Senat USA przygotowuje się do głosowania nad tym, czy wznowić prace nad ustawą CLARITY Act, ustawodawstwem, które ustanowiłoby federalne ramy regulacyjne dla aktywów cyfrowych. Choć głosowanie jest krokiem proceduralnym, a nie ostateczną decyzją, stanowi ono jedną z najważniejszych przeszkód, przed jakimi stanął projekt od czasu opuszczenia komisji.

Czym będzie decydowało głosowanie

W procedurze senackiej głosowanie nad „wznowieniem” prac nad projektem określa, czy parlamentarzyści pozwolą mu przejść do pełnej debaty i ostatecznego głosowania — nie jest to to samo, co uchwalenie ustawy. Ustawa CLARITY Act, formalnie przedłożona jako House Bill 33 w 119. Kongresie, ma na celu określenie, kiedy aktywo cyfrowe stanowi papier wartościowy regulowany przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), a kiedy towar nadzorowany przez Komisję Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC). To rozróżnienie ma poważne konsekwencje dla funkcjonowania projektów kryptowalutowych oraz tego, jak giełdy notują tokeny w Stanach Zjednoczonych. Regulatorzy i sądy musiały dotąd wpasowywać aktywa cyfrowe w kategorie prawne stworzone dla tradycyjnych rynków, ponieważ federalne ustawy o papierach wartościowych i towarach, będące centrum debaty, powstały dziesięciolecia przed wynalezieniem technologii blockchain.

Pokonaniegu proceduralnego wymaga 60 głosów w ramach klamrze — mechanizmu kończącego debatę, a wraz z nią potencjalne obstrukcję parlamentarną — i wymuszającego głosowanie ostateczne. Jak wcześniej informowaliśmy, osiągnięcie progu 60 głosów stanowiło główne wyzwanie dla zwolenników ustawy, ponieważ wymaga przynajmniej częściowego poparcia dwupartyjnego.

Jeśli Senat zagłosuje za wznowieniem prac, projekt przejdzie do ostatecznego głosowania na sali, w którym wystarczy prosta większość do jego uchwalenia. Jeśli głosowanie się nie powiedzie, droga projektu w obecnej sesji Kongresu stanie się znacznie trudniejsza, choć nie niemożliwa.

Dlaczego ta ustawa ma znaczenie

Więcej na ten temat przeczytasz w artykułach: Coinbase, Ripple i ponad 200 firm krypto wzywa Senat w sprawie CLARITY Act oraz CLARITY Act z wyznaczoną datą, gdy polityka kryptowalutowa przyspiesza.

Branża kryptowalutowa od lat działa bez jasnych zasad określających, które tokeny są papierami wartościowymi, a które towarami. Ta luka zaowocowała dziesiątkami działań egzekucyjnych SEC przeciwko firmom kryptowalutowym oraz trwałą niepewnością dla deweloperów, inwestorów i giełd.

Szeroka koalicja firm kryptowalutowych, w tym Coinbase i Ripple — obie firmy stanęły przed pozwami SEC w sprawach dotyczących papierów wartościowych opartych na aktywach cyfrowych — wzywała Kongres do działania. Ponad 200 firm krypto wezwało wcześniej w tym roku Senat, argumentując, że brak jasnych przepisów wypycha rozwój i inwestycje za granicę, do krajów o lepiej zdefiniowanych ramach prawnych. Na przykład Unia Europejska rozpoczęła pełne stosowanie swojego ramowego rozporządzenia w sprawie rynków kryptoaktywów (MiCA) pod koniec 2024 roku, dając firmom działającym w całej wspólnocie jeden zestaw zasad dotyczących kryptoaktywów.

Ustawa CLARITY Act dąży do rozwiania tej niejasności poprzez wyraźne rozgraniczenie. Zgodnie z jej ramami aktywo cyfrowe byłoby generalnie traktowane jako towar, jeśli leżąca u podstaw sieć blockchain jest wystarczająco zdecentralizowana, co wyłączałoby je spod jurysdykcji SEC, natomiast aktywa powiązane z bardziej scentralizowanymi projektami pozostałyby papierami wartościowymi.

Dla zwykłych posiadaczy kryptowalut to rozróżnienie wpływa na to, które platformy mogą legalnie oferować które tokeny oraz jakie ujawnienia muszą dostarczać firmy. Jaśniejsze przepisy mogłyby oznaczać więcej legalnych produktów dostępnych dla ameryskich inwestorów i mniej nagłych wycofań tokenów z obrotu podyktowanych strachem regulacyjnym.

Droga do tego głosowania nie była łatwa. Projekt spotkał się z krytyką za opóźnienia przed wrześniowym głosowaniem, a część przedstawicieli branży argumentowała, że Senat działa zbyt wolno w obliczu konkurencyjnego globalnego środowiska regulacji kryptowalut.

Co dalej

Jeśli Senat zagłosuje za wznowieniem prac nad ustawą CLARITY Act, kolejne kroki obejmowałyby debatę na sali, potencjalne poprawki oraz ostateczne głosowanie. Ustawa przyjęta przez cały Senat musiałaby następnie zostać uzgodniona z wersją izby reprezentantów, zanim trafi do prezydenta do podpisu.

Projekt trafił do kalendarza Senatu po przejściu przez komisję — co samo w sobie stanowiło istotny kamień milowy. Kongres rozpatrywał w poprzednich sesjach porównywalne propozycje dotyczące struktury rynku aktywów cyfrowych, nie uchwalając żadnej z nich, i to częściowo dlatego ten etap ma szczególne znaczenie. Przejście przez komisję i przejście przez głosowanie na sali to różne próby, a próg 60 głosów klamrzą oznacza, że poparcie dwupartyjne pozostaje niezbędne.

Nieudane głosowanie nad wznowieniem prac nie zabiłoby ustawy definitywnie. Zwolennicy mogliby renegocjować warunki, szukać nowych współautorów projektu lub wrócić do niego w przyszłej sesji legislacyjnej. Niemniej nieudane głosowanie nad klamrą byłoby ciosem dla harmonogramu, na jaki liczyli liczni przedstawiciele branży.

Wynik można śledzić w oficjalnych protokołach głosowań na congress.gov, gdzie publikowany jest w całości aktualny status projektu, jego treść oraz wszystkie poprawki. Poza samym wynikiem ostateczny rozkład głosów pokaże, jak szerokie uzyskał poparcie dwupartyjne — co jest istotnym wskaźnikiem przy progu 60 głosów, który musi przekroczyć. Wynik głosowania zdecyduje, czy federalna regulacja kryptowalut w 2026 roku zbliży się do rzeczywistości, czy wróci do punktu wyjścia.

Dodatkowe odniesienia do źródeł: dokument źródłowy 1.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Zawsze przeprowadaj własne badania przed podjęciem decyzji.