Ten artykuł bazuje na „Morning Minute” z Decrypt — codziennym newsletterze autorstwa Tylera Warnera (@Tyler_Did_It). Wyrażone analizy i opinie są jego własne i niekoniecznie odzwierciedlają stanowisko Decrypt.

Division of Corporation Finance amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zaktualizowało w piątek swoje FAQ dotyczące krypto o zdanie, które Decrypt Morning Minute nazwało najważniejszą wypowiedzią pracowników SEC w tym roku: po osiągnięciu funkcjonalności sieci ogłoszenie skupu tokenów nie stanowi obietnicy „istotnych działań menedżerskich”.

Test Howeya bada, czy nabywca kupuje aktywę w oczekiwaniu, że działania firmy przyniosą mu zysk — jeśli tak, jest to papier wartościowy. SEC stwierdziła, że ogłoszenie skupu nie jest tego rodzaju obietnicą. Według newslettera to istotny przełom dla protokołów, które pozostawały w zawieszeniu od czasu „wojny z krypto” prowadzonej przez poprzednią administrację.

Pracownicy SEC poszli dalej. Utrzymywanie, aktualizowanie czy rozwijanie funkcjonalnej sieci również nie spełnia testu Howeya — podobnie jak promowanie tego, co sieć obecnie robi, czy formułowanie ogólnikowych, aspiracyjnych deklaracji, które nie obiecują zysków.

Gabriel Shapiro, prawnik specjalizujący się w papierach wartościowych w MetaLeX Labs i były dyrektor prawny Delphi Labs, stwierdził, że fragment dotyczący skupów „wykracza poza jego oczekiwania” oraz że przepisy oach wartościowych zaczynają wyglądać na opcjonalne w miarę tego, jak SEC stosuje je do krypto.

Po drugiej stronie istnieje jednak ostra granica. Jeśli sieć nie jest jeszcze funkcjonalna, a emitent przedstawia skup tokenów jako źródło dochodu lub zysków dla posiadaczy, przepisy o papierach wartościowych nadal mogą zostać uruchomione. Wytyczne są filtrem, a nie ogólną przepustką: jeśli masz działający produkt i skupujesz swój token, wszystko w porządku; jeśli obiecujesz zyski, zanim produkt istnieje, pozostajesz narażony.

Kto prowadzi skupy tokenów

DefiLlama śledzi programy skupu tokenów m.in. dla HYPE, PUMP, ENA, AAVE, SKY, LDO, PENDLE, AERO, RAY, JTO, NEAR, ETHFI, SYRUP, LIT, ASTER, KMNO, MET, CC, CARDS, PONS i STONK. Każdy z tych protokołów prowadzi działający produkt generujący przychody. Hyperliquid kieruje dochód z rezerw USDC do skupów HYPE w ramach AQAv2; Pump.fun spalił 451 mln USD, czyli około 16,6% podaży; Pons przekazuje około 80% przychodów z V1 na skupy; a posiadacze Etheny zagłosowali za przekierowaniem 95% przychodów netto na ENA. Wszystkie powstały w prawnej szarej strefie — i, jak podaje newsletter, właśnie z niej wyszły.

W ocenie newslettera wytyczne po cichu popierają model, do którego branża zmierzała w tym roku — tokeny jako roszczenia do przepływów pieniężnych protokołu, a nie zakłady na przyszły rozwój. Ten „revenue meta” ma teraz regulacyjne poparcie, a Warner żartobliwie zauważył, że to „czas na przewartościowanie w górę wszystkich dobrych tokenów projektowych”.

Rynki cofają się po silnym zamknięciu tygodnia

Główne kryptowaluty są na czerwono po tym, jak Bitcoin zamknął najlepszy tydzień od stycznia. BTC spada o 2% do 83 tys. USD; ETH spada o 2% do 2 670 USD; SOL spada o 5% do 119 USD; HYPE spada o 4% do 90 USD; a ZEC spada o 6% do 1 570 USD.

Wśród największych wzrostów altcoinów są QNT (+45%), HBAR (+24%), PUMP (+12%) i ALGO (+12%). Pump wyprzedził Hyperliquid pod względem przychodów w skali tygodnia, a PUMP zyskał 11%.

Ropa wzrosła o 4% do 96 USD, a złoto spadło o 3% do 4 185 USD. Kontrakty terminowe na akcje są na czerwono, gdy stopy procentowe i ropa rosną: Dow traci 0,5%, a Nasdaq 0,8%.

Wiadomości z sieci i od firm

Vitalik Buterin przedstawił dokąd zmierza Ethereum do 2030 roku, twierdząc, że tak naprawdę nie będzie już blockchainem; zamiast tego, by każdy komputer powtarzał te same obliczenia, większość pracy przeniesie się poza łańcuch i będzie weryfikowana dowodami kryptograficznymi.

Aktualizacja Solany umożliwiająca rozliczanie transakcji w 150 milisekund trafiła do drugiej publicznej sieci testowej — to krok przed uruchomieniem produkcyjnym.

Citi ogłosiło partnerstwo z Coinbase w celu zapewnienia obsługi stablecoinów dla klientów instytucjonalnych.

Prokuratorzy zabezpieczyli około 84 mln USD w firmie płatniczej, która obsługiwała przelewy dla Tether i Bitfinex, twierdząc, że firma skłamała wobec Wells Fargo i JPMorgan na temat swojej działalności, aby uzyskać konta bankowe.

Analitycy twierdzą, że inwestycja Binance o wartości 100 mln USD w Circle pomoże USDC zmniejszyć dystans do Tether, ponieważ umowa prezentuje USDC użytkownikom największej giełdy przez następne pięć lat.

Bitget wznowił w poniedziałek wypłaty Bitcoina, cztery dni po tym, jak atakujący przejął około 388 mln USD. Wypłaty Ethereum ruszyły we wtorek, USDT w środę, a wszystkiego pozostałego 2 października. Giełda zapewnia, że naprawiła lukę, a użytkownicy zachowują pełne salda.

Jedna grupa pozyskała co najmniej 18,43 mln USD na 53 startach tokenów na Robinhood Chain między 10 lipca a 21 września, według analityka Wazza, głównie za pośrednictwem Pons V2. Na CRUMBS, LEGS i PINK przypadło odpowiednio 3,12 mln USD, 2,9 mln USD i 1,44 mln USD.

Skarbyce korporacyjne i ETF-y

ETF-y na Bitcoina odnotowały w piątek 135 mln USD napływów netto, według Coinglass, zamykając tydzień o wartości 2,39 mld USD z siedmioma kolejnymi dniami wzrostów. ETF-y na Ethereum przyciągnęły 87 mln USD i zamknęły tydzień o wartości 690 mln USD.

Obserwator memcoinów

Liderzy memcoinów byli na czerwono, spadając o 5–7%: DOGE -5%, SHIB -5%, PEPE -4%, PENGU -5%, TRUMP6%, SPX -7%, BONK -6%.

Liderzy na Robinhood Chain byli w większości na czerwono: Pons spadł o 12% do 370 mln USD, AI osłabł o 2% do 222 mln USD, a Cashcat wzrósł o 5% do 188 mln USD, przy czym Wallet (+115%) i Delta (+20%) prowadziły wśród największych przetasowań.

Na Solanie wśród największych ruchów prowadziły e/acc (+100%), SI (+20%) i Baton (+50%); Ansem spadł o 7% do 160 mln USD.

Binance ogłosiło wsparcie dla Marscoin z jego SPCX reflection oraz 牛来 z QQQ.

Tokeny, airdropy i obserwator protokołów

Aave wprowadził siedem tokenizowanych akcji Coinbase — w tym Apple, Nvidię i Teslę — jako opcje zabezpieczeń w Aave v4 na Base.

Pump prowadził wśród protokołów on-chain pod względem przychodów w ciągu ostatnich siedmiu dni z wynikiem 15,16 mln USD, przed Hyperliquid (15,06 mln USD), Stonkfun (7,48 mln USD) i Collector Crypt (3,24 mln USD).

NFT-y

Liderzy NFT byli w weekend w większości na czerwono. Punks pozostały bez zmian przy 33,69 ETH, BAYC spadł o 10% do 6,25 ETH, a Pudgy Penguins osłabł o 4% do 3,27 ETH. Ringers (+50%) i Kodas (+10%) prowadziły wśród największych przetasowań.

Źródło: Decrypt — „Morning Minute: SEC Clears Token Buybacks for Crypto Networks” (oryginalny artykuł)