Republikanie w Senacie opublikowali 22 lipca 2026 r. zaktualizowany projekt ustawy CLARITY Act przeznaczony pod obrady plenarne, zakazujący prezydentowi, wiceprezydentowi, członkom Kongresu oraz ich małżonkom emisji aktywów cyfrowych. Ustawa musi uzyskać co najmniej siedem głosów Demokratów, aby przekroczyć próg 60 głosów wymagany do zakończenia obstrukcji parlamentarnej przed terminem przerwy w obradach 8 sierpnia, co czyni język przepisów etycznych kluczowym testem tego, czy ustawa dotycząca struktury rynku może przejść przez mocno podzielony Senat.

If you're wondering why the market is green today: The ethics clause on the CLARITY Act appears to be resolved. That single provision, the conflict-of-interest rule around government officials' crypto holdings, is what held this entire bill hostage for months. Democrats pushed… pic.twitter.com/TFfMX1xW6e

— Simon Dedic (@sjdedic) July 21, 2026

Pierwotnie przedstawiona jako H.R. 3633, Digital Asset Market Clarity Act of 2025 została przyjęta przez Izbę Reprezentantów przy ponadpartyjnym poparciu. Jednak według stanu na 17 lipca 2026 r. żaden Demokrata w Senacie nie poparł publicznie ustawy, co rodzi pytania, czy zmienione przepisy etyczne mogą zdobyć ich poparcie, czy też projekt jest jedynie teatrem politycznym.

Przepisy etyczne i konflikt prezydenta o wartości $1.4 billion

Zaktualizowany projekt Senatu zakazuje prezydentowi, wiceprezydentowi, członkom Kongresu oraz ich małżonkom emisji aktywów cyfrowych w okresie obowiązywania przepisów egzekucyjnych. Środek ten ma na celu wyeliminowanie potencjalnych obejść, ale nie spełnia bardziej rygorystycznych standardów, których domagają się Demokraci.

Co istotne, istniejące przedsięwzięcia kryptowalutowe Trumpa mogą nadal działać, a urzędnicy mają ponad rok na przeniesienie swoich interesów kryptowalutowych do ślepego funduszu powierniczego. Według danych Arkham, zasoby kryptowalutowe prezydenta są powiązane ze strumieniem przychodów o wartości $1.4 billion.

Amanda Fischer, była szefowa personelu SEC, podkreśliła, że projekt nie ogranicza urzędnikom możliwości uzyskiwania dochodów z opłat transakcyjnych ani aktywów rezerwowych, pozostawiając istotne konflikty interesów bez rozwiązania. Ta luka komplikuje starania senatorów takich jak Chris Murphy i Kirsten Gillibrand, by zapewnić wyborców, że osiągnięto znaczącą reformę.

Cody Carbone, CEO Digital Chamber, stwierdził, że kwestia etyki ma kluczowe znaczenie dla poparcia ponadpartyjnego, a Demokraci postrzegają ją jako istotny próg. Nawet prokryptowalutowe głosy w branży, w tym Austin Campbell z NYU, określiły ramy etyczne jako niewystarczające.

Luki w klauzuli wygaśnięcia i braki w egzekwowaniu

Główną obawą jest to, że przepisy etyczne staną się strukturalnie niewykonalne po 20 stycznia 2029 r. Ta data wygaśnięcia oznacza, że przyszła administracja nie będzie mogła egzekwować zasad wobec działań podjętych przed tą datą.

Krytycy wskazali trzy luki istotne dla kalkulacji głosów Demokratów:

1. Przedsięwzięcia kryptowalutowe Trumpa pozwalają utrzymać strumień przychodów o wartości $1.4 billion, podważając zobowiązania dotyczące rozliczalności.
2. Harmonogram przeniesienia aktywów do ślepego funduszu powierniczego przekracza jeden rok, pozwalając urzędnikom pozostać aktywnymi bez rozdzielenia interesów w kluczowym okresie.
3. Ramy egzekwowania wygasają dokładnie wtedy, gdy nowa administracja mogłaby zacząć je stosować.

Szanse na przyjęcie ustawy w Senacie według Polymarket wzrosły z 24% do około 45% po opublikowaniu tekstu projektu, co odzwierciedla poprawę, ale nadal wskazuje na nierozwiązane obawy Demokratów. Dla senatorów ze stanów o wyrównanej rywalizacji obecny tekst utrudnia wykazanie konkretnych postępów w sprawie prezydenckich konfliktów interesów w ustawodawstwie dotyczącym kryptowalut.

Arytmetyka głosowania w Senacie: 60 głosów i termin 8 sierpnia

Democrat opposition to the historic ethics provision in the Clarity Act appears to take one of two forms, either:

(1) An ethics provision that lacks enforcement by state AGs is meaningless.

(2) An ethics provision that does not penalize President Trump for prior crypto…

— Patrick Witt (@patrickjwitt) July 22, 2026

Lider większości w Senacie John Thune planuje poddać CLARITY Act pod głosowanie w tygodniu rozpoczynającym się 20 lipca, przy czym przerwa w obradach 8 sierpnia stanowi kluczowy termin. Ustawa wymaga 60 głosów, aby zakończyć debatę, co oznacza, że Republikanie muszą pozyskać co najmniej siedmiu Demokratów, jednocześnie utrzymując wszystkie głosy GOP.

CLARITY Act ma duże znaczenie dla branży aktywów cyfrowych, ponieważ określiłaby, w jaki sposób federalni regulatorzy rynku dzielą kompetencje nad aktywami kryptowalutowymi i miejscami obrotu. Przyznaje CFTC wyłączne uprawnienia nad rynkami kasowymi cyfrowych towarów, jednocześnie powierzając SEC nadzór nad aktywami będącymi kontraktami inwestycyjnymi. Wersja senacka obejmuje dziewięć tytułów politycznych dotyczących papierów wartościowych, nielegalnego finansowania, DeFi i innych obszarów, a także sekcję dotyczącą insider tradingu oraz bezpieczną przystań na wypadek niewypłacalności.

Przewodniczący Senackiej Komisji Bankowej Tim Scott zamierza przedstawić część związaną z SEC do 30 września, a Senacka Komisja Rolnictwa ma opublikować swój projekt dotyczący cyfrowych towarów na początku września. Te harmonogramy prac komisji sprawiają, że sierpniowa batalia o cloture będzie wczesnym wskaźnikiem tego, czy spór etyczny można oddzielić od szerszych negocjacji dotyczących nadzoru nad rynkiem kryptowalut.