktywów, rozwój produktów i planowanie zgodności z przepisami. USA pozostają również w tyle za Unią Europejską, której rozporządzenie Markets in Crypto-Assets (MiCA) weszło w pełni w życie w 2024 roku, zapewniając europejskim firmom z rynku aktywów cyfrowych jednolite zasady, których ich amerykańscy odpowiednicy wciąż nie mają.

Zgodnie z pierwotnym raportem analitycy oczekują łagodnej krótkoterminowej zmienności Bitcoina i głównych altcoinów, gdy traderzy dostosują się do zrewidowanego harmonogramu legislacyjnego. Chociaż prawdopodobieństwo przyjęcia ustawy w 2026 roku spadło po opóźnieniu, dominujący pogląd wśród obserwatorów określa tę sytuację jako przesunięcie w czasie, a nie fundamentalny cios dla legislacji dotyczącej krypto.

Krytycy, w tym Bo Hines, argumentują, że opóźnienie osłabia konkurencyjność USA i wypycha innowacje za granicę. Platformy rynków prognostycznych, takie jak Kalshi, które dostarczały sygnałów o perspektywach ustawy podczas prac nad CLARITY Act, mają nadal odzwierciedlać oczekiwania rynku w trakcie wrześniowej sesji.