Przewodniczący SEC Paul Atkins oświadczył, że agencja będzie kontynuować prace nad zasadami pozyskiwania kapitału on-chain i tokenizowanymi papierami wartościowymi, mimo że Kongres nie uchwalił ustawy CLARITY Act. Występując 29 września w Waszyngtonie w wywiadzie dla CNBC, Atkins przedstawił trwające prace regulatora w oparciu o istniejące uprawnienia, mówiąc, że SEC dąży do zapewnienia jasności regulacyjnej innowatorom i inwestorom tworzącym cyfrowe produkty finansowe w Stanach Zjednoczonych.

SEC przedstawia ramy dla tokenizowanych papierów wartościowych

Atkins powiedział, że SEC i Commodity Futures Trading Commission wydały wspólny dokument interpretacyjny definiujący tokenizowane papiery wartościowe i inne tokenizowane aktywa. Jak podkreślił, to rozróżnienie pomaga określić, który regulator nadzoruje poszczególne cyfrowe produkty finansowe — klasyfikacja ta decyduje o tym, czyjeepisy mają zastosowanie do danego produktu.

SEC zaproponowała również zasadę dotyczącą pozyskiwania kapitału on-chain, a jej Innovation Exemption miałaby ustanowić kontrolowane środowisko dla tokenizowanych papierów wartościowych. Atkins określił to zwolnienie jako środowisko testowe (sandbox), w którym firmy mogłyby emitować tokeny przenoszące rzeczywiste prawa i uprawnienia z instrumentów bazowych. Odróżnił to podejście od produktów offshore oferujących syntetyczną ekspozycję na dane aktywo bez przekazywania bezpośrednich praw własności. Według Atkinsa SEC chce, aby tokenizowane papiery wartościowe były przedmiotem obrotu on-chain przy zachowaniu praw związanych z aktywami bazowymi.

Porażka legislacyjna nastąpiła 15 września, kiedy Senat odrzucił wniosek o skierowanie ustawy CLARITY Act głosowaniem 49–50. CLARITY Act to projekt ustawy o strukturze rynku, który miałby podzielić nadzór nad aktywami cyfrowymi między SEC a Commodity Futures Trading Commission. Atkins wcześniej mówił, że SEC będzie kontynuować opracowywanie regulacji krypto w oparciu o istniejące uprawnienia. Jednocześnie określił jednak ustawodawstwo jako niezbędne dla długoterminowej pewności regulacyjnej — co oznacza, że losy proponowanej zasady pozyskiwania kapitału on-chain i Innovation Exemption, podobnie jak ewentualna kolejna próba legislacyjna Kongresu, pozostają kwestiami wartymi obserwacji.

Atkins odnosi się do stablecoinów i wątpliwości związanych z tokenizacją

Podczas wywiadu Atkins został zapytany o zastrzeżenia, które prezes AMC Adam Aron zgłosił wobec tokenizowanych akcji. Aron wyraził obawy dotyczące produktów, które śledzą ceny akcji bez zapewnienia posiadaczom praw korporacyjnych. Atkins nie odniósł się wprost do AMC, ale powiedział, że ramy SEC wymagałyby, aby tokeny reprezentowały rzeczywiste papiery wartościowe — to samo rozróżnienie między przekazywaniem praw a jedynie odwzorowywaniem ceny, na którym opiera się podejście agencji.

Atkins odniósł się także do obaw dotyczących USDT od Tether i rzekomego wykorzystania go przez Iran. Stwierdził, że nadzór nad stablecoinami wykracza poza kompetencje SEC, wskazując zamiast tego na przepisy dotyczące przeciwdziałania praniu pieniędzy i sankcje w ustawie GENIUS Act — federalnym statucie dotyczącym stablecoinów — jako na właściwe zabezpieczenia.

Aktywność IPO i wyceny prywatnego długu

Atkins poinformował, że od momentu, gdy został przewodniczącym, 583 spółek zadebiutowało na głdzie, pozyskując około 208 mld dolarów. Dodał, że liczba ta oznacza wzrost o 75% w porównaniu z analogicznym wcześniejszym okresem.

Odnośnie wycen prywatnego długu Atkins podkreślił, że wartości zależą od każdego instrumentu i funduszu z osobna. Powiedział, że uczestnicy rynku muszą stosować ogólnie przyjęte zasady rachunkowości przy wycenie aktywów.